迪士尼上海開(kāi)園在即 將為酒店地產(chǎn)帶來(lái)千億收入

　　迪士尼落戶上海，給這個(gè)城市注入了新的血液。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，上海迪士尼的參觀人數(shù)首年將達(dá)到2500萬(wàn)人次，成為世界上接待人數(shù)最多的迪士尼樂(lè)園。巨大的客流量帶來(lái)的是巨大的消費(fèi)，將直接拉動(dòng)旅游收入。據(jù)測(cè)算，上海迪士尼將每年給長(zhǎng)三角帶來(lái)250億元的餐飲酒店收入。

　　同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于迪士尼概念股又重燃了熱情，最近中路股份、界龍實(shí)業(yè)、龍頭股份等漲勢(shì)兇猛。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，顯然旅游酒店以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商將直接受益。

　　帶來(lái)250億餐飲酒店收入

　　上海迪士尼的開(kāi)園時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)。11月12日，上海迪士尼度假區(qū)宣布即將舉行系列大型社會(huì)招聘活動(dòng)，為度假區(qū)2016年的盛大開(kāi)幕做準(zhǔn)備。

　　按照預(yù)計(jì)，上海迪士尼度假區(qū)將有望于2016年春季開(kāi)幕。7月15日，上海迪士尼度假區(qū)首次向全球發(fā)布創(chuàng)意亮點(diǎn)，公布度假區(qū)內(nèi)主題樂(lè)園由六大園區(qū)構(gòu)成，并展示了6大主題園區(qū)模型。而其中歷時(shí)7年設(shè)計(jì)并建設(shè)的全球首個(gè)“加勒比海盜”主題園區(qū)是最大亮點(diǎn)。這一根據(jù)華特·迪士尼旗下真人電影系列《加勒比海盜》創(chuàng)意形成的園區(qū)，將提供多項(xiàng)全球前所未有的互動(dòng)娛樂(lè)及高科技體驗(yàn)。

　　隨著迪士尼樂(lè)園的開(kāi)業(yè)，交通運(yùn)輸、餐飲旅游和商貿(mào)零售等相關(guān)行業(yè)，將迎來(lái)旅游消費(fèi)熱潮。

　　作為中國(guó)內(nèi)地唯一的一個(gè)迪士尼樂(lè)園，這一吸引力將會(huì)帶動(dòng)眾多游客集聚上海，給上海帶來(lái)豐富的旅游客源，這些客源當(dāng)中以家庭游客為主要群體，這些群體的吃住將成為拉動(dòng)上海酒店業(yè)發(fā)展的一股重要力量，對(duì)提高酒店入住率將有著不可忽視的作用，同時(shí)也將改善目前上海酒店供過(guò)于求的現(xiàn)狀。迪士尼落戶上海，將直接帶動(dòng)上海及周邊城市旅游酒店業(yè)的發(fā)展。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，按400元門(mén)票/人和年均接待2500萬(wàn)人次，以及10倍經(jīng)濟(jì)杠桿測(cè)算，迪士尼開(kāi)園后每年將帶來(lái)千億以上。

　　旅游消費(fèi)增量。其中餐飲方面，按照每年2500萬(wàn)人測(cè)算，假設(shè)每位旅客在長(zhǎng)三角逗留3天，每天餐飲消費(fèi)150元和每張床位200元計(jì)算，上海迪士尼每年給長(zhǎng)三角帶來(lái)的餐飲酒店收入250億元。

　　概念股有望翻倍增長(zhǎng)

　　從全球各大成功的樂(lè)園案例來(lái)看，迪士尼經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是多樣化經(jīng)營(yíng)和體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)。通過(guò)主題化的樂(lè)園、形象化的商品、表演化的服務(wù)，增進(jìn)消費(fèi)者的體驗(yàn)，延長(zhǎng)消費(fèi)者逗留的時(shí)間。同時(shí)，通過(guò)多樣化的產(chǎn)品，混合消費(fèi)的模式增進(jìn)消費(fèi)。

