金價迎來“開門紅” 反彈持續性存疑

　　走出連續3年持續下跌的陰影后，2017年首個交易日，黃金價格迎來“開門紅”。1月3日亞市盤中，金價小幅上揚，截至記者發稿，國際現貨金價最高觸及1158.79美元/盎司。金價企穩跡象初顯。

　　市場分析人士指出，國際金價在2017年第一季度的前半段或重現去年年初的上漲態勢，但這一趨勢或難以持續。因為美國經濟復蘇勢頭仍難改變，通脹也可能不斷走高。因此黃金的反彈或只是一種短期的技術性反彈而已。

　　回顧金價在2016年的走勢可見，盡管在2016年11月以后回撤巨大，但黃金終于結束了連續3年下跌的走勢，在2016年迎來了全年約8%的漲幅。

　　多位市場人士指出，2016年四季度的金價走勢與2015年四季度驚人地相似：市場預期都是從懷疑美元是否會在12月加息轉為預期12月鐵定加息，由此造就了這兩年四季度金價不顧技術指標的持續下跌。

　　然而，2015年四季度的大幅下行之后，2016年一季度的國際金價開啟了“黃金一季度”，國際金價不斷上揚。也因此，當2017年金價出現企穩苗頭后，黃金可否重現去年輝煌的問題出現了。

　　“正因為2016年四季度與2015年四季度過于相似，投資者自然會拿2017年一季度與2016年一季度做類比。2016年一季度，金價在經歷了2015年四季度的頹勢之后，在美元加息靴子落地后終于迎來了大規模的反彈，這一反彈的幅度和持續時間都遠超了當時的市場預期。但是我們認為2017年一季度的前半段金價或將重現去年年初的一幕，但后半段則不會。”山東黃金首席分析師蔣舒鮮明表達了自身的觀點。

　　蔣舒表示，今年2月份美聯儲加息的概率很低，且金價在經歷了去年四季度的持續下跌后，蘊藏著很強的技術性反彈動能。“這股動能只需借助美國核心經濟數據幾次較差的表現，比如變幻莫測的美國非農數據就能夠借機爆發出來，使得金價迎來久違的技術性反彈，這與2016年年初金價在經歷了2015年四季度的連續下跌后蓄勢反彈如出一轍。”蔣舒分析道。

　　但蔣舒同時指出，在2016年第一季度的后半段，金價上揚的動力來自于美聯儲3月份不加息的因素。彼時，市場的主流觀點是美聯儲將在2016年上半年加息，但事實與預期相左，從而刺激金價上揚，并超出技術性反彈的性質，其實質是獲得了美元下挫的基本面支持。

　　然而，2017年一季度的后半程，金價或許沒有那么幸運。民生銀行金融市場部分析師湯湘濱認為，今年上半年支撐金價持續上漲的市場避險情緒持續減弱。此前，國際資金對風險資產的偏好仍較明顯，加上德意志銀行和意大利銀行的問題得到緩解，市場對此的擔憂減弱，導致金價持續上漲的動能減弱。

　　蔣舒則認為，2016年美國通脹水平與原油價格之間的關聯度明顯，由于石油輸出國組織的“減產協議”，預計2017年原油價格仍將上漲，因此美國的通脹水平也可能在今年一季度突破2%，而一旦美國CPI同比突破2%，以平衡就業與通脹為宗旨的美聯儲很可能會在3月份的議息會議上祭出加息的法寶。金價也可能再次遭遇打擊。

　　前海開源投資執行總監謝屹也認為，上半年黃金的表現或較弱，今年黃金的表現將是“前低后高”的走勢。

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