場外資金加速進場牛市將至？專家：市場可能過熱

　　基金等場外資金加速進場牛市將至？專家：市場可能過熱

資料退：某證券公司營業部內的股民關注股市動態。 中新社記者 駱云飛 攝

　　據經濟之聲《天下財經》報道，進入2018年，A股指數連續上揚，已經站上3400點，正在向3500點邁進。從最近各方爆出的消息看，基金等場外資金也在加速進場。資金涌入，人氣爆棚，牛市真的要來了嗎？

　　近期，新基金發行頻出“爆款”。進入2018年以來，已經有多只基金因為募集規模遠超預期而提前結束募集。華夏穩盛基金，僅僅發售3天就提前結束募集，首募規模突破75億元。而興全基金旗下興全合宜甚至出現了一天就募資300億元的火爆場面。另一家大型私募基金的三只產品也在單日合計賣出了100億元。

　　考慮到新基金3個月的建倉期，市場人士分析，這些資金將成為下一階段A股市場重要的增量資金來源。這么多資金都在準備進入股市，是否就意味著牛市即將到來？

　　對此，申萬宏源證券研究所市場研究總監桂浩明認為，雖然大量資金進入，對于股市來說是一件好事，但可能也表明，市場已經開始有偏熱，或者過熱的跡象了。他說：“外圍資金通過投資基金的方式進入資本市場這樣一種局面，這反映出市場人氣比較足，這當然是一個好現象。不過，我們也注意到，從歷史常看，基金特別熱銷的時候，也是反映整個市場可能已經有偏熱、或者過熱的跡象。所以也有人感覺基金熱賣可能會是市場風險高度積累的一個過程。”

　　的確，在2007年和2015年，基金也出現熱賣的局面。而且，在熱賣以后，很快A股市場就出現了很大的調整。

　　不過，在公募基金歷史上，單日募集超過300億元的成績還是非常罕見的。為什么基金銷售如此火爆？這一次的基金熱賣與之前的熱賣有沒有不同？

　　桂浩明分析，這主要是因為，A股的結構性行情，雖然讓指數上漲了不少，但是對于普通投資者來說，賺錢效應并不明顯，所以他們開始選擇通過基金等渠道，進行專業投資。他認為，從現在基金的“熱賣”，更多地反映出一個跡象：“也就是由于結構性行情，一些個人投資者在股票買賣當中處于相對被動的狀態，指數漲了，但他卻在賠錢。在這種情況下，大家都有一種要賣掉手中股票，委托專業投資者管理，就是通過投資基金的方式來進入(股市)，這也就是我們通常所說的，投資機構化的狀況”。

　　桂浩明認為，這種投資機構化的趨勢，對于股市的長期發展來說是好事，意味著市場逐漸走向成熟。

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