京東發布2016財年第三季度財報 關鍵指標超預期

　　日前，京東集團發布了2016財年第三季度財報。財報顯示，第三季度京東收入、盈利、現金流及Q4收入預期四項關鍵指標全面超出華爾街預期。受此業績消息提振，京東股價應聲大漲，截至當日收盤漲幅超11.39%，報26.41美元/股。此外，京東還同時宣布了對京東金融的重組動議。

　　據介紹，根據雅虎財經匯總的數據，華爾街14位分析師綜合國內宏觀經濟環境、電商發展趨勢對京東Q3業績做出了預期。和華爾街預期相比，京東本季度表現卓越，在收入、盈利、現金流及Q4收入預期四項關鍵指標上均大幅攀升。

　　對比華爾街分析師約88.6億美元的凈收入預期，京東表現出較強的增長速度，本季凈營收達到91億美元(607億元人民幣)，同比增長38%，遠高于預期。從當天的投資者電話會議和投行研報來看，分析機構均看好其未來發展和規模效應。

　　囿于傳統銷售淡季，華爾街對于本季度的盈利給出了虧損預期，認為京東在非美國通用會計準則下(Non-GAAP)下第三季度每股美國存托憑證(ADS)將攤薄虧損約0.06美元。實際上，京東第三季度表現出了良好的盈利水平，Non-GAAP下每股ADS攤薄收益為0.03美元。與ADS相比，更為直接反映盈利水平的Non-GAAP凈利潤，實現了超過10倍的增長，達到2.690億元人民幣；毛利率超過UBS瑞銀集團14.5%的預期，達到15.9%，連續6個季度實現增長。

　　本季度京東在傳統銷售淡季和加大商超領域投入的同時，盈利能力保持了繼續提升。就這一點，分析師表示了認可，同時看好未來京東在全品類尤其是商超領域的發展后勁。

　　同樣，現金流在本季度也達到歷史巔峰水平。財報顯示，截至2016年9月30日，京東過去12個月的自由現金流達到167億人民幣。充沛的現金流為京東未來繼續擴充品類，實現高速健康發展奠定了基礎。分析師普遍對擁有豐富資金的京東繼續加大布局的前景表示期待。

　　在第三季度穩健發展的基礎上，京東預計第四季度凈收入將繼續強勁增長，同比增長37%至42%，收入范圍將在750-775億元之間。這給市場極強的信心，認為京東有能力實現長期可持續盈利。匯豐銀行在研報中稱，這一目標超出了他們的預期，對京東未來高質量的增長抱有期望，認為京東利用其品牌、客戶服務、物流及基礎設施優勢，將推動實現規模效應、提升利潤率。

　　分析師預期研報發布后，多家投行繼續維持買入評級。花旗銀行更是將目標價由32美元/股調高至35美元/股，就目前股價來看，京東股價有較大上漲空間。

　　此外，本季度財報還公布了京東集團對京東金融的重組動議——京東集團將出讓其持有的所有京東金融股份，京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權或有效控制權。兩者仍將保持緊密的戰略伙伴關系，京東集團CEO劉強東預計將擁有京東金融多數表決權。

　　根據京東公開信息顯示，不同于阿里巴巴不顧股東反對上市前拆分支付寶，此次重組提議事先得到了董事會的批準與授權。券商對這一重要資本事項持正面態度。德意志銀行在其研報中稱，京東金融的剝離將減輕集團的成本壓力，同時在國內股東結構下有利于京東金融的發展。

　　相比之下，華爾街更為關注京東的未來發展。京東本季GMV達到1588億元人民幣，同比增長43%，依然遠高于行業平均增速水平。“日用商品及其他品類”繼續發力，GMV達到783億元，與傳統帶電類商品已達成齊頭并進的發展勢頭。CLSA里昂證券和摩根大通分析師認為，京東此次收入和利率指標均超預期，并且在盈利和增長之間已經建立了新的平衡，對公司未來運營的信心倍增。

　　在投資人電話會議上，劉強東重申了發展戰略方向，未來將繼續保持快速發展速度，堅持在各個關鍵品類上都做到第一的市場地位。華爾街對這個戰略方向表示了歡迎。花旗銀行認為，這種發展戰略，既保持了市場領先地位，同時又兼顧各品類的盈利性，對京東可持續增長與盈利能力有信心。德意志銀行和UBS瑞銀集團認為，京東在關鍵品類都樹立了市場領先地位，業務規模的增長有助于京東獲得更好的發展，“我們對京東在電商領域的市場地位與增長勢頭持積極評價。”