1年期央票再超基準利率 加息仍處進行時

　　?？诰W4月8日消息??昨日，公開市場1年期央票發行利率的上行以及超過基準利率的現狀，被業界專家視為加息進程仍未結束的信號，同時在流動性依舊充裕的條件下，4月份存款準備金率再度上調的可能性也很大。

　　4月7日，央行在公開市場以96.80元、99.28元的價格完成發行600億元1年期央票與160億元3月期央票，發行利率分別上行至3.3058%、2.9168%，較上期分別上浮了10.66個基點和12.24基點。昨日還進行兩期共計1070億元正回購操作，其中，28天期正回購協議970億元，中標利率上浮至2.60%，提高了10個基點；91天期正回購協議100億元，中標利率上浮至2.88%，提高8個基點。

　　1年期央票發行利率上行后，使其仍高于同期基準利率。央行6日上調0.25個百分點后基準利率已至3.25%。

　　對央票發行利率上行，市場人士認為并不都是加息的因素在起作用。他們認為，這可以從兩方面來理解：其一是央行回收流動性的態度依然堅決，消除物價房價上漲的貨幣基礎是動力所在。

　　盡管央行在采取種種措施回收流動性，但資金面仍然充裕。央行官員稍早時表示，今年流動性過剩的局面難以緩解，央行對沖外匯占款和公開市場到期量的壓力加大，并將考慮設立公開市場一級交易商最低承銷額。

　　數據顯示，4月份公開市場到期資金高達9110億元。

　　一家股份制商業銀行的交易員稱，上調后的央票發行收益率較二級市場已有明顯的溢價，接下來無論是央票的需求還是發行都應該更為順利。公開市場操作這個流動性的“閥門”會更加收放自如。

　　本周公開市場到期資金達到2110億元，比上周增加790億元。據此計算，盡管本周央行回籠資金達到1830億，但仍實現凈投放280億。此前，央行在公開市場連續四周共計凈回籠3150億元，其中上周凈回籠達1530億元，為近一年來的最大量。

　　平安證券石磊認為，本次上調央票發行利率，并使1年期央票發行收益率繼續高于同期限定存利率，顯示加息進程并未結束，加息預期可能因此而上升，但并不意味著流動性將收緊。他預計，近期流動性繼續保持寬松狀態，但下半月上調準備金率的可能性依然很大。

　　上述交易員也表示，4月份仍然是調準備金的敏感時期，因為調節流動性僅靠公開市場是不夠的。即便公開市場央票未來發行放量，那也并不意味著上調準備金率的可能性有任何降低。

　　下周起3月份以及一季度宏觀金融經濟數據就將陸續公布。摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶預計央行將在今年剩下的時間再加息一次，時間在5、6月。

　　今年以來，1月、2月、3月均上調一次存款準備金率，2月、4月各加息一次。

　　為應對日益攀升的通脹壓力，歐洲央行也開始出手。昨日，歐洲央行決定上調基準利率0.25個百分點至1.25％。這是歐洲央行自2008年7月以來的首次加息。