　　廣州廣證恒生證券指出，從全球已有的五大迪士尼主題樂(lè)園的建設(shè)歷程來(lái)看，憑借迪士尼所帶來(lái)的外部效應(yīng)和外溢貢獻(xiàn)，五大主題樂(lè)園均成為了當(dāng)?shù)刂匾慕?jīng)濟(jì)引擎。而從資本市場(chǎng)表現(xiàn)方面，一波波漣漪也隨著迪士尼項(xiàng)目的建設(shè)而掀起。

　　以香港迪士尼主題板塊為例，從大周期看大致維持了5年的上漲。其中，在迪士尼樂(lè)園最終建成前夕，市場(chǎng)投資熱情達(dá)到最高點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，娛樂(lè)旅游相關(guān)的銀河娛樂(lè)、香格里拉和英皇娛樂(lè)酒店，在迪士尼開(kāi)園前一年，區(qū)間股價(jià)漲幅最高達(dá)498%、296%和2383%。

　　從受益先后來(lái)看，首先是基礎(chǔ)設(shè)施如房地產(chǎn)和建筑建材受益，其次是旅游酒店等受益。而旅游酒店的標(biāo)的，廣州廣證恒生證券推薦錦江股份、中國(guó)國(guó)旅、中青旅、東方明珠、上海機(jī)場(chǎng)和東方航空等。最近，錦江股份已經(jīng)啟動(dòng)，公司股價(jià)從11月3日的40.6元/股到11月18日的58.98元/股，短短11個(gè)交易日，股價(jià)就漲了45.27%。

　　潛力股精選

　　中國(guó)國(guó)旅（601888）關(guān)注園內(nèi)免稅店情況

　　中國(guó)國(guó)旅正在密切關(guān)注上海迪士尼園內(nèi)能否開(kāi)設(shè)免稅店和首都機(jī)場(chǎng)免稅店合同到期后的公開(kāi)招標(biāo)事宜。2014年8月公司在全球首個(gè)跨境經(jīng)濟(jì)貿(mào)易區(qū)中哈邊境合作中心開(kāi)設(shè)哈霍爾果斯免稅商場(chǎng)，9月全球最大單體市內(nèi)免稅店三亞海棠灣免稅購(gòu)物中心正式開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)，12月第一家海外運(yùn)營(yíng)市內(nèi)免稅店柬埔寨暹粒市內(nèi)免稅店開(kāi)業(yè)。2014年公司“旅游+免稅”戰(zhàn)略全球開(kāi)花。商品銷售業(yè)務(wù)緊跟國(guó)家自貿(mào)區(qū)政策，自建電商平臺(tái)開(kāi)展跨境直郵業(yè)務(wù)，形成完整的跨境電商供應(yīng)鏈體系，同時(shí)加緊推動(dòng)免稅電商項(xiàng)目建設(shè)，“中免商城”已于2015年1月20日上線運(yùn)營(yíng)。另外，公司作為大型旅游公司，迪士尼的開(kāi)園，也將帶動(dòng)公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

　　東方明珠（600637）與迪士尼建立合資公司

　　東方明珠與迪士尼公司建立合資公司，共同開(kāi)展圍繞百視通和迪士尼相關(guān)服務(wù)產(chǎn)品和內(nèi)容，在中國(guó)大陸地區(qū)的數(shù)字技術(shù)咨詢業(yè)務(wù)。公司在IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視、智能電視、OTT、手機(jī)電視等新媒體業(yè)務(wù)覆蓋到大陸20多個(gè)省市及東南亞，技術(shù)設(shè)備、影視制作渠道拓展到亞太、非洲地區(qū)。是國(guó)內(nèi)最大的IPTV運(yùn)營(yíng)商，覆蓋用戶超1500萬(wàn)。同時(shí)公司控股國(guó)內(nèi)知名網(wǎng)絡(luò)視頻公司風(fēng)行網(wǎng)絡(luò)。迪士尼在華業(yè)務(wù)范圍廣泛，包括影視娛樂(lè)、主題樂(lè)園及度假區(qū)、消費(fèi)品、媒體網(wǎng)絡(luò)、互動(dòng)媒體以及英語(yǔ)語(yǔ)言培訓(xùn)業(yè)務(wù)。銀河證券指出，這次合作，迪士尼一方面希望借由東方明珠的媒體渠道宣傳自己開(kāi)園，另一方面，恐怕是計(jì)劃將自己更多的海外內(nèi)容，到國(guó)內(nèi)推廣。

