2011年人民幣匯率政策“新路線圖”

　　2010年以來，人民幣匯率清晰體現出雙向波動的特點。按照央行工作會議對2011年匯率政策的定調，“參考一籃子貨幣進行調節”和“增強匯率彈性”顯然是今年匯率政策最大變化。而在中國穩物價重任之下，為緩解通脹，市場普遍預期人民幣升值步伐將加快。面對新的形勢，2011年人民幣匯率的升值幅度究竟是多少？參考一籃子貨幣調節具體又該如何實施？匯改和外貿之間又該如何平衡？

　　人民幣匯率進入“預測季” 專家給出最高升幅為6%

　　新年伊始，人民幣匯率就當仁不讓地成為了2011年的熱門詞。近日召開的2011年中國人民銀行工作會議已為今年匯率政策定調。分析人士認為，在中國千方百計穩定物價的背景下，為緩解通脹，人民幣升值步伐將加快。研究機構紛紛大膽上調人民幣匯率升值預測幅度最高或超6%。

　　央行定調2011年匯率政策

　　2011年中國人民銀行工作會議于1月5日至6日在京召開，央行再度強調，把穩定物價總水平放在金融宏觀調控更加突出的位置，并提出三大主要對策。針對匯率，央行指出，要進一步完善人民幣匯率形成機制，發揮市場供求在匯率形成中的作用，參考籃子貨幣進行調節，增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，促進國際收支基本平衡。

　　從2010年12月31日起，人民幣對美元就很“給力”地快速升值，在1月5日終于告別了十連陽，1月6日連續回調，1月12日人民幣對美元匯率中間價報6.6128，再度創下匯改以來新高。

　　實際上，短短的修整之后，人民幣或迎來又一波的升值。

　　分析人士表示，人民幣對美元匯率的回調，是因為美國國內良好經濟數據刺激美元指數反彈而造成的。未來歐元區通脹率的上升成為歐元對美元匯率波動的噱頭之一，由此可能令美元再度出現下跌，人民幣則可能開始又一波的升值。此外，中國經濟的穩健增長，給人民幣長期升值提供了趨勢支撐，而加息等其他因素，將穿插期間增添短期快速升值動力，人民幣匯率的雙向波動特點也將更加明顯。

　　回顧2010年，對于人民幣匯率來說，最重大的事情莫過于重啟匯改。去年6月，央行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。按照央行的政策表述，人民幣匯率實行“參考一籃子貨幣，有管理的浮動匯率制度”。人民幣二次匯改正式開啟，對美元開始重新升值，并在年末加速沖刺至6.5897元，全年累計升值3.6%。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會前任委員樊綱表示，從減少對出口的依賴角度來看，人民幣匯率彈性對中國經濟非常重要。在經過過去幾天的上漲之后，人民幣目前處于升值軌道上。人民幣應當逐步升值，而非大幅跳漲。另外，樊綱認為，沒有事實顯示人民幣升值縮小了美國赤字。

　　市場預測幅度最高或超6%

　　興業證券資深經濟學家魯政委認為，2011年，在需要減弱輸入性通脹壓力的情況下，人民幣兌美元的升值幅度可能會比2010年更大。5%-6%的升值幅度是很有可能的。

　　他認為，中國經濟的持續增長，生產效率的提高，是人民幣升值的內在動力。今年經濟環境可能類似升值幅度偏大的2007和2008年，預計在穩定物價目標下，央行存在通過升值降低輸入性通脹的壓力，今年人民幣升值幅度最高可能達到6%的水平。

　　而到了年底，作為傳統的“預測季”，匯率自然成為投資者們預測的主要對象之一，大量的業內人士紛紛展開了對人民幣匯率的預測，它們的預測也或多或少的起到了推波助瀾的作用。

　　“人民幣升值可以一直輸入型通脹，減緩國內經濟面臨的壓力，并在較長時間內有利于中國的經濟結構轉型和調整。”澳新銀行發布報告說。

　　此外，外部環境也給人民幣更大的壓力。在美國對外貿易持續逆差的情況下，促進出口是美政府長期的政策目標，而擴大對中國的出口對美國來說至關重要。在奧巴馬政府任期內，壓人民幣升值將成為慣用手段。

　　渣打銀行在其最新報告中也預計人民幣升值步伐將加快，并將此前預計的人民幣兌美元2011年全年升值幅度由4%至5%上調到6%。瑞銀證券首席經濟學家汪濤認為稱，在2010年人民幣兌美元升值3%后，預計2011年人民幣將在不斷上升的國際壓力的推動下升值6%，到2011年底時人民幣對美元匯率將達到6.2。

　　國際清算銀行測算，2010年人民幣實際有效匯率基本穩定，但匯改重啟以來因美元走弱而略有下降。預計2011年人民幣實際有效匯率將恢復溫和上行，在美元繼續走弱的情況下，人民幣對美元匯率至年底可升至1美元兌6.35元左右，全年升值4%左右。