財經觀察：華爾街投行勾勒2018年美國經濟全景圖

　　近日，美國紐約外國記者中心主辦多場經濟形勢展望活動，邀請華爾街主要金融機構分析師研判２０１８年美國經濟發展趨勢。多數分析師認為，美國經濟增長將繼續提速，美聯儲或將按照市場預期繼續加息。同時，美國貿易保護主義傾向可能進一步加強。

　　摩根士丹利首席美國經濟學家埃倫·曾特納表示，美國經濟增長提速主要是受到投資增加、勞動生產率提高以及稅收改革等因素帶動。

　　美國投資銀行ＫＢＷ執行副總裁兼全球研究總監弗雷德里克·坎農說，全球主要經濟體目前均加速發展，走勢長期疲弱的歐洲經濟２０１７年以來出現積極增長態勢，新興市場國家也重現快速增長勢頭，良好的外部環境有利于美國經濟加速增長。

　　美銀美林經濟學家米歇爾·邁耶也認為，全球金融環境較為穩定、美國颶風重建支出和資產財富增加帶來的額外消費支出等，將為今年美國經濟增長提供額外動力。

　　花旗研究北美經濟研究主管達娜·彼得森說，稅改會讓今明兩年美國經濟增速分別提高０．５個百分點，之后邊際效應逐步遞減，加上稅改對財政赤字和公共債務帶來的壓力，長期可能給美國經濟增長帶來負面作用。

　　關于美聯儲貨幣政策走向，曾特納表示，美聯儲主席人選變化不會明顯影響美聯儲加息路徑。她說，新任美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾２００５年起便已是美聯儲成員，十分清楚漸進式加息符合當前美國經濟實際，美聯儲加息路徑和節奏具備很強的延續性。

　　就業和通脹是影響美聯儲貨幣政策決策的關鍵指標。曾特納預計，２０１８年年底，美國失業率將降至３．８％，２０１９年仍將維持這一水平。花旗研究則預計，今明兩年美國失業率將分別降至３．９％、３．７％。通脹方面，美銀美林、花旗研究均預計今明兩年美國核心通脹率將分別為１．８％、２．０％。

　　分析師普遍認為，２０１８年美聯儲將遵循政策前瞻性指引，如期加息三次。不過，坎農表示，如果通貨膨脹水平難以達到美聯儲預期，并沒有積極改善跡象，美聯儲或將適當放緩加息節奏。

　　關于美股走勢，花旗研究美國證券首席策略師托比亞斯·列夫科維奇認為，當前美股估值整體處于較為合理的區間，今年美股將繼續上漲。

　　美銀美林全球研究主管坎達絲·布朗寧認為，當前美國股市已進入長牛市后期，這一階段的特征是良好的宏觀經濟基本面令股市看起來動力十足，投資者情緒較為高漲，但風險累積也越來越多。

　　談到美元走勢，摩根士丹利財富管理部首席投資官邁克·威爾遜表示，美元指數此前已被高估，近期下跌有估值修正的成分。美元短期內可能出現反彈，但長期將延續下跌趨勢。

　　花旗研究北美地區經濟分析主管達娜·彼得森同樣看跌美元。她認為，隨歐美經濟動態變化，今后５年內美元對歐元將持續走弱。

　　分析師還警告美國保護主義傾向可能加強。曾特納表示，美國政府現階段正謀求更有利可圖的貿易協定，包括重新談判北美自貿協定等，這必然會沖擊和影響全球貿易體系。

　　彼得森認為，特朗普政府重視貿易赤字問題，２０１８年可能繼續在貿易問題上立場強硬，并要求進口來源國家和地區向美企進一步開放市場。

　　分析師表示，美國越來越多地在世界貿易組織提起公開訴訟，高調調查稅收和貿易狀況，并啟動一些單邊懲罰措施。類似舉措預計會貫穿２０１８年全年。

　　此外，分析人士指出，雖然美國今年經濟走勢整體看好，但仍面臨諸多下行風險，包括美國國會中期選舉帶來的不確定性、潛在貿易沖突及地緣政治博弈等。

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