《證券法》修改宜落實大證券法觀 擴大證券內涵和外延

????專家認為，加強對交易行為的監管，加大對投資者保護的力度，是增加市場信心供給的重要內容

????“修法時應該堅持大證券法觀，擴大證券內涵和外延，豐富傳統證券的含義。” 4月23日，中國證券法學研究會會長、最高人民法院研究室副主任郭鋒指出。

????4月23日，由中國證券法學研究會主辦，浙江大學光華法學院、浙江大學互聯網金融研究院承辦的“注冊制改革背景下的中國證券市場法治建設”高端論壇暨中國證券法學研究會2016年年會在浙江大學召開。此次會議覆蓋注冊制改革理論與證券立法實踐研究、注冊制下的證券交易制度完善研究、注冊制下的證券監管制度研究等議題。

????郭鋒在年會上發表主題演講時建議努力推進《證券法》修法工作和注冊制改革。他認為，“修法時應該堅持大證券法觀，擴大證券內涵和外延，豐富傳統證券的含義；應當適合混業放松監管，不能違法剝奪或者限制自然人、法人機構投資者的民事權利；應當實行監管理念與機制創新，實行功能監管、行為監管、風險監管；完善投資者保護制度；建立向交易所注冊的股票公開發行的審核制度。”

????4月22日，全國人大常委會2016年立法工作計劃公布，《證券法》（修改）被列為繼續審議的法律案，其審議時間被安排在今年12月份。

????中國證券法學研究會副會長馮果表示，“由于種種原因，目前《證券法》修改進程暫時緩了一下，這不一定是壞事，因為中國資本市場的發展需要一個更加科學、更加現代化的一個法律制度體系。”

????馮果認為，沒有現代的證券法治，一個繁榮穩定的證券市場是無從談起，也是難以為繼的。一個資本市場的發展，它需要有一個理性的、現代的、科學的制度支撐。現在的證券法治至少應該尊重市場規律，應該滿足市場的需求，應該回應市場的關切，應該能夠體現出市場的基本邏輯。同時，也應該反映出作為一種法治的科學和嚴謹。應該來講，現代的證券法治和證券市場的治理，必須建立在一個市場化和科學化的基礎之上。

????對于《證券法》的修改，馮果提出五條建議，一是準確地揭示證券的概念和證券的范圍，應該涵蓋同類性質的證券產品，使證券發行和交易不留死角，充分發揮《證券法》作為資本市場基本法的統領作用。

????二是必須進一步推動市場化改革。市場化改革是一個很艱巨的任務，注冊制改革不應該停下來，與注冊制相配套的退市制度必須進一步健全和完善，讓市場發揮作用。同時必須加強對交易行為的監管，加大對投資者保護的力度，這是一種動態的監管，這是培育市場信心，也是供給側改革中增加市場信心供給的重要內容，讓市場來說話。

????三是必須改變以狹隘的股票這樣一種邏輯思維的立法思路。應該是針對不同的金融證券產品和不同的市場層次，根據市場的要素設計差異性制度。如股票發行和債券發行信息披露的重點應該有所不同。

????四是必須加強以行為監管和風險監管為核心的功能監管。

????五是除了完善金融監管立法之外，更注意公法和私法的改造，完善權利者的救治機制。記者左永剛

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