主營業務屢遭詬病 富德生命人壽千億激進舉牌或藏隱憂

　　22日晚間，富德保險控股股份有限公司（簡稱“富德控股”）對外聲明稱，該公司董事長張峻因個人事務正在協助有關部門進行調查，但公司各項工作一切正常。一石激起千層浪，張峻及其旗下的富德系隨即引起廣泛關注。

　　事實上，張峻實際控制的富德生命人壽保險股份有限公司（簡稱“富德生命人壽”）因近年來在境內外資本市場豪擲近千億資金頻繁舉牌多家上市公司一直飽受爭議，其在資本市場高歌猛進的同時主營業務也屢遭詬病，業內人士擔心其激進舉牌背后或藏隱憂。

　　董事長張峻正在協助調查

　　2月24日晚，富德控股針對該公司董事長張峻失聯一事發表聲明稱：“經向本公司董事長張峻先生家屬了解，張峻先生正在協助有關部門進行調查，屬于個人事務。目前本公司、旗下企業及關聯公司均沒有被調查或被要求協助調查。公司法人治理結構完善，高管團隊分工明確，財務健康，運營穩定，各項工作一切正常。”

　　據了解，張峻是2月5日被有關部門帶走協助調查的。有消息稱，其或因卷入廣東省副省長劉志庚一案。2月4日，中央紀委監察部網站發布信息稱，廣東省副省長劉志庚涉嫌嚴重違紀正接受組織調查。

　　祖籍潮汕的張峻有“隱形富豪”之稱，早年在深圳從事電子產品加工后轉型房地產開發，與劉志庚在深圳龍崗、廣東東莞多有交集。《經濟參考報》記者注意到，張峻實際控制的富德生命人壽曾因在劉志庚任市委書記的東莞市違規開發房地產而廣受質疑。

　　資料顯示，張峻以房地產起家，2006年接手生命人壽股權。2014年起，富德系開始打造保險控股集團——富德保險控股股份有限公司，注冊資本金28億元。就在這一年，生命人壽更名為富德生命人壽且成為富德保險控股旗下公司之一。張峻辭去生命人壽董事長一職，轉為擔任富德保險控股董事長，生命人壽董事長一職由有著保險行業監管經歷的方力接任。2015年7月，保監會正式批準富德保險控股開業。截至目前，富德保險控股已擁有壽險、財險、保險銷售公司及資產管理公司。

　　頻繁舉牌 激進風險不容忽視

　　保險公司舉牌概念股，是去年中國資本市場關注的焦點，而在資本市場縱橫捭闔的富德生命人壽，早在“萬寶之爭”前就因其兇悍的舉牌風格而讓市場為之側目。

　　2015年12月8日，浦發銀行發布公告稱，截至公告日，富德生命人壽通過上海證券交易所的集中競價交易系統購買公司普通股A股累計已達37.31億股，合計占其總股本的20%。據公告透露，前三次舉牌公告日期分別為當年的8月28日、9月11日和11月10日。據估算，短短幾個月時間內富德生命人壽四次舉牌浦發銀行耗資超過600億元，作風激進令市場瞠目。記者注意到，富德生命人壽雖未成為浦發銀行第一大股東，但距離其實際控制人上海市國資委所持股份已非常接近。

　　事實上，富德生命人壽早從2013年開始就因資本市場兇悍的舉牌風格而聲名鵲起。截至2014年4月，富德生命人壽經過多輪舉牌成為金地集團的第一大股東，但此后仍不斷增持并最終持股比例達到29.94%，坐穩第一大股東位置；在2013年1月通過定向增發成為農產品的股東后，持續在二級市場買進農產品股票，累計持股29.97%，成為其第二大股東。此外，2014年3月以來，富德生命人壽多次舉牌中煤能源等多家公司。

　　據不完全統計，富德生命人壽近年來股權投資約千億元，涉及境內外資本市場10多家上市公司，包括招商銀行、貴州茅臺、五糧液等。截至目前，富德生命人壽已成為必美宜、金地集團、首鋼資源等公司的第一大股東，分別持有29.99%、29.94%和29.04%的股份；同時富德生命人壽還是農產品、佳兆業集團、浦發銀行、中煤能源等公司的第二大股東，分別持有29.97%、29.96%、20%和15%的股份。

　　富德生命人壽為什么頻繁舉牌上市公司？有分析指出，根據會計準則，當保險資金持股超過20%后，該項投資即可視為企業長期股權投資按權益法記賬，被投資企業的利潤可以按比例體現在利潤表和償付能力報告中，這將增厚保險公司利潤。

　　而支撐保險公司四處投資的則是快速增長的保費，而其中分紅險、萬能險等高收益率的理財險則逐步成為主力軍，但在這些產品到期時險企顯然面臨巨大的兌付壓力。與此同時，監管層相關政策也日趨收緊。

　　業內人士指出，近期保險資金舉牌上市公司的行為，是在監管政策、會計準則和經濟金融形勢合力之下的市場行為，有著內在的市場化邏輯，但這一資產配置在利率下行背景下可能存在成本收益錯配和利差損風險，如果這部分資金集中投資于股權等變現能力較差的資產，一旦發生擠兌極有可能產生流動性危機。目前，保監會已經注意到了“舉牌潮”可能存在的潛在風險，保監會有關負責人在保險行業風險防范工作會議上表示，資本市場波動性加大是當前保險資產負債管理中存在的風險和問題之一。

　　主營業務屢遭處罰

　　富德生命人壽官網稱，公司現注冊資本117.52億元，總資產4000億元。有關數據顯示，2015年富德生命人壽保費沖破1600億元，同比增加133.7%，按規模保費收入計算，排名已進入行業前三甲。

　　但值得注意的是，富德生命人壽近年來卻多次因銷售誤導、違規展業等問題遭到監管部門的行政處罰。

　　2月23日，保監會網站公布的一則信息顯示，保監會湖北監管局于2月17日向富德生命人壽湖北分公司下達了罰款二十萬元的行政處罰決定，處罰事由為：“一、未按規定對人身保險新型產品進行信息披露；二、未按規定對投保人進行回訪；三、投保人聯系電話不真實；四、銷售誤導。”湖北監管局認為，上述行為違反了《保險法》（2014年修正）、《人身保險新型產品信息披露管理辦法》等相關規定，遂作出上述處罰決定。

　　《經濟參考報》記者調查發現，富德生命人壽自2012年以來因其保險推銷模式屢遭處罰，累計被地方保監局罰款數百萬元，涉及其內蒙古分公司、重慶分公司、遼寧分公司等。如2014年7月保監會上海監管局連發6份行政處罰書，對富德生命人壽上海分公司在產品說明會上的銷售誤導行為進行了共計43萬元的罰款，指出其中29場說明會存在不實陳述的行為。

　　《經濟參考報》記者注意到，在去年央視“3·15晚會”金融投訴紅黑榜上，富德生命人壽“榮登”投訴總量最多的保險公司名單。今年初，保監會網站公布信息顯示，保監會及各保監局2015年收到涉及人身險公司的投訴15385件，投訴量居前10位的人身險公司投訴量總和占人身險公司投訴總量的83.57%，其中富德生命人壽以797件投訴量排在第六位。（吳永）

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