央行年內再度降息 “改革牛”預期仍將持續

　　專家表示，降息目的是用強有力措施來穩定經濟增長，有利于降低企業融資成本，有利于房地產市場的穩定。　　?

　　中國人民銀行10日發布公告稱，自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。這是央行今年以來的第二次降息。

　　“此次進一步下調存貸款基準利率，重點就是要繼續發揮好基準利率的引導作用，進一步推動社會融資成本下行，支持實體經濟持續健康發展。”央行相關負責人表示。

　　按照國務院的統一部署，2014年11月和2015年3月，人民銀行先后兩次下調金融機構貸款及存款基準利率。隨著各項政策措施的逐步落實，金融機構貸款利率持續下降，市場利率明顯回落，社會融資成本整體有所降低。當前，國內經濟結構調整步伐加快，外部需求波動較大，我國經濟仍面臨較大的下行壓力。同時，國內物價水平總體處于低位，實際利率仍高于歷史平均水平，為繼續適當使用利率工具提供了空間。

　　該負責人表示，鑒于此，人民銀行決定自2015年5月11日起，下調金融機構貸款及存款基準利率各0.25個百分點，為經濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境。

　　此前，央行曾在3月1日降低基準貸款利率至5.35%，降低基準存款利率至2.50%。

　　對此，民生證券宏觀研究員李奇霖昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，降息周期下的牛市股債雙牛的大邏輯未變。在房地產基建已成為過去，去產能化壓力凸顯，實體回報率不足意味著居民資產重配、無風險利率下行以及債券類資產風險溢價上升并存，股債雙牛仍可延續。

　　一位業內人士昨日對《證券日報》記者表示，降息對股市無疑是重大利好。因為貨幣的價格下降，使得企業運營成本降低，也使得股市的融資成本降低，這都會刺激更多的資金向股市流動。由于此次降息，股市無疑將會向上尋求對前期高點的突破，一旦放量突破，則新的主升浪即可確立。

　　該人士表示，降息最大利好的板塊就是房地產板塊。因為，對于當前房地產行業來說，貨幣價格高和資金壓力大是兩個最重要的矛盾。上次降息后，市場迎來一輪購房潮，房地產企業的資金面壓力有所緩解。如今，再次降息，不但會促進購房者購房，也會降低企業成本，故對房地產股來說是重大利好。

　　英大證券首席經濟學家李大霄表示，央行降息，其目的是用強有力措施來穩定經濟增長，有利于降低企業融資成本，有利于房地產市場的穩定，同時對減緩股市的下跌速度和下跌節奏有非常重要影響。

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