企業盈利改善 美股漲勢意猶未盡

　　美股三大股指上周延續強勢，連續刷新歷史高位。分析人士認為，美股持續走強一方面受益于投資者對特朗普政府未來政策利好的樂觀預期，另一方面也植根于美國經濟基本面走強和企業盈利改善，預計未來市場仍有進一步上漲空間。

　　三大股指頻創新高

　　上周美股三大股指連續刷新歷史高位，截至2月17日收盤， 標普500 指數將歷史收盤新高推升至2351.16點，納斯達克綜合指數收于5838.58點，道瓊斯工業平均指數連續七個交易日上漲，收于20624.05點。上周全周道指累計上漲1.75%，納指上漲1.82%，標普500 指數上漲1.51%，后兩者均為連續第四周收漲。

　　自去年11月初美國大選結束以來，三大股指累計漲幅均已超過10%。投資者對特朗普減稅、放寬監管和增加基建開支的政策前景樂觀預期，成為激勵市場走強的重要驅動因素。市場人士指出，本輪美股上漲顯示出持續的動力，一旦特朗普稅改計劃的細節出爐，華爾街情緒可能會進一步受到提振。

　　根據計劃，特朗普將在未來一到兩周公布稅改細則，分析人士預計下調企業稅率以及個人稅率可能納入日程。此前在競選期間，特朗普就承諾會推動將回歸美國本土的企業征收的稅率從當前的35%大幅下調至10%甚至更低。

　　減稅方案有望給企業盈利帶來實質性提振。 摩根大通 美股 分析師預計，企業稅率下調有望推動標普500每股盈利增加8美元。 高盛首席美股策略師大衛·考斯汀預計，今年標普500企業調整后每股盈利將增長5%，達到123美元，擁有大量海外收入的公司，如 微軟 、通用電氣 、 蘋果 等，可能會受到稅改方案的提振。

　　企業盈利改善

　　近期發布的大多數經濟數據顯示，美國經濟基本面穩步走強，就業市場顯著改善，通脹趨近美聯儲目標水平，消費者信心指數頻頻刷新歷史高位，制造業實現近年來最強勁增長。分析師認為，美國股市的上漲已經不完全是由于對特朗普政策前景的預期，很大程度還得益于實體經濟的走強。

　　與此同時，美國企業披露的利好業績也推升了市場風險情緒。截至2月17日，已經有82%的標普500企業發布業績報告，其中66%的公司盈利好于預期，53%的公司收入好于預期。上財季標普500整體盈利增速達到4.6%，顯著好于去年底時分析師預期的3.1%，為兩年來首次實現連續兩個季度的同比正增長。

　　所有11個標普500行業分類板塊中， 公用事業板塊盈利增速最高，達到19.9%。金融板塊盈利增速達到11%，位居第三。高盛、摩根大通、 美國銀行對該板塊的盈利增長貢獻最大，高盛上季每股盈利達到5.08美元，顯著高于前一年同期的1.27美元，摩根大通每股盈利從1.32美元升至1.71美元，美國銀行 每股盈利從0.28美元升至0.4美元。

　　收入增長方面，公用事業板塊同樣表現最好，以14.5%的增速位居各行業之首。細分板塊中，獨立電力和可再生能源生產商的收入增速高達50%，電力服務板塊收入增長11%。

　　FactSet統計的分析師預計，2017年第一季度標普500企業盈利有望增長9.6%，收入增長7.4%。2017年全年盈利增速有望達到兩位數，為10.2%，收入增長5.6%。

　　德意志銀行首席策略師賓基·查德哈預計，在稅改的前景下，美國股市還有很大上漲空間，預計標普500指數將在今年底升至2600點。但他同時指出，近期股市的上漲不完全是大選結果造成的，實際上美股基本面非常強勁，美國經濟和企業盈利的V形復蘇已經持續快一年，未來還有更多增長空間。

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