A股機(jī)會或在下半年 銀行股成“香餑餑”

　　隨著中國宏觀調(diào)控的推進(jìn)，海外機(jī)構(gòu)對中國股市的看法也出現(xiàn)分歧。不過，近期多家大行都發(fā)出了看好下半年中國股市的觀點(diǎn)，而銀行等少數(shù)低估板塊則不約而同成為多家機(jī)構(gòu)的最愛。

　　瑞信的分析師上周發(fā)布報(bào)告稱，在今年的持續(xù)下跌之后，包括銀行股在內(nèi)的中國股市已經(jīng)凸顯"價(jià)值"，且H股"估值最具吸引力"。

　　報(bào)告稱，如果以MSCI中國指數(shù)、恒生國企指數(shù)和上證指數(shù)綜合考量，中國股市是2010年以來全球表現(xiàn)最差的股票市場。該行認(rèn)為，H股的估值最具吸引力，而銀行、房地產(chǎn)、資本品等估值最有優(yōu)勢。

　　里昂證券A股市場研究部主管嚴(yán)賢銘則預(yù)計(jì)，上證指數(shù)年底前可能升至3800點(diǎn)，因?yàn)檎w估值低，同時(shí)通脹有望在三季度見頂，而且還有大量從房地產(chǎn)市場分流處的資金可投入股市。里昂證券認(rèn)為，銀行股等估值非常低，而消費(fèi)股則估值偏高。

　　高盛資產(chǎn)管理公司主席奧尼爾則認(rèn)為，中國的通脹在下半年"不會成為問題"。他表示，隨著價(jià)格上漲逐漸趨緩，當(dāng)局將停止收緊貨幣政策。中國股市在今年下半年可能出現(xiàn)一波"大行情"。

　　高盛看好中國的房地產(chǎn)股、家電生產(chǎn)商和零售商。高盛的報(bào)告稱，中小盤股票的前景好轉(zhuǎn)，因?yàn)楣乐迪碌鲩L前景仍完好。

　　美銀美林近期的報(bào)告指出，在下半年，中國股市買入機(jī)會可能出現(xiàn)。該行認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)"硬著陸"的可能性很小。

　　美林建議投資人規(guī)避那些容易受調(diào)控政策影響的行業(yè)，包括煤炭、房地產(chǎn)等。美林尤其擔(dān)心房地產(chǎn)行業(yè)，因?yàn)樵擃I(lǐng)域杠桿率較高，又受到信貸收緊影響。建議關(guān)注獨(dú)立發(fā)電商，后者可能受益于電價(jià)上調(diào)、補(bǔ)貼以及煤炭限價(jià)等，而電信和保險(xiǎn)行業(yè)則相對安全。

　　美林也不看好鋼鐵生產(chǎn)和煉油企業(yè)，因?yàn)檫@些處在大宗商品中游行業(yè)的公司一方面遭遇上游價(jià)格上漲，另一方面又很難把成本的上漲傳導(dǎo)給消費(fèi)者。不過該行也認(rèn)為，近期大宗商品價(jià)格下跌已經(jīng)使這個(gè)行業(yè)的前景更加明亮，美林對該行業(yè)前景的看法已經(jīng)不像近期那樣悲觀。

　　相比之下，摩根大通更為悲觀一些。該行的首席亞洲和新興市場策略師莫瓦特上周表示，包括房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗示，經(jīng)濟(jì)"硬著陸"的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。據(jù)此，他認(rèn)為，包括大宗商品在內(nèi)的全球市場將繼續(xù)調(diào)整。

　　莫瓦特說，盡管中國房地產(chǎn)銷售需求"非常疲軟"，但房地產(chǎn)領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資今年前四個(gè)月卻增長了35%。他說，這意味著住宅存量房將增加，并可能導(dǎo)致建筑活動今年出現(xiàn)萎縮。

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