天創(chuàng)時(shí)尚攜手鷺燕醫(yī)藥今上市 六機(jī)構(gòu)把脈其合理報(bào)價(jià)

　　繼猴年第一只新股南方傳媒周一上市后，今日，A股市場(chǎng)又將迎來(lái)兩只新股。

　　其中，廣州天創(chuàng)時(shí)尚鞋業(yè)股份有限公司7000萬(wàn)股A股股票在上交所上市交易，證券簡(jiǎn)稱為“天創(chuàng)時(shí)尚”，證券代碼為“603608”，該公司A股股本為28000萬(wàn)股。與此同時(shí)，鷺燕（福建）藥業(yè)股份有限公司人民幣普通股股票在深交所中小板上市，證券簡(jiǎn)稱為“鷺燕醫(yī)藥”，證券代碼為“002788”，公司人民幣普通股股份總數(shù)為12816.88萬(wàn)股，其中首次公開(kāi)發(fā)行的3205萬(wàn)股股票自上市之日起開(kāi)始上市交易。

　　具體來(lái)看，天創(chuàng)時(shí)尚是時(shí)尚女鞋行業(yè)領(lǐng)先的多品牌運(yùn)營(yíng)商之一，自創(chuàng)立以來(lái)專注于為女性消費(fèi)者提供時(shí)尚、舒適的鞋履產(chǎn)品和服務(wù)。公司采用多品牌全產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化的運(yùn)營(yíng)模式，業(yè)務(wù)包括需求研究、品牌規(guī)劃、商品企劃、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)供應(yīng)、營(yíng)銷推廣、分銷零售、顧客服務(wù)等內(nèi)容。在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)方面，公司采用“自營(yíng)+經(jīng)銷”的銷售模式，圍繞國(guó)內(nèi)中心城市和重點(diǎn)片區(qū)布局。

　　對(duì)此，申萬(wàn)宏源指出公司在行業(yè)具有較高知名度，看好公司未來(lái)市場(chǎng)份額與市值的提升。預(yù)計(jì)公司2016年至2018年每股收益分別為0.46元、0.54元、0.65元，公司2016年合理估值區(qū)間為30倍至40倍，對(duì)應(yīng)合理價(jià)格區(qū)間為13.88元至18.50元。

　　國(guó)金證券按照行業(yè)平均估值水平以及同行上市公司的估值水平，考慮新股的市場(chǎng)估值溢價(jià)，給予公司2016年25倍至35倍估值，合理價(jià)格區(qū)間為13元至18.2元。

　　海通證券則給予公司2016 年30倍至40 倍估值，對(duì)應(yīng)上市后合理價(jià)格區(qū)間為11.89元至15.85 元。

　　而與天創(chuàng)時(shí)尚同日上市的鷺燕醫(yī)藥，主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥品、中藥飲片、醫(yī)療器械、疫苗等分銷及醫(yī)藥零售連鎖，公司連續(xù)多年進(jìn)入商務(wù)部全國(guó)醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)排名，并在福建省醫(yī)藥零售領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，是目前福建省經(jīng)營(yíng)規(guī)模最大的醫(yī)藥流通集團(tuán)企業(yè)。

　　對(duì)于其上市后表現(xiàn)，中信證券指出公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。綜合絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法，公司股票二級(jí)市場(chǎng)合理價(jià)格為25.21元至32.15元。申萬(wàn)宏源則看好公司作為福建醫(yī)藥分銷龍頭的區(qū)域影響力，2016年新一輪招標(biāo)中有望獲得結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)合理價(jià)格區(qū)間在39.6元至52.8元。

　　與此同時(shí)，海通證券預(yù)計(jì)其合理價(jià)格區(qū)間在31.75至38.10元；上海證券預(yù)計(jì)其合理價(jià)格區(qū)間在24.64元至29.56元；中銀國(guó)際預(yù)計(jì)其合理價(jià)格區(qū)間在22.68元至27.21元。

　　值得一提的是，2月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，核準(zhǔn)了9家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，相關(guān)公司及其承銷商將分別與滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。

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