“深港通”開通，大陸—香港市場構(gòu)建全球股市鼎立新格局

　　“深港通”在今天正式開通，是2016年10月人民幣正式納入SDR貨幣籃子后的一件大事。作為2014年“滬港通”的延續(xù)和升級，將進(jìn)一步提升在深、滬、港三個(gè)市場的整體協(xié)同效應(yīng)，有效推動(dòng)人民幣市場的國際化與成熟化，將形成大陸—香港市場。這意味著，在全球股票市場，大陸-香港市場與美國市場（納斯達(dá)克、紐交所）、歐洲市場（英、法、德等國股票交易所）形成鼎立新格局。

　　“深港通”的開通，推動(dòng)國內(nèi)市場資源優(yōu)質(zhì)化、國際化。開通“深港通”，是資本市場的供給制改革。通過國際化運(yùn)作，未來市場監(jiān)管會(huì)越來越嚴(yán)格，資本市場資源配置作用將得到強(qiáng)化，A股的優(yōu)質(zhì)公司將獲得更多資源配置。未來A股估值體系和國際接軌，將來我們評價(jià)一個(gè)公司估值是否合理，不再像以前那樣只和國內(nèi)同行業(yè)上市公司做比較，更多地將會(huì)和港股、美股甚至全球同類公司去做比較，綜合考慮ROE/ROA、成長性、分紅率等多因素。同時(shí)，“深港通”的成功開通，意味著深、滬、港三地將共同搭建起一個(gè)股票總市值達(dá)70萬億人民幣的龐大市場，將會(huì)使中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的長江三角洲、珠江三角洲實(shí)現(xiàn)資本與市場的互聯(lián)互通，更加有效推動(dòng)資本市場的本土化與國際化。這個(gè)體量是個(gè)什么概念呢？僅次于美國股市的規(guī)模，占全球股市市值的百分之十五，也就是說每一個(gè)投資者未來都將直接面對深、滬、港三地聯(lián)通的全球第二大資本市場。深、滬、港三地市場原來是“同向春風(fēng)各自愁”，而今是“萬紫千紅總是春”。券商、基金公司、ETF產(chǎn)品一直期待“深港通”開通，深信該舉措會(huì)推動(dòng)資源資本的重新有效配置，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)公司獲得更多資源，有效實(shí)現(xiàn)中國市場與全球市場的互聯(lián)互通、共享共榮。

　　“深港通”助推資本市場回歸到服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能上來。各行業(yè)巨頭公司是依靠資本市場發(fā)展起來的，靠股市不斷進(jìn)行并購和融資。“問渠那得清如許，為有源頭活水來。”從根本來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是發(fā)展基礎(chǔ)，否則股票估值主要錨定物無法實(shí)現(xiàn)股市的長期穩(wěn)定資金來源。優(yōu)秀公司治理結(jié)構(gòu)秉持以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，更容易在股票市場上獲得更高定價(jià)，更容易獲得融資，也容易給投資者分紅派息。“深港通”助推股票市場使資源重新配置，服務(wù)優(yōu)秀公司獲得更多資源去發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更加有效配置海內(nèi)外市場與資源。伴隨A股定位于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，我們將會(huì)看到海外投資者涌入A股，使得海內(nèi)外資本市場在產(chǎn)品工具、估值體系、服務(wù)水平、國際化水平等方面具有比較優(yōu)勢，推動(dòng)全球股市的繁榮和發(fā)展。

　　“深港通”構(gòu)建大陸-香港市場格局，提振中國大陸、香港與全球市場信心。“深港通”構(gòu)建大陸-香港市場格局，和美國、歐洲市場鼎足而立。2016年國際政治與經(jīng)濟(jì)發(fā)展不尋常，英國“脫歐”，美國總統(tǒng)大選，使得全球市場信心深受保守主義影響。未來A股市場，將會(huì)更頻繁地受到國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的影響，未來一年不確定因素可能會(huì)相對加強(qiáng)，比如2017年歐洲各主要國家大選、英國脫歐程序的正式啟動(dòng)、2017年美國新總統(tǒng)上任后對華政策的變化等等。香港股市在全球具有獨(dú)特地位，深港通開通意味著市場一致認(rèn)同深、滬、港三大市場的統(tǒng)合發(fā)展趨勢，會(huì)加速了資本雙向開放步伐，提升香港股票市場的全球地位，推動(dòng)滬、深市場的國際化。中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，助推形成大陸-香港市場格局，在全球構(gòu)建為美國、中國與歐洲三大資本市場鼎足而立的國際格局。從近期看，“滬港通”“深港通”帶動(dòng)的是中國市場的國際化，必然吸引全球資本市場的深入涉足。從長遠(yuǎn)來看，這種影響是全球性的，全球市場將會(huì)享受大陸-香港市場格局形成的制度紅利，而且會(huì)優(yōu)化全球資本市場結(jié)構(gòu)與治理水平，減少國際經(jīng)濟(jì)政治形成的股市動(dòng)蕩。

　　“深港通”的開通使中國在資本市場開放的道路上邁出了堅(jiān)實(shí)的一步，滬深港三地的資本市場將成為全球第二大股票市場。“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”，我們深信，大陸-香港市場的“風(fēng)景”會(huì)更好。

　　（張英飚：深圳青年企業(yè)家協(xié)會(huì)副會(huì)長）

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