美國頁巖油增產削減歐佩克減產效力

　　石油輸出國組織（歐佩克）和部分非歐佩克產油國開始執行減產協議已經一個月有余，根據國際能源署的數據，1月份歐佩克原油產量下降了100萬桶/天，雖然仍未達到120萬桶/天的減產目標，但減產協議總體執行情況較好。沙特作為歐佩克產量最高的成員國，今年1月份超額執行了減產任務。有分析認為，這充分顯示了沙特提振油價的決心。

　　盡管歐佩克總體減產執行情況令人滿意，但最近的調查數據顯示，部分成員國兌現減產承諾的意愿仍然不積極。有數據顯示，伊拉克作為歐佩克產量第二大的成員國，其減產額度目前僅達到承諾的40%。

　　分析指出，盡管歐佩克和部分非歐佩克產油國已經開始認真執行減產，但美國原油產量已經增加了6.5%，某種程度上填補了歐佩克的減產量。數據顯示，1月份全球原油供給仍然較需求總量多出80萬桶/天，照此推算，全球原油儲備在今年夏季將重回高位。

　　目前，市場對減產協議短期內有效提升油價的信心仍然不足。特別是在減產協議開始執行后，國際原油供應并沒有出現明顯下降，美國頁巖油鉆機迅速增加了114臺，這給減產協議帶來了很大壓力。據估算，與2月份相比，美國頁巖油3月份將再新添80000桶/天的產能。頁巖油產能回歸成為目前國際原油市場面臨的一個重要問題。歐佩克減產已經引發美國頁巖油產能新一輪復蘇，其產量最終能夠達到多大規模，將成為未來一段時間歐佩克和參與減產的非歐佩克產油國制定新生產政策的重要依據。

　　盡管目前減產協議的執行情況較好，但國際原油價格并沒有呈現出明顯回升勢頭，近期行情甚至不升反降。在經歷了短暫的快速回升后，去年12月份以來英國北海布倫特原油價格仍徘徊在55美元/桶左右，且價格上行難度較大。

　　市場對歐佩克減產計劃的短期作用持觀望態度，不少機構紛紛開始下調未來一年的價格預期。有分析認為，歐佩克減產計劃目前至多能夠維持油價在較為穩定的區間運行，但提振油價的效果仍難以達成。

　　鑒于歐佩克此次減產協議并不會在近期給油價走勢帶來根本性改變，市場已經開始聚焦5月份即將召開的新一屆歐佩克部長級會議，期待歐佩克能夠對減產政策作出調整。普遍的期待仍是歐佩克將減產協議再延長半年。

　　不難看出，國際原油市場對歐佩克減產行動的信心仍然不足。鑒于此前歐佩克成員國在執行減產協議時的表現，不少分析認為，盡管數據顯示歐佩克此次減產行動的執行情況不錯，但市場的懷疑情緒仍然很高，加之美國頁巖油借勢增產，這給短期油價繼續上行帶來了一定壓力，也削減了歐佩克減產的效力。

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