獐子島的“扇貝跑了”，缺的是風險加鎖機制

　　作者：周俊生

　　A股上市公司獐子島日前披露的一則重要信息公告，迅速地吸引住了市場投資者的目光。該公司聲稱：公司正在進行底播蝦夷扇貝的年末存量盤點，發現部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，可能對部分海域的底播蝦夷扇貝存貨計提跌價準備金或核銷處理，預計可能導致公司在2017年度全年虧損，虧損額在5.3億元—7.2億元之間。

　　這一消息一下子讓市場懵圈了。曾記得2014年時，這樣的事情獐子島已經來過一次，那一次公司發布公告稱由于遭遇冷水團大面積侵襲，導致大量已播種的扇貝絕收，公司當年巨虧將近12億元，并在第二年繼續虧損，公司也為此被戴上了ST帽子（對財務狀況或其它狀況出現異常的上市公司股票交易進行特別處理，在簡稱前冠以“ST”），一直到2016年才出現了微利，并摘去了ST帽子。可是剛剛好轉，怎么又來一次呢？

　　有一點不容忽視，獐子島從事的是海產品養殖，這一行業專業性強、產品分布特殊，市場監管機構對這個問題恐怕是束手無策。比如說，扇貝都在海底，證監會監管人員下海去點數核實不太現實。在上一次冷水團事件發生后，證監會曾經到公司做過調查，但最后卻并無結論，客觀地說應該并不是調查人員偷懶，而是無法進行調查。

　　那么，難道這一次投資者也就只能無可奈何地接受這個事實？說實話，如果拿不出具有突破性的調查手段，恐怕最后的結果只能是這樣。由于我國在農業、漁業上的技術手段還沒有突破性發展，這類企業還普遍存在“靠天吃飯”的性質，一場嚴重的自然災害確實可能導致一個企業遭遇滅頂之災。

　　問題在于，一個農漁上市公司可以“靠天吃飯”，但A股市場上的投資者不能“靠天吃飯”。事實上，當年獐子島IPO進入資本市場的時候，其扇貝養殖作為其拳頭產品，曾經被進行了精心的包裝，雖然也有風險提示，卻是輕描淡寫，根本未引起市場的重視。證監會在進行審批時，也未針對公司的這種特殊情況，要求其拿出有針對性的預防措施和災后補救措施。

　　如果說類似獐子島這種“扇貝跑了”的風險難以避免的話，市場就應該研究建立將這種風險鎖定的機制。比如，既然在海底養殖扇貝存在風險而上市公司又無力抗衡，那么公司就應該為此向保險公司投保，一旦這種災害真的發生，就可以通過保險公司的賠付來填補所受損失，從而保證投資者的利益不會遭遇大的損失。這就等于給這種自然災害所產生的風險加了一道鎖，投資者的利益也就能夠得到切實的保障。

　　“扇貝跑了”的悲劇前幾年已經來過一次，相關方面卻未能從中吸取教訓，以至同樣的悲劇再次發生，讓投資者無奈地承受其后果。現在，獐子島“扇貝跑了”的悲劇再次發生，其教訓就不容再被忽視了。

　　對于投資者來說，要深刻認識這類企業在經營上存在的巨大的不確定性，遠離“危墻之下”。而對于監管部門來說，必須認識到這類企業的先天薄弱之處，要求企業建立起風險加鎖機制，特別是在IPO審核時，必須將此作為審核重點。（周俊生）