中國(guó)外匯管理不會(huì)走回頭路（市場(chǎng)觀察）

　　3月20日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝在中國(guó)發(fā)展高層論壇上說(shuō)，“打開(kāi)的窗戶不會(huì)再關(guān)上”，中國(guó)的外匯管理不會(huì)再走回資本管制中去。對(duì)此，專家分析，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持外匯開(kāi)放繼續(xù)往前推進(jìn)，投資者應(yīng)該對(duì)中國(guó)給予信心。

　　開(kāi)窗不會(huì)再關(guān)上

　　潘功勝在年初接受的媒體采訪中曾用過(guò)一個(gè)比喻，稱外匯管理政策“打開(kāi)的窗戶不會(huì)再關(guān)上”。在論壇發(fā)言中，潘功勝再一次提及。他說(shuō)：“這個(gè)比喻未必合適，但是態(tài)度非常清晰，就是中國(guó)的外匯管理不會(huì)走回頭路，不會(huì)再走到資本管制的牢里來(lái)。”

　　多次表態(tài)明確了中國(guó)的立場(chǎng)，而過(guò)去外匯政策的改革路徑也印證著這一點(diǎn)。潘功勝指出，上世紀(jì)末，中國(guó)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目的完全可兌換；本世紀(jì)初以來(lái)，逐步實(shí)現(xiàn)了直接投資項(xiàng)下的基本可兌換；在證券投資項(xiàng)下可兌換的程度也在逐步提高。

　　回顧2016年，中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放方面有很多亮點(diǎn)。比如，企業(yè)可以按照全口徑跨境融資的政策，決定跨境融資的額度、形式、方式和時(shí)間；開(kāi)放了中國(guó)的債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)；優(yōu)化了“滬港通”，啟動(dòng)了“深港通”等。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)范言慧向本報(bào)記者分析指出，“中國(guó)外匯管理的技術(shù)條件越來(lái)越成熟，市場(chǎng)體系相關(guān)制度建設(shè)、管理措施不斷完善，支持資本市場(chǎng)各個(gè)領(lǐng)域開(kāi)放的基礎(chǔ)設(shè)施也逐漸健全。另外，中國(guó)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行催生大量的投資需求。人民幣國(guó)際化的推進(jìn)也需要滿足國(guó)外投資需求，進(jìn)一步向他們開(kāi)放市場(chǎng)。從這幾方面來(lái)看，未來(lái)外匯開(kāi)放會(huì)逐漸向前推進(jìn)。”

　　防范風(fēng)險(xiǎn)下功夫

　　開(kāi)放的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)從來(lái)不曾被忽視。

　　潘功勝曾表示：“外匯管理的整體思路要兼顧兩點(diǎn)，一是堅(jiān)持改革開(kāi)放，便利跨境貿(mào)易投資，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；二是防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定。”這也被稱為“雙重使命”。

　　一個(gè)跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理與微觀市場(chǎng)監(jiān)管體系正在建設(shè)中。潘功勝稱，過(guò)去兩年中，外匯局所采取的宏觀審慎管理的工具有很多，包括遠(yuǎn)期購(gòu)匯征收20%的準(zhǔn)備金；對(duì)企業(yè)實(shí)施全口徑的跨境融資管理。微觀市場(chǎng)監(jiān)管方面，在國(guó)家法律法規(guī)和現(xiàn)行外匯管理政策的框架下，開(kāi)展市場(chǎng)監(jiān)管和執(zhí)法，維護(hù)一個(gè)良性、健康和穩(wěn)定的外匯市場(chǎng)的秩序。

　　“外匯開(kāi)放是讓投資渠道拓寬，讓投資便利化，同時(shí)也不能忽視金融風(fēng)險(xiǎn)。我們國(guó)家比較好的做法是實(shí)行試點(diǎn)或小范圍推行，在推行過(guò)程中總結(jié)、完善，逐步推開(kāi)。”范言慧說(shuō)。

　　專家進(jìn)一步指出，當(dāng)前我們還需要加強(qiáng)對(duì)國(guó)外經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的觀察和研究。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)和新興市場(chǎng)與中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)越來(lái)越緊密，風(fēng)險(xiǎn)可能通過(guò)貿(mào)易、投資、債務(wù)等對(duì)中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

　　外匯儲(chǔ)備很充裕

　　1月末外儲(chǔ)曾跌破3萬(wàn)億美元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下近六年新低。雖然2月份外匯儲(chǔ)備止跌反彈，重回關(guān)口之上，但關(guān)于中國(guó)外匯儲(chǔ)備是否足量的爭(zhēng)論一時(shí)間此起彼伏。

　　“一個(gè)國(guó)家持有多少外匯儲(chǔ)備算一個(gè)合理的水平？國(guó)際和國(guó)內(nèi)沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。它需要綜合考慮一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)條件，它的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度、它利用外資和國(guó)際融資的能力，以及經(jīng)濟(jì)金融體系的成熟程度等等。無(wú)論以傳統(tǒng)的指標(biāo)來(lái)衡量，還是以IMF經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的一些指標(biāo)來(lái)衡量，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備都是非常充裕的。”潘功勝說(shuō)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模約占全球外匯儲(chǔ)備規(guī)模的28%，位居世界第一，明顯高于排名第二位的日本（1.16萬(wàn)億美元）。

　　范言慧認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該以保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)為中心，而不是外匯儲(chǔ)備的增加或減少。過(guò)去外匯儲(chǔ)備下降的主要原因是投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心不穩(wěn)定，造成資本外流，從而引起外儲(chǔ)下降。而實(shí)際上，只要能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)，增強(qiáng)投資者的信心，也有助于外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定和增長(zhǎng)。

　　范言慧說(shuō)：“我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)行了一段時(shí)間，可以看到取得了一定的成績(jī)。投資者應(yīng)該對(duì)中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)給予信心。”

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