人民幣跌破6.7大關(guān)　進入市場化新階段

　　盡管國慶期間離岸人民幣大跌已露端倪，但節(jié)后一開盤，在岸人民幣對美元匯率一舉跌破６．７關(guān)口，還是有些令市場意外。

　　１０日，人民幣對美元中間價較前一交易日下調(diào)２３０個基點，報６．７００８，創(chuàng)六年來新低。不過，隨后即期市場并未出現(xiàn)跳水行情，總體反映平穩(wěn)，人民幣對美元僅在６．６９９０和６．７０５０間略微震蕩。

　　“這標志人民幣匯率正式進入了６．７０至６．８０的新區(qū)間。”某大型商業(yè)銀行金融市場部外匯交易主管認為，９月份的維穩(wěn)行情，隨著人民幣的正式入籃而宣告結(jié)束，未來人民幣進入更市場化的新時期。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委說：“１０日中間價下調(diào)主要是長假期間英鎊等貨幣對美元匯率劇烈波動，帶動美元指數(shù)明顯走強，一度升破９７點，而人民幣匯率沒有變化，因此這是對此前一段時間的補調(diào)。”

　　“美元走強，人民幣中間價報價參考一籃子貨幣匯率，對美元自然走弱，這是人民幣匯率雙向波動的體現(xiàn)。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說。

　　據(jù)謝亞軒分析，目前做市銀行遵循的中間價定價機制包括參考一籃子貨幣、參考收盤價和劇烈波動下的過濾三部分。從１０日中間價大幅下調(diào)看來，此次央行并沒有沿用過去的過濾機制，明顯是為了提升匯率波動性、市場的接受度以及市場化程度，其背后透露的政策新信號值得關(guān)注。

　　就在上周，中國人民銀行行長周小川在二十國集團財長和央行行長會議上明確表示，中國努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間尋求平衡，將堅定不移地繼續(xù)推進匯率市場化改革。記者采訪的多位專家和外匯交易員均認為，正是循著這一最新指引，人民幣開啟了突破６．７的匯改新征程。

　　“周行長講話代表未來一段時間人民幣的管理思路。即讓市場力量主導人民幣匯率，盡可能減少管理。”魯政委表示，人民幣加入ＳＤＲ后，對其匯率市場化提出了更高的要求。

　　中信證券首席債券分析師明明則認為，這是“以價保量”策略，即通過人民幣逐步釋放貶值壓力，來換取外匯儲備的穩(wěn)定。具體做法是加大日間價格波動幅度，提高匯率波動性，來吸引結(jié)匯盤，從而促進人民幣供求的平衡。

　　這是否意味著人民幣未來幾個月會大幅貶值？

　　專家表示，在當前的人民幣匯率形成機制下，人民幣匯率的水平既取決于一籃子貨幣匯率的走勢，也要跟著外匯市場供求情況變化。當前企業(yè)償還外債基本告一段落，增持對外資產(chǎn)的需求基本平穩(wěn)。隨著人民幣正式進入ＳＤＲ貨幣籃子、貿(mào)易順差規(guī)模季節(jié)性擴大、以及債市的開放，外匯供求將逐步改善，對人民幣匯率形成支撐。

　　“從近期的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟主體對以上政策意圖的理解有所加強，匯率預期有所穩(wěn)定，預計中間價突破６．７整數(shù)位對金融市場和經(jīng)濟主體的行為擾動有限。”謝亞軒說。

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