《證券法》修改宜落實(shí)大證券法觀 擴(kuò)大證券內(nèi)涵和外延

????專家認(rèn)為，加強(qiáng)對(duì)交易行為的監(jiān)管，加大對(duì)投資者保護(hù)的力度，是增加市場(chǎng)信心供給的重要內(nèi)容

????“修法時(shí)應(yīng)該堅(jiān)持大證券法觀，擴(kuò)大證券內(nèi)涵和外延，豐富傳統(tǒng)證券的含義。” 4月23日，中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)、最高人民法院研究室副主任郭鋒指出。

????4月23日，由中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)主辦，浙江大學(xué)光華法學(xué)院、浙江大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究院承辦的“注冊(cè)制改革背景下的中國(guó)證券市場(chǎng)法治建設(shè)”高端論壇暨中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)2016年年會(huì)在浙江大學(xué)召開。此次會(huì)議覆蓋注冊(cè)制改革理論與證券立法實(shí)踐研究、注冊(cè)制下的證券交易制度完善研究、注冊(cè)制下的證券監(jiān)管制度研究等議題。

????郭鋒在年會(huì)上發(fā)表主題演講時(shí)建議努力推進(jìn)《證券法》修法工作和注冊(cè)制改革。他認(rèn)為，“修法時(shí)應(yīng)該堅(jiān)持大證券法觀，擴(kuò)大證券內(nèi)涵和外延，豐富傳統(tǒng)證券的含義；應(yīng)當(dāng)適合混業(yè)放松監(jiān)管，不能違法剝奪或者限制自然人、法人機(jī)構(gòu)投資者的民事權(quán)利；應(yīng)當(dāng)實(shí)行監(jiān)管理念與機(jī)制創(chuàng)新，實(shí)行功能監(jiān)管、行為監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管；完善投資者保護(hù)制度；建立向交易所注冊(cè)的股票公開發(fā)行的審核制度。”

????4月22日，全國(guó)人大常委會(huì)2016年立法工作計(jì)劃公布，《證券法》（修改）被列為繼續(xù)審議的法律案，其審議時(shí)間被安排在今年12月份。

????中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)馮果表示，“由于種種原因，目前《證券法》修改進(jìn)程暫時(shí)緩了一下，這不一定是壞事，因?yàn)橹袊?guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展需要一個(gè)更加科學(xué)、更加現(xiàn)代化的一個(gè)法律制度體系。”

????馮果認(rèn)為，沒有現(xiàn)代的證券法治，一個(gè)繁榮穩(wěn)定的證券市場(chǎng)是無(wú)從談起，也是難以為繼的。一個(gè)資本市場(chǎng)的發(fā)展，它需要有一個(gè)理性的、現(xiàn)代的、科學(xué)的制度支撐。現(xiàn)在的證券法治至少應(yīng)該尊重市場(chǎng)規(guī)律，應(yīng)該滿足市場(chǎng)的需求，應(yīng)該回應(yīng)市場(chǎng)的關(guān)切，應(yīng)該能夠體現(xiàn)出市場(chǎng)的基本邏輯。同時(shí)，也應(yīng)該反映出作為一種法治的科學(xué)和嚴(yán)謹(jǐn)。應(yīng)該來(lái)講，現(xiàn)代的證券法治和證券市場(chǎng)的治理，必須建立在一個(gè)市場(chǎng)化和科學(xué)化的基礎(chǔ)之上。

????對(duì)于《證券法》的修改，馮果提出五條建議，一是準(zhǔn)確地揭示證券的概念和證券的范圍，應(yīng)該涵蓋同類性質(zhì)的證券產(chǎn)品，使證券發(fā)行和交易不留死角，充分發(fā)揮《證券法》作為資本市場(chǎng)基本法的統(tǒng)領(lǐng)作用。

????二是必須進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)化改革。市場(chǎng)化改革是一個(gè)很艱巨的任務(wù)，注冊(cè)制改革不應(yīng)該停下來(lái)，與注冊(cè)制相配套的退市制度必須進(jìn)一步健全和完善，讓市場(chǎng)發(fā)揮作用。同時(shí)必須加強(qiáng)對(duì)交易行為的監(jiān)管，加大對(duì)投資者保護(hù)的力度，這是一種動(dòng)態(tài)的監(jiān)管，這是培育市場(chǎng)信心，也是供給側(cè)改革中增加市場(chǎng)信心供給的重要內(nèi)容，讓市場(chǎng)來(lái)說話。

????三是必須改變以狹隘的股票這樣一種邏輯思維的立法思路。應(yīng)該是針對(duì)不同的金融證券產(chǎn)品和不同的市場(chǎng)層次，根據(jù)市場(chǎng)的要素設(shè)計(jì)差異性制度。如股票發(fā)行和債券發(fā)行信息披露的重點(diǎn)應(yīng)該有所不同。

????四是必須加強(qiáng)以行為監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為核心的功能監(jiān)管。

????五是除了完善金融監(jiān)管立法之外，更注意公法和私法的改造，完善權(quán)利者的救治機(jī)制。記者左永剛

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