去年證監會對內幕交易罰沒額首次破億 凸顯規則粗疏

　　內幕交易年度罰沒額首次破億

　　行政復議案件激增凸顯規則粗疏

　　北京大學近日發布的一份研究報告披露，2016年證監會對內幕交易案件處罰的罰沒總額首次破億，達3.8億元。這一數字是2015年罰沒金額的26倍，是2011年的111倍。

　　罰沒總額高企，一方面原因是查處案件的數量增加，另一方面是罰款幅度大增。此前處罰多為沒一罰一(沒收違法所得，罰款為違法所得的一倍)，沒一罰三的案件每年只有兩三件，但到了2016年達到21件。

　　如影隨形。2016年，不服行政處罰提起行政復議的案件激增，首次過百。

　　業內人士認為，證監會應加強對自由裁量權的規制，進一步細化并公開裁量標準。

　　罰款金額每3年上一個臺階

　　證監會9月1日稱，通過對專項行動第三批18起內幕交易案的查處看，當前內幕交易形勢依然嚴峻，主要表現在違法交易金額巨大，涉案金額往往超過千萬元，有的甚至數億元，不少案件達到刑事追訴標準。

　　與此同時，內幕交易行為被證監會處罰的金額也逐年增多。

　　北京大學法學院教授彭冰的研究團隊最近推出一份研究報告——《中國證監會內幕交易行政處罰案例綜述》，以證監會自2007年至2016年作出的202份內幕交易行政處罰決定書為主要研究對象進行系統分析。結果顯示，2016年內幕交易的涉案金額、查處數量均為歷年之最。

　　《報告》作者張翕告訴《法制日報》記者說，就數量而言，2016年、2014年、2013年處罰數位于十年來的前三位，2016年最多。就處罰金額看(排除2013年光大證券烏龍事件被罰5.2億元)，2016年證監會對內幕交易案件處罰的罰沒總額已逾3.8億元，是2015年罰沒金額的26倍，是2011年的111倍。

　　就個案的罰沒金額分析，2016年個案平均近700萬元。按罰沒金額多少排序，考察每年金額靠前的二十份處罰決定書，罰沒金額在450萬元以上的，2013年3份，2014年2份，2016年有15份。

　　“從更長遠的縱向梯度來看，2007-2009年每年罰沒金總額均為十萬級，2010-2012年每年罰沒金總額均為百萬級，2013-2015年每年罰金總額均為千萬級，而2016年的罰沒金總額則達到億級。幾乎每三年增長一個量級。”張翕說。

　　從證監會處罰力度看，沒一罰三最多的年份是2016年，21件；2015年1件，2014年3件，2013年2件，2012年1件，之前年份均無。從這十年處罰書看，2016年沒一罰一的案件數量十年間排名第三，沒一罰二的案件數量排名第二，沒一罰三的案件數量排名第一。

　　張翕說：“由此看出，2016年不僅沒一罰一案件數量多，最重要的是沒一罰三案件數量名列前茅，數量遠超往年，表明證監會處罰力度加大態勢明顯。”

　　裁量依據試行十年未見修訂

　　沒一罰一還是沒一罰二、罰三甚至罰五？之間的差距是幾何級的。依據是什么？

　　據《法制日報》記者查閱，2007年證監會發布了《證券市場內幕交易行為認定指引(試行)》。共29條的條文中，規定了對內幕人(現在一般稱為內幕信息知情人，從稱謂上看出此規則已很早了)、內幕信息及內幕交易行為、違法所得的認定，規定了不構成內幕交易的情形以及從重、從輕、減輕及不予處罰的情形。

　　“如果證監會現在仍然據此進行處罰的話，那也是‘依法而為’。只是這個‘法’太舊了。至今已近十年，仍然是試行。而現在的市場環境、內幕交易的數量、涉案金額已與十年前大相徑庭。”證券律師張遠忠對《法制日報》記者分析說。

　　2015年1月23日，在證監會全系統黨風廉政建設工作會議上，時任證監會主席肖鋼強調，要把監管權力關進制度的籠子，加強對自由裁量權的規制。

　　張遠忠說，證監會作為證券市場監管機構，法律賦予其一定的自由裁量權，但不能“太自由”“太任性”。這就要求取證要細致，責任認定要嚴謹，處罰力度要過罰相當。

　　證監會如果是依據2007年的規則，那這個規則也到了該修訂的時候了。不僅規則要修訂，而且更要在證券法修訂時考慮現在的現實情形。張遠忠說：“規則不細，相對人預期不明，就會產生爭議，行政復議、行政訴訟案件自然會增多。”

　　哪些情形可免除、減輕處罰，哪些應該加重處罰、頂格處罰？證券法的規定是粗線條的，不可能把所有情節都列出來。當事人一方希望規則越細越好，規則越細預期越明；證監會則相反，處罰要考慮的因素很多，不可能太細。這一直是公眾關注的話題。

　　今年行政復議案件已達百件

　　對證監會行政處罰不服，行政相對人可以提請行政復議，對復議不服可提起行政訴訟。當然，也可以不經復議直接到法院提起行政訴訟。

　　張翕說，縱觀證監會這十年所作的行政處罰決定書，2016年決定書相較之前明顯進步，在引用法律條文時更具體，內容也更為詳盡。即便如此，不服的相對人還在逐年增多。

　　據《法制日報》記者統計，2012年相對人提起行政復議案的共有22件，2013年11件，2014年72件，2015年54件，2016年則多達154件，2017年至今僅8個多月，提起復議案件就達100件。

　　提起行政復議的情形很多，但其中相當數量的復議是對行政處罰的裁量不服。

　　黨的十八屆三中、四中全會決定均明確要求規范執法自由裁量權，建立健全行政裁量權基準。中共中央、國務院印發的《法治政府建設實施綱要(2015-2020年)》要求建立健全行政裁量權基準制度，細化、量化行政裁量標準，規范裁量范圍、種類、幅度。相信證監會出臺行政處罰裁量基準為期不遠了。

　　本報北京9月5日訊 □　本報記者 周芬棉

?

?

?

?

相關鏈接：

?