2012年9月份,全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.9%。1-9月平均,全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.8%(本報今日A15版)。

　　9月份CPI與一年期存款利率相比較,低于一年期利率1.1個百分點,正利率水平在1.1%；與今年年初確定的物價控制目標4%對比,低于2.1個百分點。1-9月平均CPI同比上漲2.8%,低于全年控制目標1.2個百分點,依此判斷,今年全年物價水平可以控制在年初目標以內。

　　CPI雖然重回“1時代”,但對通脹仍不可掉以輕心。這次物價回落的主要因素是食品價格大幅度回落的原因,然而,食品價格包括蔬菜、肉類價格等,季節性非常強,今天回落,明天就可能大幅度反彈。在美國等西方國家都引入了一個核心CPI的概念,使得物價指數更加科學合理。核心CPI是指消費價格中變化較為穩定的成分,指將受氣候和季節因素影響較大的產品價格剔除之后的居民消費物價指數。其核心思想是認為那些因供給原因暫時上漲的商品價格,不影響價格上漲的長期趨勢,為了準確判斷價格上漲的長期趨勢,應該將其影響扣除。一般認為是剔除了食品和石油價格影響的CPI指數。

　　隨著四季度投資加大,貨幣投放增速加快,經濟回暖,物價將呈現穩中有升的態勢。同時,美國經濟復蘇加快,QE3的推出,使得美國國內需求開始上升,對中國經濟物價將形成雙向拉動。歐債危機影響在下降,歐洲經濟也有啟動跡象。全球物價特別是大宗商品價格可能出現新一輪增長,輸入型通脹因素將加劇。

　　因此,絕不能因為9月份物價指數重回“一時代”而對通脹掉以輕心,從而錯誤認為通脹可以高枕無憂了。貨幣政策工具時刻都要對通脹保持高度警惕。