楊濤：金融科技發展日新月異，監管如何與時俱進？

　　近幾年，金融科技熱潮在全球涌現。從全球看，中國金融科技投資占比超過50%。今年5月，中國人民銀行成立金融科技委員會，旨在加強金融科技工作的研究規劃和統籌協調。盡管如此，中國發展金融科技還面臨諸多挑戰，比如金融科技規則不完善、金融科技標準化問題以及產業合作與協同發展不足等。

　　那么，我們該如何應對？從監管上說，既要有短期治理和應對危機的策略，也要有長期內在的穩定器建設。具體來看需進行如下層面的監管創新與探索。

　　第一，功能監管。金融科技進一步使得原有業態邊界日益融合，因此必須跳出監管主體分割、圍繞機構對象的傳統思路，真正以功能監管、業務監管為主，通過加強監管協調和配合，真正解決新技術所導致的混業型金融創新帶來的潛在風險與不確定性。

　　第二，協調監管。之所以強調協調監管的重要性，是由于交叉監管領域的 “新金融”的蓬勃發展，以及各種“影子銀行”或“銀行的影子”所帶來的挑戰，都體現在各種金融科技和互聯網金融創新上。在歷次市場動蕩和風險積累中，我們都看到某些“失控的創新”往往發生在監管部門的職能重疊或空白區，使得資金流向和產品創新都超出了原有機構業務邊界，監管者很難預判風險點。同時，在人民幣國際化和金融市場開放程度不斷提高的背景下，金融科技的應用也帶來對外協調的問題，應充分考慮國際因素的沖擊、加強與各國監管部門的協調，同時在有效對接全球金融監管主流規則的同時，積極探索適合中國國情的發展道路。

　　第三，動態監管。金融科技帶來了金融活動、組織、業態的持續多變，其內在的風險分布也可能處于不穩定狀態。因此，各國都對這些“新金融”持續加以關注，不斷完善現有的監管機制和模式，試圖在事先、事中和事后都盡可能保障金融活動的安全性。尤其是如人工智能、區塊鏈等技術本身就在不斷變化之中，其金融應用也是多種多樣，更需要監管在動態發展中不斷完善。

　　第四，效益監管。金融科技時代的監管，更需要充分考慮成本收益問題。從理論上來說，監管成本指監管部門為了實施有效監管，而對監管工作從組織、運行、實施所做的必要投入，還有因為金融監管而使金融業發展及金融創新受到遏制而產生的損失。一般來說，金融監管的成本可分為金融監管的直接成本和間接成本。無論在系統和非系統層面上，充分考慮監管效益不僅是為了促使監管活動整體上達到最優，而且也有助于在效率與安全的“蹺蹺板”上更易實現平衡。

　　第五，科技監管。在金融科技創新過程中，風險既然是監管及各方最擔憂的，那么完全可以先從技術角度入手，全面推動金融科技風險管理的優化。從宏觀層面看，眾多經濟體的監管部門都開始大力發展RegTech模式，即在監管活動中充分運用新技術，來有效解決成本制約、信息不對稱等傳統監管難題。從中觀層面看，無論是相關金融子行業還是子市場，都可以在傳統風險管理活動中，更有效地運用新技術，從而改善金融監管。從微觀層面看，把新技術與保險、擔保等金融產品與服務相結合，能夠更加有效地配合融資、投資類金融產品創新，達到更好地服務實體經濟的效果，并且可以緩釋金融體系中的風險。

　　第六，底線監管。去年以來，在互聯網金融整治中出臺的許多政策，都采取了“底線監管”的原則，并未對行業準入進行嚴格限制，僅明確了禁止的行為。所謂底線監管，本質上是負面清單管理，是指通過金融相關法律法規等明確規定禁止從事的金融活動，以及明確規定的金融機構、金融業務、金融產品和金融服務等的市場準入條件。一方面強調，凡是符合相關法律法規中準入條件規定的經濟主體、金融業務、金融產品和金融服務等均可依法保障自由進入金融市場，無須再獲得金融監管部門審批；另一方面則強調，法無禁止即可為，只要不在法律法規禁止范圍內，各種金融創新均可依法展開。

　　第七，立體監管。面對金融科技對金融業態的全面沖擊，亟待建立各類主體通力協作的立體化監管約束機制，并明確中央不同部門之間、中央和地方政府之間、部門監管與行業協會自律之間的責權劃分。在此方面，可以充分借鑒歐美經驗。例如在美國，面對新技術環境下數據服務商與征信服務商的邊界模糊，除了監管者之外，美國的司法部門、聯盟貿易委員會等都介入其中。需要注意的是，我國各地方情況千差萬別，而許多新金融創新都扎根于地方特色，因此需重點推動適應金融科技發展的地方金融管理體制改革，在避免地方政府行政干預風險的同時，以市場化機制來實現地方金融科技創新與經濟的對接。

　　第八，環境監管。我們需要基于比較的視野，分析在金融科技發展中，各國都出現的共性風險，究竟是什么原因？中國特色的“風險土壤”是什么？從根本上看，只有優化了金融發展的“土壤”，才能避免更多的“生長扭曲”，最終構建共享、共贏、健康、及可持續的金融科技生態體系，更好地把握“效率、安全、利益”的三角制約。例如，與金融科技發展相關的法律政策環境、基礎設施環境、金融生態環境，都是必不可少的完善內容。另外，金融科技在快速發展中也出現了“魚龍混雜”的情況，因此重點需要推動科技加各類金融業務的標準化，包括硬件、軟件、業務、組織的標準化等。(中新經緯APP)

　　【專家簡介】楊濤，中國社會科學院金融研究所研究員、所長助理，產業金融研究基地主任、支付清算研究中心主任。兼任全球共享金融100人論壇學術委員會副主任等。

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