金價(jià)迎來(lái)“開門紅” 反彈持續(xù)性存疑

　　走出連續(xù)3年持續(xù)下跌的陰影后，2017年首個(gè)交易日，黃金價(jià)格迎來(lái)“開門紅”。1月3日亞市盤中，金價(jià)小幅上揚(yáng)，截至記者發(fā)稿，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)最高觸及1158.79美元/盎司。金價(jià)企穩(wěn)跡象初顯。

　　市場(chǎng)分析人士指出，國(guó)際金價(jià)在2017年第一季度的前半段或重現(xiàn)去年年初的上漲態(tài)勢(shì)，但這一趨勢(shì)或難以持續(xù)。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍難改變，通脹也可能不斷走高。因此黃金的反彈或只是一種短期的技術(shù)性反彈而已。

　　回顧金價(jià)在2016年的走勢(shì)可見，盡管在2016年11月以后回撤巨大，但黃金終于結(jié)束了連續(xù)3年下跌的走勢(shì)，在2016年迎來(lái)了全年約8%的漲幅。

　　多位市場(chǎng)人士指出，2016年四季度的金價(jià)走勢(shì)與2015年四季度驚人地相似：市場(chǎng)預(yù)期都是從懷疑美元是否會(huì)在12月加息轉(zhuǎn)為預(yù)期12月鐵定加息，由此造就了這兩年四季度金價(jià)不顧技術(shù)指標(biāo)的持續(xù)下跌。

　　然而，2015年四季度的大幅下行之后，2016年一季度的國(guó)際金價(jià)開啟了“黃金一季度”，國(guó)際金價(jià)不斷上揚(yáng)。也因此，當(dāng)2017年金價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)苗頭后，黃金可否重現(xiàn)去年輝煌的問(wèn)題出現(xiàn)了。

　　“正因?yàn)?016年四季度與2015年四季度過(guò)于相似，投資者自然會(huì)拿2017年一季度與2016年一季度做類比。2016年一季度，金價(jià)在經(jīng)歷了2015年四季度的頹勢(shì)之后，在美元加息靴子落地后終于迎來(lái)了大規(guī)模的反彈，這一反彈的幅度和持續(xù)時(shí)間都遠(yuǎn)超了當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)預(yù)期。但是我們認(rèn)為2017年一季度的前半段金價(jià)或?qū)⒅噩F(xiàn)去年年初的一幕，但后半段則不會(huì)。”山東黃金首席分析師蔣舒鮮明表達(dá)了自身的觀點(diǎn)。

　　蔣舒表示，今年2月份美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率很低，且金價(jià)在經(jīng)歷了去年四季度的持續(xù)下跌后，蘊(yùn)藏著很強(qiáng)的技術(shù)性反彈動(dòng)能。“這股動(dòng)能只需借助美國(guó)核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)幾次較差的表現(xiàn)，比如變幻莫測(cè)的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)就能夠借機(jī)爆發(fā)出來(lái)，使得金價(jià)迎來(lái)久違的技術(shù)性反彈，這與2016年年初金價(jià)在經(jīng)歷了2015年四季度的連續(xù)下跌后蓄勢(shì)反彈如出一轍。”蔣舒分析道。

　　但蔣舒同時(shí)指出，在2016年第一季度的后半段，金價(jià)上揚(yáng)的動(dòng)力來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)3月份不加息的因素。彼時(shí)，市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)將在2016年上半年加息，但事實(shí)與預(yù)期相左，從而刺激金價(jià)上揚(yáng)，并超出技術(shù)性反彈的性質(zhì)，其實(shí)質(zhì)是獲得了美元下挫的基本面支持。

　　然而，2017年一季度的后半程，金價(jià)或許沒(méi)有那么幸運(yùn)。民生銀行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱認(rèn)為，今年上半年支撐金價(jià)持續(xù)上漲的市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)減弱。此前，國(guó)際資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好仍較明顯，加上德意志銀行和意大利銀行的問(wèn)題得到緩解，市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂減弱，導(dǎo)致金價(jià)持續(xù)上漲的動(dòng)能減弱。

　　蔣舒則認(rèn)為，2016年美國(guó)通脹水平與原油價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)度明顯，由于石油輸出國(guó)組織的“減產(chǎn)協(xié)議”，預(yù)計(jì)2017年原油價(jià)格仍將上漲，因此美國(guó)的通脹水平也可能在今年一季度突破2%，而一旦美國(guó)CPI同比突破2%，以平衡就業(yè)與通脹為宗旨的美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)在3月份的議息會(huì)議上祭出加息的法寶。金價(jià)也可能再次遭遇打擊。

　　前海開源投資執(zhí)行總監(jiān)謝屹也認(rèn)為，上半年黃金的表現(xiàn)或較弱，今年黃金的表現(xiàn)將是“前低后高”的走勢(shì)。

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