　　上海機(jī)場(chǎng)（600009）迪士尼給區(qū)域旅游加溫

　　上海機(jī)場(chǎng)當(dāng)前擁有四條跑道，單跑道極限時(shí)刻按深圳機(jī)場(chǎng)(000089,)的34小時(shí)計(jì)算，高峰時(shí)刻理論上可達(dá)120小時(shí)以上，當(dāng)前產(chǎn)能利用率僅60%左右，處于產(chǎn)能利用率穩(wěn)步提升拉動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的黃金階段。海通證券指出，上海迪士尼樂(lè)園將于2016年春季正式開(kāi)園，預(yù)計(jì)迪士尼本身疊加區(qū)域旅游熱度進(jìn)一步升溫后上海機(jī)場(chǎng)流量增長(zhǎng)仍有進(jìn)一步提升的空間，對(duì)航空以及非航收入帶動(dòng)作用還會(huì)加強(qiáng)。另外，今年6月上海機(jī)場(chǎng)與騰訊及阿里簽訂框架合作協(xié)議，共建智慧機(jī)場(chǎng)。 “互聯(lián)網(wǎng)+”對(duì)機(jī)場(chǎng)會(huì)有三方面的促進(jìn)：一是提升旅客體驗(yàn)，二是促進(jìn)非航收入，三是迎接電商物流大發(fā)展。

　　東方航空（600115）迪士尼開(kāi)園最受益者

　　東方航空成功引入達(dá)美航空，達(dá)美航空是美國(guó)三大航空公司之一，也是目前全世界航線里程與客運(yùn)機(jī)隊(duì)規(guī)模最大的航空公司之一。達(dá)美航空將成為東航第一大外資股東，有利于東航大力拓展中美航線業(yè)務(wù)。安信證券指出，自2015年開(kāi)始，每家航空公司每個(gè)航季可上調(diào)一次基準(zhǔn)票價(jià)，每次最多可上調(diào)十條航線，每條航線上調(diào)幅度不得超過(guò)10%。四季度為夏秋航季到冬春航季過(guò)渡期，盡管系傳統(tǒng)淡季，提價(jià)效果難以立竿見(jiàn)影，但考慮到明年春運(yùn)及迪士尼開(kāi)園后票價(jià)均以此為基礎(chǔ)，本次提價(jià)帶來(lái)的增量彈性仍值得期待。而作為上海市場(chǎng)占有率超過(guò)40%的航空公司，東航將是明年迪士尼開(kāi)園的最直接受益者，旅客流增量有望大幅增厚公司業(yè)績(jī)。

　　錦江股份（600754）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店品牌第一

　　錦江股份9月19日公告擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)Keystone(通過(guò)控股子公司鉑濤集團(tuán)經(jīng)營(yíng)酒店業(yè)務(wù))81%股權(quán)，交易定價(jià)82.69億元。鉑濤酒店集團(tuán)的前身為7天酒店集團(tuán)，旗下主要的酒店 品 牌 “7天 連 鎖 酒 店(7daysInn)”。收購(gòu)?fù)瓿珊螅鲜泄緦碛小板\江之星”以及“7天酒店”兩大經(jīng)濟(jì)型酒店品牌，成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店品牌排名第一的企業(yè)。國(guó)信證券指出，公司在未來(lái)3-6個(gè)月有望顯著受益迪士尼主題行情的持續(xù)發(fā)酵，暫維持“買入”評(píng)級(jí)，建議持股股東在迪士尼開(kāi)業(yè)前繼續(xù)穩(wěn)健持有。

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