A股迎來難得加息“空窗期” 走強還需“自身硬”

　　美聯儲加息預期再次抬頭，9月份的議息會議牽動著無數投資者的神經。但當靴子落地后，股票市場卻呈現了“出人意料”的平靜，滬深股市也并未出現太大波瀾。“半遮半掩”的帷幕落下后，市場并未迎來“翻身”大戲。機構人士表示，加息擾動暫時結束，投資者的目光從海外轉向國內，在加息空窗期內，A股走強還需“自身硬”。

　　靴子落地A股反應平淡

　　北京時間周四凌晨兩點，美聯儲公布了9月FOMC聲明：維持聯邦基金利率0.25%-0.5%不變。但美聯儲主席耶倫在隨后召開新聞發布會上表示，勞動力市場依然有進一步好轉的空間，美聯儲對美國經濟大體滿意。如果勞動力市場增長，沒有新的風險出現，預計今年將加息一次。

　　在利率決議前，美聯儲曾多次發出鷹派言論，A股市場也緊張起來。9月12日，受海外市場影響，滬綜指跳空低開，此后快速下跌，擊穿年線位，也打破了連續數日的盤整平臺。加息預期再次抬頭將A股“嚇出”了一個跳空缺口。此后大盤開始在3000點附近企穩震蕩。昨日FOMC會議美聯儲宣布繼續按兵不動，9月議息的帷幕落下，但市場卻未能迎來“翻身”大戲，整個市場的反應趨于平淡。

　　昨日滬綜指小幅高開后，繼續窄幅波動，幅度不足20點，尾盤收報3042.31點，上漲0.54%；深成指上漲0.74%，收報10662.21點，波動幅度不足70點；素來以彈性好著稱的“中小創”表現同樣平淡。值得注意的是，昨日地產股早盤一度成為反彈“扛旗人”，成為近期市場為數不多的亮點，但由于資金無力跟進，隨后又再度回落，權重股對于市場帶動作用有限。

　　與股票市場相比，外匯市場反應相對積極。隔夜美元指數大跌，22日人民幣對美元匯率中間價較前一交易日大幅上調225個基點，報6.6513元，創8月29日以來新高，并創逾一個月來最大調升幅度。

　　分析人士認為，此次FOMC會議美聯儲繼續按兵不動，但有3名委員投反對票，內部分歧變大。同時，FOMC會議指出上調聯邦利率的理由已經加強，年內加息概率增加，但考慮到10月意大利公投，11月總統大選等潛在事件沖擊，12月加息幾乎為最合理選擇。

　　打鐵還需自身硬

　　在9月議息帷幕落下后，市場可能會迎來一個難得的加息“空窗期”，市場關注的焦點也將從海外轉回國內，A股重新回到自己的運行節奏中。前幾個交易日窄幅波動，成交低迷的“昏睡”行情顯然并不是投資者希望看到的，A股想要走強，還需“自身硬”。

　　一方面，潛在風險點減少后，A股的風險偏好需要抬升，市場需要的是“真金白銀”流動性。其實本周前三個交易日，A股流動性不足的情況已經出現，滬市單日成交額降至1300億元左右，交投不活躍自然造成了市場的“窄”波動。昨日A股流動性出現小幅好轉，滬市當日成交額升至1600億元左右，滬深兩市成交額升至4000億元左右，但即便是這樣的交投依然不足以達到活躍市場的要求。從歷史經驗來看，兩市量能需要維持在6000億元左右才能維系較好的熱度。后市A股需要的是“真金白銀”的流動性，增量資金入場的邏輯可能在于市場風險偏好抬升，A股在“資產荒”中的配置價值被認可。

　　另一方面，需要有新的投資主線，強勢領漲龍頭出現。當前題材熱點活躍度不高，且較為散亂，這使得資金缺乏著手點?；仡櫼荒昵埃?015年8月底至11月中旬，滬深股市曾出現一波兩個月的震蕩反彈，當時領漲主線是新能源汽車產業鏈，與其相關的題材熱點持續表現，帶領指數不斷向上拓展空間。由此來看，在反彈期間，熱點活躍，但每一次持續時間較長的反彈必然有一條自始至終的主線，市場需要的是強勢龍頭。從目前來看，四季度可能進入財政政策發力的階段，PPP等相關概念可能會受到關注，這可能是資金布局的一個重要方向。

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