美頁巖油持續發力 減產延續與否成為焦點

　　美國原油產量以及庫存水平雙雙高企，導致市場對于歐佩克通過減產恢復供需平衡的信心動搖。以至于上周國際油價跌破50美元關口，累計下跌近7%，創下一個月來最大單周跌幅。4月21日，美國德克薩斯輕質原油6月期貨收跌1.09美元，跌幅2.15%，報49.62美元/桶，當周重挫6.64%。跌2.15%；布倫特原油6月期貨收跌1.03美元，跌幅1.94%，報51.96美元/桶，全周下跌6.98%。

　　從目前趨勢來看整體市場對于減產預期有所減弱，歐佩克減產努力難擋美油增產風暴，美國頁巖油增產將會再次加劇原油供應過剩。據美國貝克休斯4月22日公布的最新數據顯示，美國原油鉆機總數當周增加了5口，達到688口，為2015年5月以來新高，較2015年年底已經增加超過1倍。伴隨美國石油活躍鉆井數的持續增加，美國原油庫存今年以來一直不斷攀升，原油產量也同步走高。美國能源信息署最新數據顯示美國國內原油產量增加1.7萬桶至925.2萬桶/日，連續9周增加且維持在900萬桶/日關口上方，觸及2015年8月以來最高水平。

　　美國原油產量和庫存水平高企令投資者對歐佩克減產行動的提振效果開始懷疑，同時歐佩克能否延長減產協議也存在一定的不確定性。雖然歐佩克各國不斷吹風要延長減產協議，以提振因供過于求而持續承壓的油價。但事實上，歐佩克國家內部訴求多樣，想要達成共識不是那么容易。作為歐佩克的老大，沙特的搖擺不定的表態表現的十分明顯。上周一沙特還表示原油產油國減產執行率超100%，論延長協議尚早。但在周四的阿聯酋石油行業峰會上，沙特又同科威特等國密集表態明確支持下半年延續原油限產。如此搖擺的態度使得減產延續的可信度大打折扣。

　　另外作為歐佩克之外的產油大國，俄羅斯可能成為原油限產的主要阻力。俄羅斯雖然同意在2017年前六個月每日削減約180萬桶的產量，但其能源部長諾瓦克拒絕在5月25日會議召開前表態是否愿意繼續減產，他稱全球庫存正在下降，3月份以來，形勢正逐漸好轉。諾瓦克的表態給延長減產協議蒙上一層陰影。而且如果歐佩克和俄羅斯在5月會議上僅延長減產期限，而不擴大減產規模，隨著下半年美國原油產量逐漸釋放，油價同樣將面臨較大下行壓力。就算歐佩克與俄羅斯達成延長減產協議，并擴大減產規模，以此來提振油價；但是美國等原油產量的不斷增加，會繼續搶占歐佩克及俄羅斯減產留出來的市場份額，依然對原油的上漲構成威脅，限制油價的上漲空間。 (黃海順)

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