央行開展1300億元逆回購?凈回籠千億

　　在連續停擺6個交易日后，央行連續兩日開展公開市場操作。14日，央行以利率招標方式開展了1300億元逆回購操作，7天、14天、28天逆回購分別為300億元、400億元和600億元，中標利率分別繼續持平于2.35%、2.50%和2.65%。這是央行連續第二日開展千億級別以上的逆回購操作。由于當天公開市場有2300億元逆回購到期，故周二單日凈回籠資金1000億元。

　　在資金利率方面，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，短期利率中，隔夜利率下跌0.30個基點，至2.2610%；7天期利率下跌0.22個基點，至2.6208%；剩余各期限品種均出現不同程度的上漲。其中最大漲幅是6個月產品漲3.12個基點，至4.1012%。

　　對此，券商分析人士表示，從量上來看，央行多日暫停續做逆回購，春節前額外釋放的大量流動性正逐步回籠；而從價上來看，R007、DR007等短端市場利率中樞正緩慢抬升。央行這一系列動作，一方面強化了中性貨幣政策的預期，打擊市場內過度加杠桿的套利行為；另一方面則是有意將資金由虛擬的金融體系逼回實體經濟，支持實業發展。

　　業內人士普遍認為，從上周逆回購的“缺席”，到本周連續開展千億元級別的逆回購，顯示出央行為應對本周巨額的到期資金高峰，積極開展維穩流動性措施。但從連日的凈回籠態勢來看，資金面的緊平衡預期也并未消失。

　　需要指出的是，春節前央行創設TLF（臨時流動性便利操作）操作扶助流動性，市場也關注幾千億元級別的資金投放工具是否存在續作的可能性。對此，廣發銀行金融市場部交易主管顏巖稱，如果本周凈回籠資金較多，TLF續作的可能性較大，MLF（中期借貸便利）本周也有望續作。

　　不過，興業證券固收團隊認為，本周將有超1.6萬億元資金到期，且周三面臨繳稅繳準的沖擊，盡管現金回流可能加速，但考慮到市場對于央行TLF續作與否的預期較不明朗，流動性預期維持在偏弱的狀態。

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