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再融資“一腳剎車(chē)” 專(zhuān)家：抑制市場(chǎng)“抽血”效應(yīng)

海口網(wǎng)　http://m.yinhu3.com　時(shí)間：2017-02-20 12:44

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，再融資“一腳剎車(chē)”，對(duì)市場(chǎng)影響幾何？《交易實(shí)況》的微信朋友圈里，分析師和財(cái)經(jīng)評(píng)論員熱議不斷。

　　付少琪：上周五證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了嚴(yán)格的再融資的監(jiān)管條例，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，第一，這意味著未來(lái)再融資的規(guī)模會(huì)大大降低，這將對(duì)市場(chǎng)的“抽血效應(yīng)”起到明顯的抑制作用。一些監(jiān)管條例，例如融資的上限改為總股本的20%，兩次定增間隔不低于18個(gè)月，會(huì)對(duì)市場(chǎng)的套利行為起到一個(gè)明顯的抑制作用，也會(huì)大大降低通過(guò)定增在實(shí)質(zhì)上進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的公司數(shù)量，這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一種保護(hù)，因此市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)把它看成一個(gè)利好。市場(chǎng)目前正處在一個(gè)調(diào)整的過(guò)程中，這些條例將對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的止跌企穩(wěn)起到重要的作用。

　　申萬(wàn)宏源石磊：主板市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)度解讀這個(gè)政策，這個(gè)政策對(duì)于在資本市場(chǎng)玩資本游戲的上市公司是不利的，但對(duì)致力于主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的上市公司并不會(huì)造成太大的影響。最終為定增的套利行為買(mǎi)單的還是普通投資者，這些市場(chǎng)中不公平的行為都是市場(chǎng)的出血點(diǎn)，遏止這些行為可以減少資金的損耗。近期再融資政策的收緊意味著外延式擴(kuò)張的動(dòng)能會(huì)隨之降低，這會(huì)為創(chuàng)業(yè)板上市公司的并購(gòu)和估值帶來(lái)較大的壓力，所以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期表現(xiàn)持續(xù)偏弱，在其他幾個(gè)指數(shù)都突破十周均線(xiàn)的前提下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍然被壓制在十周均線(xiàn)以下。創(chuàng)業(yè)板能否改變下跌趨勢(shì)，主要就看十周均線(xiàn)被突破的情況，否則仍然有向下尋找支撐的可能性。

　　安信證券首席投資顧問(wèn)張德良：自2007年實(shí)施再融資政策以來(lái)，再融資規(guī)模逐年上升，2016年再融資的規(guī)模達(dá)到了1.6萬(wàn)億，大約相當(dāng)于IPO融資規(guī)模的十倍。這樣一種差異也是制約二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入常態(tài)的因素之一，因?yàn)橐坏┤谫Y達(dá)到這么大的規(guī)模，中間會(huì)有很多刻意炒作或者套利的空間。對(duì)于很多上市公司來(lái)說(shuō)，新的制度會(huì)制約一些刻意融資或者盲目融資的行為，一些真正有內(nèi)在價(jià)值并能持續(xù)成長(zhǎng)的上市公司會(huì)獲得市場(chǎng)進(jìn)一步的認(rèn)可，同時(shí)新的制度也會(huì)引導(dǎo)資源向優(yōu)質(zhì)公司傾斜。這一次再融資的調(diào)整力度是比較大的，而且方式方法也非常有針對(duì)性，它會(huì)嚴(yán)重打擊二級(jí)市場(chǎng)中偽成長(zhǎng)或者盲目圈錢(qián)、盲目融資的公司。具體而言，二級(jí)市場(chǎng)中目前壓力相對(duì)較大的股票有幾種：第一是上市時(shí)間還沒(méi)有18個(gè)月，但是此前股價(jià)又被盲目炒高的股票；另一種是存在融資預(yù)期的股票。

　　新時(shí)代證券申睿：周末管理層對(duì)再融資提出了非常明確的新規(guī)定，這緩解了市場(chǎng)的融資壓力，但是它依舊還是由機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，最典型的表現(xiàn)就是IPO的定價(jià)還沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，因?yàn)槲覀兊姆菭I(yíng)利組織和機(jī)構(gòu)目前還不夠完善，所以我們要盡可能的延長(zhǎng)和保護(hù)這樣一個(gè)市場(chǎng)融資的壓力和空間。