天創時尚攜手鷺燕醫藥今上市 六機構把脈其合理報價

　　繼猴年第一只新股南方傳媒周一上市后，今日，A股市場又將迎來兩只新股。

　　其中，廣州天創時尚鞋業股份有限公司7000萬股A股股票在上交所上市交易，證券簡稱為“天創時尚”，證券代碼為“603608”，該公司A股股本為28000萬股。與此同時，鷺燕（福建）藥業股份有限公司人民幣普通股股票在深交所中小板上市，證券簡稱為“鷺燕醫藥”，證券代碼為“002788”，公司人民幣普通股股份總數為12816.88萬股，其中首次公開發行的3205萬股股票自上市之日起開始上市交易。

　　具體來看，天創時尚是時尚女鞋行業領先的多品牌運營商之一，自創立以來專注于為女性消費者提供時尚、舒適的鞋履產品和服務。公司采用多品牌全產業鏈縱向一體化的運營模式，業務包括需求研究、品牌規劃、商品企劃、設計研發、生產供應、營銷推廣、分銷零售、顧客服務等內容。在營銷網絡方面，公司采用“自營+經銷”的銷售模式，圍繞國內中心城市和重點片區布局。

　　對此，申萬宏源指出公司在行業具有較高知名度，看好公司未來市場份額與市值的提升。預計公司2016年至2018年每股收益分別為0.46元、0.54元、0.65元，公司2016年合理估值區間為30倍至40倍，對應合理價格區間為13.88元至18.50元。

　　國金證券按照行業平均估值水平以及同行上市公司的估值水平，考慮新股的市場估值溢價，給予公司2016年25倍至35倍估值，合理價格區間為13元至18.2元。

　　海通證券則給予公司2016 年30倍至40 倍估值，對應上市后合理價格區間為11.89元至15.85 元。

　　而與天創時尚同日上市的鷺燕醫藥，主營業務為藥品、中藥飲片、醫療器械、疫苗等分銷及醫藥零售連鎖，公司連續多年進入商務部全國醫藥批發企業百強企業排名，并在福建省醫藥零售領域處于領先地位，是目前福建省經營規模最大的醫藥流通集團企業。

　　對于其上市后表現，中信證券指出公司競爭優勢顯著。綜合絕對估值法和相對估值法，公司股票二級市場合理價格為25.21元至32.15元。申萬宏源則看好公司作為福建醫藥分銷龍頭的區域影響力，2016年新一輪招標中有望獲得結構性的增長優勢，預計合理價格區間在39.6元至52.8元。

　　與此同時，海通證券預計其合理價格區間在31.75至38.10元；上海證券預計其合理價格區間在24.64元至29.56元；中銀國際預計其合理價格區間在22.68元至27.21元。

　　值得一提的是，2月16日，證監會發布公告稱，核準了9家企業的首發申請，相關公司及其承銷商將分別與滬深交易所協商確定發行日程，并陸續刊登招股文件。

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