發審會重啟尚欠“三道令箭” 部分企業“耗不起”放棄IPO

　　業內人士表示，按照現有節奏，4月份發審會能否重啟還很難說

　　“目前尚未收到有關重啟方面的消息，近期市場一些將重啟發審會的傳聞我覺得都不確切，因為發審會重啟前要經過好幾個步驟，最重要的是基于首輪新股發行的狀況而進行的政策修訂工作尚未完成，比如‘小國九條’證監會方面還未出具體措施，另外創業板發行管理辦法還在征求意見。按照現有節奏，4月份發審會能否重啟還很難說。”廣發證券投資銀行部一位高級經理告訴《證券日報》記者。

　　對于發審會重啟的問題，輿論曾在3月底有過一輪集中的探討和預測，但時隔半個月，發審會重啟的時間目前來看依然不明朗。業內人士普遍認為，IPO重啟前4至5天，證監會將發布發審會重啟的信息，而發審會重啟前，上市公司必須上報更新后的材料，這些材料要依據修訂完善后的新股發行政策條款來進行相關的修改補充，但是目前有關新股發行的政策調整還沒有完畢，一切都仍然“按兵不動”。

　　據記者統計，近日證監會發布了多項完善新股發行改革的相關措施，包括放寬募集資金用途、優化老股轉讓制度、提高網下投資者定價能力、完善新股配售以及加強監管等，目前有三方面的配套政策尚未出臺。

　　第一，針對“小國九條”，即國務院發布的《關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》，證監會新聞發言人鄧舸稱有關新股發行投資者保護的相關措施涵蓋了六個方面的重點工作，具體措施尚待發布；第二，日前有媒體報道稱，證券業協會向承銷商和詢價機構下發了《首次公開發行股票承銷管理業務規范（2014修訂版征求意見稿）》，目前征求意見已經完畢，尚待發布；第三，3月21日，證監會發布了《關于就〈創業板上市公司證券發行管理暫行辦法（征求意見稿）〉公開征求意見的通知》，就創業板上市公司證券發行管理暫行辦法向社會征求意見，標明的截止日期為4月22日。

　　等待發審會重啟的同時，排隊的企業數量仍然在不斷減少。據證監會公布的最新消息，上周又有7家企業上市申請被終止審查，目前排隊企業總數也降至675家。證監會新聞發言人張曉軍此前表示，IPO企業排隊積壓現象較為嚴重，預計在較長時間內難以完成審核程序。除在A股市場上市外，企業還可以在充分權衡成本收益的情況下，選擇在新三板掛牌、到境外上市等多種方式融資發展。

　　“企業在排隊等待的過程中，其實承受著很大的壓力，一方面政策的調整會提高報審的成本，另一方面企業本身的業績也有著剛性的約束。估計一部分企業可能因‘耗不起’而改道，主動放棄IPO。”上述高級經理對記者說。

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