政治風險打壓美股 資金連續三周流出

　　美國總統特朗普涉嫌干預一項聯邦調查等事件，引發市場對華盛頓持續政治風險的擔憂，美國股市上周承壓走低，標普500指數連續兩周周線收陰。有數據顯示，資金已連續三周流出美國股票基金。分析師指出，投資者擔心政治噪音最終會演變為經濟風險，華盛頓動蕩對市場的后續影響還需觀察。

　　資金持續撤出

　　美股三大股指上周全線收低，道指和標普500指數下跌0.4%，納斯達克指數下跌0.6%。上周初有關特朗普嘗試干預一項聯邦調查的消息令市場承壓，一些投資者對特朗普能否完成總統任期產生擔憂。

　　據路透/易普索上周五公布的最新民調，在特朗普涉嫌干預聯邦調查局調查工作的消息爆出后，其支持率已跌至38%，創上任以來的新低。這項全美網上民調是在本月14日至18日進行，訪問約2000名成年人。

　　投資者擔心持續的政治紛爭將對特朗普經濟刺激政策的實施造成負面影響，華盛頓短期內可能很難就放寬監管、減稅和基礎設施建設等進行立法。在去年11月美國大選結束后，美股市場對特朗普刺激政策的預期支持下掀起強勁漲勢，但到目前為止，特朗普作出的多項刺激經濟的承諾都沒有實質性的進展。

　　投資者信心有所下降，資金持續流出美股市場。據路透理柏數據，截至5月17日的最近一周，關注美股的股票基金出現60億美元資金流出，為連續第三周失血，與此同時，國際股票基金吸引48億美元資金流入。

　　投資公司Miller Tabak分析師馬特·梅利表示，市場定價原本反映了一種假想，那就是特朗普將可執行其政策計劃，只是需要的時間略微長于初步預期而已。如果政策改革的時間可能會被大幅推遲或是根本不會發生，那么市場定價就需要反映出這個因素。

　　美股短期或現回調

　　資產管理公司Pioneer Investment的股票主管皮洛迪尼認為，如果特朗普政府無法推進稅改、去監管和基礎設施建設等承諾，短期內美國股票將進一步下滑。但市場基本面仍然強勁，“第一季度企業盈利實現兩位數的增長、利率仍在低位、銀行系統充足的流動性等因素，都讓我們相信牛市還將繼續”。

　　皮洛迪尼表示，在市場長期的上漲過程中，調整隨時可能出現，投資者應將這些調整視為買入機會。考慮到特朗普經濟政策推遲的可能性以及其他地區地緣政治風險上升，預計今年美股會出現5%-10%的調整。

　　美銀美林股票和量化策略師蘇博納瑪尼亞認為，全球經濟同步增長、持續刺激政策、樂觀的美國經濟數據等都為市場提供支持，但另一方面，對估值和牛市步入尾聲的擔憂，主要央行貨幣政策正常化的悲觀情緒也存在，預計美股存在5%-10%的回調空間。

　　全球最大對沖基金橋水聯席首席投資官格雷格·詹森與杰森·羅滕伯格上周發布的最新報告預計，一旦特朗普被彈劾，全球股市都將重挫。

　　在上述假設情境下，美股可能跌11%，歐股將跌12%，日本股市將跌16%，金價將上漲14%，日元兌美元匯率將漲16%。

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