20年證券市場 五位證監(jiān)會主席的關鍵時刻

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　　周正慶：善用政策的調(diào)控家

　　1997年7月12日，時任國務院證券委員會主任的周正慶又兼任了中國證監(jiān)會主席。細心的股民不難發(fā)現(xiàn)，在周正慶執(zhí)掌的證監(jiān)會期間，政策介入股市調(diào)控的密度和力度更加空前。親自主持的人民日報評論員文章，堅持唱多，甚至給股市帶來持續(xù)兩年的上漲。

　　周正慶堅持認為，政府通過政策和輿論來間接引導資本市場，這樣的“政策市”是國際慣例。以善意的思維釋懷，股市必須得到呵護。甚至他利用出訪機會，與美聯(lián)儲前主席格林斯潘探討對證券市場進行宏觀調(diào)節(jié)和干預的必要性問題。

　　他赴任履新之際，正遇亞洲金融危機爆發(fā)。首當其沖的就是資本市場。況且，當時國內(nèi)非法發(fā)行證券和交易活動猖獗，證券公司大量挪用保證金，期貨市場突發(fā)事件頻出，這都成為這位資深金融專家下決心讓政策介入調(diào)控股市的充足理由。

　　從1998年開始，他嫻熟地運用政策杠桿組織實施了一系列關鍵戰(zhàn)役：

　　清理整頓場外非法股票交易市場、證券機構、期貨市場、證券交易中心、證券投資基金等，尤其是關閉了牽扯到340萬股民、520家企業(yè)的41個非法股票交易場所，有效抑制住市場潛在風險的擴大。

　　運用政策手段營造牛市行情，是他最被爭議卻也是最為成功的得意之作。1999年初，他主導醞釀了一份《關于進一步推進和規(guī)范證券市場發(fā)展若干政策的請示》的報告，包括改革股票發(fā)行體制、保險資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發(fā)行融資債券、擴大證券投資基金試點規(guī)模等六條政策建議。5月，國務院正式批準這份文件，這就是被稱之為政策調(diào)控股市的“國六條”，由此引發(fā)了著名“5·19” 井噴行情。

　　短短一個半月，股指上漲70%。同年6月14日，證監(jiān)會官員發(fā)表講話指出股市上升是恢復性的；6月15日，社論調(diào)控股市的一幕再次上演，《人民日報》再次發(fā)表《堅定信心，規(guī)范發(fā)展》的特約評論員文章，特別強調(diào)：“這不是反彈的結(jié)束，而只是恢復性行情，是長期上升行情的良好開端”，“股市的指數(shù)正常，平均市盈率正常，走勢正常，熱點正常”。

　　6月25日，股市創(chuàng)出歷史新高達到1564點。6月30日，上證指數(shù)上攻至1756點。9月9日，證監(jiān)會又發(fā)布“國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)、上市公司等3類企業(yè)獲準進入二級市場”的重大利好政策。股市在政策的極力呵護下一路高歌猛進。

　　一年之中250多項法律法規(guī)頒布實施。1999年7月1日，歷經(jīng)風雨的《證券法》正式施行，初步形成了證券市場法律法規(guī)體系。

　　2000年2月23日，周正慶離任。

　　退下來后，他為證券市場鼓與呼的風頭更勁。他是所有卸任證監(jiān)會主席中對中國證券市場發(fā)表言論最為直接和觸及問題要害最頻繁的一位。

　　2008年，他依然對政策干預和調(diào)控股市的堅定信念不改：“據(jù)我的經(jīng)驗，沒有市場底，只有政策底，政策到位了，下跌的指數(shù)就到底了。只要我們組織好調(diào)動資金，有足夠的資金果斷入市，使廣大投資者看到政府的決心，才能真正解決信心的問題。”

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