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    人民幣升值預(yù)期何以“揮之不去”

    海口網(wǎng) http://m.yinhu3.com 時間:2011-06-20 09:03

      市場對人民幣升值預(yù)期有所強化,熱錢壓境現(xiàn)象明顯

      孫云是一家服裝出口企業(yè)的負責(zé)人。他最近剛談成了一筆價值100萬美元的生意,一想到人民幣升值,他有些發(fā)愁。

      “對方只交了20萬美元的訂金,還有80萬美元在三個月后交貨時收款。到時人民幣對美元匯率哪怕漲了1%,我將損失好幾萬元人民幣。”孫云告訴記者,現(xiàn)今許多小企業(yè)都傾向于簽中短期訂單,來規(guī)避長期訂單下的匯率波動風(fēng)險。

      對于這一陣痛,專家指出,匯改的重新啟動引發(fā)了匯率的顯著變化,不可避免會對出口企業(yè)造成短期陣痛,但長遠來看,有利于抑制通脹和資產(chǎn)泡沫,促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

      對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰指出,回歸均衡水平的人民幣升值對貿(mào)易部門的沖擊更多是短期的。中長期來看,升值壓力將推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,將使中國經(jīng)濟和商品在新的更高平臺上重新獲得國際競爭力。

      “重啟匯改一定程度上起到了緩解通脹壓力的功用。”中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張斌認為,在上半年大宗商品價格高漲時,人民幣一定幅度的升值可以減少企業(yè)進口成本,減輕輸入型通脹壓力。

      專家提醒,重啟匯改后,市場對人民幣升值的預(yù)期有所強化,熱錢壓境現(xiàn)象明顯,這已成為制約我國貨幣政策功效的一大掣肘。

      “重啟匯改的重要作用是避免了人民幣隨美元大幅度貶值。但也出現(xiàn)了單邊升值預(yù)期的問題,帶來海外資金的涌入。在過去一年多里,央行為買外匯被動投放了3萬多億元人民幣的基礎(chǔ)貨幣,貨幣供應(yīng)量M2增加了10萬億元。”丁志杰說。

      專家指出,升值預(yù)期誘發(fā)海外游資持續(xù)不斷進入,帶來外匯占款數(shù)字的增加,加大了國內(nèi)流動性壓力,制約了我國貨幣政策功效的發(fā)揮。央行今年以來不得不6次上調(diào)存款準備金率,凍結(jié)資金超過1.8萬億元,其直接用意即是為了對沖掉每月平均新增的3000多億元外匯占款。

      理性分析,大幅升值的可能性不大

      “人民幣升值預(yù)期之所以揮之不去,主要是因為匯率機制僵化和外匯儲備持續(xù)大幅增加。無風(fēng)險的單邊投機行為,又造成了預(yù)期的自我實現(xiàn)。”外匯局國際收支司司長管濤撰文稱,完善匯率機制的核心是進一步增加人民幣匯率彈性,讓市場在匯率形成中發(fā)揮越來越大的作用。

      外管局日前公布的2010年年報也指出,下一階段要穩(wěn)步推進人民幣匯率形成機制改革。著重完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動匯率制度,逐步增強人民幣匯率彈性,充分發(fā)揮匯率在國內(nèi)國際兩個市場中配置外匯資源的作用。

      也有學(xué)者認為,可采用大幅度升值的手段,讓人民幣匯率一次性升到位,以此破解升值預(yù)期難題。

      “該升不升,形成升值預(yù)期,是造成熱錢流入的重要原因,用升值弱化升值預(yù)期是措施之一。”丁志杰指出。

      張斌也認為,當(dāng)前小步升值無異于向投機客散發(fā)入境邀請函,一次性升到位未見得不是一個選擇。

      不過有業(yè)內(nèi)人士指出,我國目前雖然允許人民幣對美元匯率波動區(qū)間為中間價上下0.5%,但實際來看,過去一年里人民幣對美元匯率中間價波動幅度很少突破0.3%。“其根本原因是決策層擔(dān)心浮動過大會惡化當(dāng)前出口企業(yè)的經(jīng)營狀況,照此看來,大幅升值的可能性微乎其微。”

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    [來源: 人民日報] [作者:王宇 李延霞 詹婷婷] [編輯:陳櫻妮]
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