20年證券市場 五位證監會主席的關鍵時刻

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　　周正慶：善用政策的調控家

　　1997年7月12日，時任國務院證券委員會主任的周正慶又兼任了中國證監會主席。細心的股民不難發現，在周正慶執掌的證監會期間，政策介入股市調控的密度和力度更加空前。親自主持的人民日報評論員文章，堅持唱多，甚至給股市帶來持續兩年的上漲。

　　周正慶堅持認為，政府通過政策和輿論來間接引導資本市場，這樣的“政策市”是國際慣例。以善意的思維釋懷，股市必須得到呵護。甚至他利用出訪機會，與美聯儲前主席格林斯潘探討對證券市場進行宏觀調節和干預的必要性問題。

　　他赴任履新之際，正遇亞洲金融危機爆發。首當其沖的就是資本市場。況且，當時國內非法發行證券和交易活動猖獗，證券公司大量挪用保證金，期貨市場突發事件頻出，這都成為這位資深金融專家下決心讓政策介入調控股市的充足理由。

　　從1998年開始，他嫻熟地運用政策杠桿組織實施了一系列關鍵戰役：

　　清理整頓場外非法股票交易市場、證券機構、期貨市場、證券交易中心、證券投資基金等，尤其是關閉了牽扯到340萬股民、520家企業的41個非法股票交易場所，有效抑制住市場潛在風險的擴大。

　　運用政策手段營造牛市行情，是他最被爭議卻也是最為成功的得意之作。1999年初，他主導醞釀了一份《關于進一步推進和規范證券市場發展若干政策的請示》的報告，包括改革股票發行體制、保險資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發行融資債券、擴大證券投資基金試點規模等六條政策建議。5月，國務院正式批準這份文件，這就是被稱之為政策調控股市的“國六條”，由此引發了著名“5·19” 井噴行情。

　　短短一個半月，股指上漲70%。同年6月14日，證監會官員發表講話指出股市上升是恢復性的；6月15日，社論調控股市的一幕再次上演，《人民日報》再次發表《堅定信心，規范發展》的特約評論員文章，特別強調：“這不是反彈的結束，而只是恢復性行情，是長期上升行情的良好開端”，“股市的指數正常，平均市盈率正常，走勢正常，熱點正常”。

　　6月25日，股市創出歷史新高達到1564點。6月30日，上證指數上攻至1756點。9月9日，證監會又發布“國有企業、國有資產控股企業、上市公司等3類企業獲準進入二級市場”的重大利好政策。股市在政策的極力呵護下一路高歌猛進。

　　一年之中250多項法律法規頒布實施。1999年7月1日，歷經風雨的《證券法》正式施行，初步形成了證券市場法律法規體系。

　　2000年2月23日，周正慶離任。

　　退下來后，他為證券市場鼓與呼的風頭更勁。他是所有卸任證監會主席中對中國證券市場發表言論最為直接和觸及問題要害最頻繁的一位。

　　2008年，他依然對政策干預和調控股市的堅定信念不改：“據我的經驗，沒有市場底，只有政策底，政策到位了，下跌的指數就到底了。只要我們組織好調動資金，有足夠的資金果斷入市，使廣大投資者看到政府的決心，才能真正解決信心的問題。”

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