中國國旅“吞下”日上免稅行 或中標首都機場免稅項目

　　近期，《證券日報》記者獲悉，日上免稅行（中國）有限公司（以下簡稱“日上免稅行”）已經完成工商信息變更，中國國旅旗下全資子公司中國免稅品（集團）有限責任公司（以下簡稱“中免集團”）持股日上免稅行51%，實現控股。

　　值得注意的是，今年2月24日，首都機場國際區免稅業務發布招標公告，而日上免稅行是目前首都機場免稅業務經營方，此次中免集團控股日上免稅行，并擬參與投標首都機場免稅項目，這一消息直接刺激中國國旅股價大漲。

　　為此，3月23日，中國國旅緊急發布說明公告稱，中免集團與日上免稅行之間的合作事項尚待相關方履行內外部決策及審批程序，且上述合作事項能否最終實現還取決于能否中標首都機場免稅項目相關標段經營權。截至3月23日收盤，中國國旅仍上漲3.92%，報收58.31元/股。

　　中信證券研究部社會服務行業首席分析師姜婭分析，日上免稅行和中免集團是最具實力競標的兩家企業，如今強強聯手，可以預見的是，二者在獲得機場免稅經營權所需付出的租金成本將較之前預期的低。

　　執惠旅游創始人兼CEO劉照慧在接受《證券日報》記者采訪時也坦言，中國國旅在出入境游以及旅行社方面面臨較大壓力，而免稅購物則是一個非常好的切入點，“中國旅游有一個明顯特點就是消費力特別強，占旅游收入的比例很大，中國國旅也在積極發展該業務板塊。”

　　中免集團中標結果將于4月6日揭曉，《證券日報》記者將持續關注。

　　中免集團入主日上免稅行

　　近日，《證券日報》記者根據工商資料信息查詢得知，日上免稅行確實已經于3月14日完成工商信息變更，變更后，中國國旅子公司中免集團取代原控股股東日上免稅行（上海）有限公司，持股日上免稅行51%的股份，日上免稅集團有限公司仍持股49%。

　　完成控股后，日上免稅行還進行了一系列人事變動，根據工商信息顯示，中免集團黨委書記王軒出任了日上免稅行董事長，總經理陳國強、副總裁王延光出任日上免稅行董事。

　　公開資料顯示，日上免稅行主要業務包括首都機場免稅店、北京天竺保稅區內業務及一些貨運代理業務，其中收入、盈利貢獻最大的主要是首都機場免稅業務。

　　而日上免稅行作為首都機場目前免稅業務經營方，其與機場合同已于2015年年底到期，首都機場已于2017年2月25日發出招標公告，將首都機場免稅經營區域分T2和T3兩個標段公開招標。

　　故中免集團入主日上免稅行的消息一經傳出，二級市場上，中國國旅股價飆升。為此，3月23日早間，中國國旅發布公告，對全資子公司中免公司和日上免稅行的合作一事進行了有關說明：“中免集團與日上免稅行之間的合作事項尚待相關方履行內外部決策及審批程序，且上述合作事項能否最終實現還取決于能否中標首都機場免稅項目相關標段經營權。”

　　中國國旅同時表示，其全資子公司中免集團擬參與首都機場國際區免稅業務招標項目，公司將于近日召開董事會審議授權中免集團參與首都機場國際區免稅業務投標項目相關事宜，屆時公司將就董事會審議事項依法進行信息披露。

　　中標概率大

　　根據今年2月24日，首都機場國際區免稅業務發布招標要求顯示，投標人的資格條件為“已在境內經營或投資免稅店；具有三年以上經營口岸或市區進出境免稅店業績，且2013年至2015年連續盈利。”單從上述資格條件來看，中免集團完全符合。

　　翻看中國國旅2013年至2015年年報業績顯示，不包括中免集團三亞市內免稅店有限公司，2013年至2015年，中免集團實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為12.16億元、14.31億元和14.64億元。

　　根據中免集團官網信息顯示，公司先后與全球逾300家世界頂級奢侈品牌建立了長期合作關系，向出入境旅客、國際海員、外交人員及海南離島旅客提供涵蓋二十多個大類上千個品種的免稅品購物服務，在全國30個省、市、自治區（包括香港、澳門和臺灣地區）設立了涵蓋了機場、機上、邊境、客運站、火車站、外輪供應、外交人員、郵輪和市內九大類型200多家免稅店，已發展成為世界上免稅店類型最全、單一國家零售網點最多的免稅運營商。

　　此外，值得注意點的是，免稅業務是國旅除旅行社業務之外的主要業務板塊之一。2016年上半年，中國國旅免稅商品銷售收入為45.78億元，占主營業務收入44.6%。憑借高達46.31%的毛利率，實現營業利潤21.2億元。同時，中國國旅的免稅業務正處擴張期。今年1月26日，中國國旅同意全資子公司中免集團參與香港機場免稅特許經營權投標，并授權中免集團管理層辦理有關投標具體事宜。

　　除此之外，按照中信證券一份研究報告分析，雖然上海機場2018年3月底才將到期，是否重新招標尚未可知，但首都機場的合作方式勢必引發市場對中免集團進駐上海機場的預期。而從營收額度來看，上海機場2015年免稅銷售收入65.9億元，估算其2016年的銷售收入為72億元-75億元，這個規模遠超北京首都機場2015年41億元的銷售體量。

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