外資有望參與股指期貨交易 不鼓勵套利投機

　　據新華社電? 中國證監會昨日發布《合格境外機構投資者參與股指期貨交易指引》(征求意見稿)，擬允許合格境外機構投資者(QFII)參與股指期貨交易，但對其交易類型、交易行為等進行一定限制。

　　考慮到股指期貨是我國近年來上市的首個金融期貨產品，推出初期市場規模較小，國內投資者普遍缺乏交易經驗，為了保證股指期貨市場平穩運行，證監會在設計QFII參與股指期貨交易制度時遵循“逐步開放、有限參與、風險可控”的原則。

　　證監會有關負責人說，QFII參與股指期貨交易應當以滿足其資產風險管理需求為目的，不鼓勵進行套利和投機交易。因此，QFII參與股指期貨只能從事套期保值交易，不得利用股指期貨在境外發行衍生產品。

　　為了保證股指期貨產品推出初期穩定運行，指引對QFII可投資股指期貨規模進行了一定限制，規定QFII在交易日日終持有的股指期貨合約價值不得超過外匯局批準的投資額度。同時，為了防止頻繁交易加大市場波動，指引規定QFII在交易日日內的股指期貨成交金額不得超過其投資額度。

　　另外，指引規定QFII應當為分戶管理的資產分別向中金所申請交易編碼，各個交易編碼應當獨立運作。針對QFII反映較多的可選擇幾家期貨經紀公司的問題，指引參照QFII投資股票現貨的規定，明確每個QFII可分別委托不超過三家境內期貨公司進行股指期貨交易。

　　據介紹，指引正式頒布之后，QFII即可向中國金融期貨交易所提出申請，并按照中金所的有關規定辦理股指期貨開戶、申請套期保值額度等事宜。中金所負責批準QFII套期保值額度和進行管理，并定期向中國證監會和國家外匯局報告批準QFII套期保值額度等情況。

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　　股指期貨被指是“早產兒”

　　晨報訊(記者孫春祥)A股近日持續下挫，隨著不少投資者被“溫水煮青蛙”地套牢，有專家開始重新質疑股指期貨是“早產兒”、“百害無一利”。

　　南開大學法學和公司治理教授、中國證券法學會常務理事萬國華日前在新浪微博上表示：“股指期貨的推出百害無一利，股指期貨已成為窮人培育富人、境內外利益集團瘋狂操縱市場的合法工具，并且為扭曲股市晴雨表功能、價值發現功能和破壞市場穩定洞開了制度大門。股指期貨必須立即停止，再重啟時間需慎重考慮?！彼J為，我國股指期貨的推出的確有“早產兒”之嫌，弊大于利十分明顯。

　　不少投資者也在網上發表對股指期貨的憤怒，諸如“大戶的俱樂部，散戶的殉葬場”和“A股低落、萎靡的元兇”的指責不絕于耳。自去年4月16日正式上市交易以來，股指期貨的爭議一直不斷。

　　“股指期貨當然有其價值，它的存在也不能使市場沒有波動，非理性和無效的波動是證券市場永恒存在的。”北京格雷投資管理有限公司總經理張可興表示，罪責不在股指期貨，市場下跌的主要原因可能是對貨幣緊縮的過度擔憂，進而擔心市場缺乏資金，但他認為證券市場從來不缺資金。

　　銀河期貨北京營業部分析師劉巖草認為，去年的宏觀經濟數據超過預期，市場理解為仍然有調控的余地，貨幣政策是近期最主要的利空。“市場流動性不佳，下跌是必然的，為啥要質疑股指期貨呢？”

　　對于目前新股“破發”和股指積弱的形勢，張可興表示，“破發”是好現象，說明市場對高估值已經不能接受，是市場變得理性的反映。