三大頑疾困擾券商 并購重組業務被邊緣化

　　并購重組業務邊緣化

　　截至目前，成立并購重組業務部門的券商僅有10余家，具有保薦業務資格的券商則超過了70家。在成立并購重組業務部門的券商中，該項業務也基本被投行業務部門邊緣化。

　　證券時報記者調查顯示，目前并購重組項目財務顧問的收費一般在500萬元～1000萬元，部分項目甚至低至100萬元。而IPO項目的收費普遍在3000萬元以上，如果加上超募資金的提成，部分大型IPO項目收費將超過億元。

　　“并購重組業務的盈利水平和項目總量較IPO仍有不小的差距。”華南某券商并購重組部負責人不無感慨地表示，目前僅有少數大型券商成立了并購重組部門。而在已成立并購重組業務部門的券商中，相關人才儲備僅為IPO項目人數的十分之一左右。

　　不過，這并不代表券商開展并購重組業務的投入顯著低于IPO項目。證券時報日前完成的一項調查顯示，過半數投行首發業務通道的項目周轉率在8個月～12個月，這與并購重組項目周期基本相同。兩者不同之處在于，并購重組項目不需要保薦代表人參與，而首發項目必須有保薦代表人簽字。“投行項目最主要的成本是人力成本，從實踐看，并購重組的人力成本基本和IPO相當。”某中型券商的并購重組主辦人表示。

　　同時，并購重組市場項目數量較少，成為券商相對不太重視該項業務的另一個原因。相對于開展得如火如荼且利潤率較高的IPO市場，去年滬深兩市僅有49家公司上報并購重組事項，其中46家公司獲得審核通過。據業界介紹，國外的情況恰恰相反，并購重組的項目數量和規模遠遠高于IPO項目。

　　“在投行的地位越來越低。”上述中型券商并購重組項目主辦人不由得感嘆道，同樣干得很辛苦，并購重組項目組的盈利卻不到IPO項目組的零頭，年終獎的發放也要靠高層領導的“感情分”。