證券私募規模劇降 績優中小私募逆市擴張

?? ?股市“一九行情”、債市震蕩，委外收縮規模，在多重壓力之下，私募贏利困難，投資者紛紛贖回，同時私募新發遇冷，今年以來，證券類私募管理規模驟減4000億。與此同時，有部分中小私募憑借出色業績逆市擴張，成為行業一抹亮色。

　　證券類私募規模

　　今年前5個月跌4000億

　　基金業協會數據顯示，截至5月底，已登記證券私募管理人數量7696家，比去年底減少85家；同時，已備案證券私募基金產品27915只，比去年底增加900只，但實繳規模只有23459億元，相比去年底大幅下降4202億元，規模縮水幅度將近15%。

　　格上理財分析師徐麗認為，今年以來各大市場均表現平平，私募行業整體盈利困難，有的策略，如期貨、定增等甚至出現虧損，在這種情況下，證券類私募基金募集難度較大，行業新增資金少，甚至有的投資者開始主動贖回證券類資金，轉投向股權基金或固定收益類信托等。此外，受銀行業去杠桿影響，今年以來部分銀行特別是城商行開始收縮委外規模，在一定程度上影響到證券類私募行業規模。而受整個市場環境的影響，證券類私募的管理市值也在下降。

　　事實上，今年證券私募的產品發行與銷售非常艱難。私募排排網數據顯示，今年以來成立的私募證券類產品共6459只，剔除分級等結構型產品，今年成立6156只產品；而2016年1月至6月，成立的私募證券類產品共8827只，剔除分級等結構型，成立6642只產品。北京某小型私募機構市場人士表示，今年在銀行渠道發的產品，募集兩周才募到1000多萬，最后無奈自己墊錢跟投，才湊到3000萬讓產品成立。

　　此外，一些私募遭遇了較大的贖回。北京某量化私募投資總監表示，今年銀行贖回比較厲害，他們被贖了10億元，規模嚴重縮減。“銀行很多產品周期較短，而且今年收益要求也提高了。”

　　績優中小私募逆市擴張

　　不過，在證券私募整體形勢較為慘淡的背景下，一些業績突出的中小型私募逆市擴張。

　　北京一位私募人士表示，今年已發行了三只產品，有券商資管做的FOF產品認購，規模在5000萬元左右。“一些比較專業的FOF、有研究能力的機構，在這種市場情形之下更愿意找我們發行，他們希望在低點克服困難，逆市推廣，將來會取得好的收益。”

　　北京另一家中型私募渠道人士表示，今年他們的投資經理業績不錯，持續營銷的產品凈申購也比較多。同時，他們和銀行合作發了3只產品：在某大型商業銀行的產品規模就達到3億多，有10%的安全墊；另外兩個產品也分別達到了8000萬和5000萬。“我們去年底規模不到20億，到現在已經有26億左右。”

　　據記者了解，一位公轉私的基金經理，由于與某大券商渠道合作關系良好，積累了一批信任他的客戶，轉到私募后業績較好，他發的產品一周賣出2億。

　　相對于前兩年，今年私募基金面臨的挑戰更大。據介紹，目前私募也在想盡各種辦法生存。據徐麗介紹，私募的應對之策主要有，在產品策略上保持多樣化產品線，尤其是發展初期的私募機構，可能需要依賴安全墊、風險緩沖型產品來提升規模；在銷售上，慎重選擇合作伙伴。理性的合作伙伴往往會逆市布局，而不是一味追求規模擴張，營銷過程中也需要充分提示風險，給投資者合理預期，避免一出現波動就引發巨額贖回；戰略上，加大機構資金的合作和引進FOF，清晰認知自身優勢策略，尤其是經過市場洗禮之后，明確未來發展定位；投資上，做到足夠細化和多樣性，以應對市場的變化。

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