專家：1月信貸和社融規(guī)模增長適度

　　新華社北京2月22日電 題：專家：1月信貸和社融規(guī)模增長適度

　　新華社記者吳雨

　　1月我國新增貸款創(chuàng)單月歷史新高，社會融資規(guī)模增長較快。對此，專家認(rèn)為，目前信貸和社融規(guī)模增長適度，符合逆周期調(diào)節(jié)要求，并非“大水漫灌”，更談不上貨幣政策轉(zhuǎn)向。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月份，人民幣貸款增加3.23萬億元，同比多增3284億元；社會融資規(guī)模增量為4.64萬億元，比上年同期多1.56萬億元。

　　專家認(rèn)為，1月份貸款和社會融資規(guī)模增長較快有年初季節(jié)性沖高因素的影響，也有2018年表外融資大幅下降后的恢復(fù)性因素，同時也反映了貨幣政策傳導(dǎo)正在邊際改善。

　　“1月份金融數(shù)據(jù)發(fā)生了積極變化，企業(yè)融資環(huán)境有所改善。信貸和社融規(guī)模增長適度平穩(wěn)，絕非‘大水漫灌’。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說。

　　今年1月份，央行通過降準(zhǔn)置換中期借貸便利、普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核等措施，釋放長期資金約8000億元，以保持流動性合理充裕。

　　“1月份央行分兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，并不是貨幣政策放松的信號，而是基于對沖春節(jié)現(xiàn)金投放、繳稅等影響因素的流動性安排。”中銀國際研究公司董事長曹遠(yuǎn)征表示，實施穩(wěn)健的貨幣政策要服務(wù)于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的要求，為打贏防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)營造適宜的貨幣環(huán)境。

　　在曹遠(yuǎn)征看來，近期央行的貨幣政策操作較好地把握住了宏觀調(diào)控的度，貨幣供應(yīng)量、社會融資規(guī)模總體平穩(wěn)增長，與名義GDP增速基本匹配；同時，金融風(fēng)險防控成效顯現(xiàn)，宏觀杠桿率保持穩(wěn)定。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，2018年末，M2增速為8.1%，社會融資規(guī)模增速為9.8%，名義GDP同比增長9.7%（未扣除價格因素），三者增速大體匹配；與此同時，2018年宏觀杠桿率比2017年下降1.5個百分點，自2012年以來首次實現(xiàn)降杠桿。

　　在摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)看來，未來一段時期，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)發(fā)展，居民消費價格水平將保持溫和上漲態(tài)勢，金融和財政措施將持續(xù)提振企業(yè)和市場信心。同時，全球經(jīng)濟(jì)增長勢頭有所減弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，內(nèi)生增長動力有待進(jìn)一步增強(qiáng)。貨幣政策有較大空間，但也面臨艱巨挑戰(zhàn)。

　　專家表示，下一階段，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，既要防止貨幣條件過緊引發(fā)風(fēng)險，也要防止“大水漫灌”加劇扭曲和繼續(xù)累積風(fēng)險，對信貸增長過程中可能存在的“套利”和資金“空轉(zhuǎn)”等行為要時刻保持警惕，及時采取措施。

　　1月份票據(jù)融資顯著增加，支持了實體經(jīng)濟(jì)，特別是小企業(yè)。但與此同時，在貼現(xiàn)利率明顯下行的背景下，個別銀行內(nèi)部管理不太規(guī)范，出現(xiàn)一些企業(yè)通過票據(jù)貼現(xiàn)和結(jié)構(gòu)性存款套利的行為。

　　對此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，目前看，這些只是短期和少數(shù)行為，并不是票據(jù)融資增加的主要原因，但仍需要防范套利行為，避免形成資金空轉(zhuǎn)和新的風(fēng)險。監(jiān)管部門需要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化，從根源消除套利機(jī)會。

　　“新增票據(jù)融資占比較高，反映當(dāng)前商業(yè)銀行風(fēng)險偏好較低。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，目前貨幣政策傳導(dǎo)仍面臨梗阻問題，關(guān)鍵在于強(qiáng)化正向激勵機(jī)制，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，積極調(diào)整風(fēng)險偏好，進(jìn)一步支持實體經(jīng)濟(jì)。

　　此外，專家建議，要發(fā)揮“幾家抬”的政策合力，從供需兩端共同夯實疏通貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)。

　　中國財政科學(xué)研究院院長劉尚希表示，在發(fā)揮穩(wěn)健貨幣政策作用的同時，還要加強(qiáng)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，強(qiáng)化激勵相容機(jī)制。要基于實體經(jīng)濟(jì)需要出發(fā)，考慮如何加強(qiáng)財政政策和貨幣政策的配合。

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