傳媒行業重組熱情不減 平均32小時發生一起并購

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　　平均32小時發生一起并購

　　2010年以來，中國內地電影都在以令人咋舌的速度騰飛。連續5年，電影票房都保持在40%以上的增速。“火爆的市場也引發資本的關注，近年來影視公司頻繁并購重組，傳統行業紛紛試水跨界，都想在這個市場里分一杯羹”，知名文化科技投資人曹海濤在接受《證券日報》記者采訪時表示，電影是一個專業的行業，不是砸錢就能拍出優質影片。

　　同時，2016年傳媒行業的并購熱情不減。根據Wind統計，全年傳媒類上市公司并購278起，相當于每32個小時便有一起并購。其中，重組失敗的案例有18起，包括樂視網、萬達院線等行業巨頭，業內普遍認為，失敗的主要原因在于監管政策收緊。

　　5月11日，有媒體報道稱，證監會將叫停上市公司跨界定增，涉及領域包括：互聯網金融、游戲、影視，以及VR。雖然證監會澄清了傳言，但對于業內人士來說，并購輕資產公司仍然持謹慎觀點。

　　7月14日，深交所發布《修訂廣播電影電視行業信息披露指引，針對市場熱點強化監管》，提出重點監管創業板影視公司信息披露，嚴控明星證券化。

　　在這樣的背景下，2016年下半年，包括樂視網、萬達院線、宏達新材等多家上市公司重大重組方案擱淺。

　　一直以來，市場對于影視公司的高估值、高溢價存在擔憂。有業內人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，“影視行業雖然被視作高回報行業，但其本身存在較高的風險性。2015年拍攝完成的420多部電視劇、近700部電影中，只有不到一半的影片可以公開發行，而票房‘黑馬’更是少之又少，甚至有不少作品結束拍攝后就直接被放入庫存，自此難見天日。”

　　但是也有分析師認為，高估值不代表高風險，“只有高速發展、繁榮的行業，才會出現泡沫，所以影視行業出現資本泡沫也算是正常現象。有泡沫不代表這個行業很糟糕，只能反映出這個行業是‘熱點’，有很多資本涌入”。

　　電影票房增速回落

　　實際上，從傳媒行業細分領域的市場表現也能看出，2016年行業發展并不順利。

　　電影市場首當其沖。根據貓眼數據統計，2016年全年電影票房約為450億元，同比增長2％，這與2005年以來，電影票房復合增幅36％的成績相去甚遠。

　　2016年新年檔，電影《美人魚》創下33億元的票房神話，當時有不少業內人士給出“2016年票房總收入600億元”的預測。可惜好景不長，第二季度開始，電影票房收入、口碑頻頻跳水。

　　數據顯示，2016年第一季度，中國內地市場電影票房收入為 144.7億，同比增長51.2%；第二季度票房收入100.6億元，同比下降5.8%；第三季度票房收入106.9億元，同比下滑14.9%。暑期檔、國慶檔等熱門檔期紛紛淪為炮灰。

　　具體到電影來看，2016年票房收入前十部電影分別為：《美人魚》、《瘋狂動物城》、《魔獸》、《美國隊長3：英雄內戰》、《西游記之孫悟空三打白骨精》、《湄公河行動》、《澳門風云3》、《盜墓筆記》、《功夫熊貓3》、《奇幻森林》。其中，票房收入超過10億元的電影僅有9部。

　　縱觀全年，票房收入達到5億元的電影也甚是寥寥。“尤其是下半年，除了《湄公河行動》、《盜墓筆記》勉強過關，其余電影票房收入都不算理想。尤其是一些業內非常看好的電影，比如華誼兄弟的《我不是潘金蓮》、《羅曼蒂克消亡史》，在海外市場頗受贊譽的《海洋奇緣》、《薩利機長》等電影，都是叫好不叫座，票房均未達到5億元。”一位不愿具名的分析師認為，雖然年底電影總票房呈現回暖的趨勢，但是具體到電影個體來說，情況并不樂觀。

　　另一方面，中影與美國電影協會簽署《分賬影片進口發行合作協議》，2012年中美雙方簽訂的《中美雙方就解決WTO電影相關問題的諒解備忘錄》即將在2017年到期，這意味著，進口片的配額限可能進一步放開，國產電影承受的壓力也會更大。

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