市場“坐等”加息靴子落地

　　1年期央票發行利率小幅上行

　　海口網6月22日消息　21日，央行地量發行了10億元1年期央票，中標利率跳升9 .61個基點至3 .4019%，打破了已經保持了10周的3 .3058%的水平。央行此前發行的三月期央票發行利率也已上行了8個基點。由于一年期央票被市場視為基準利率的風向標，這進一步增強了7月初統計數據發布前加息的預期，央行上一次于4月5日加息前同樣調升了央票發行利率。

　　“1年期央票發行利率已經高出了基準利率，加息會越來越近，但由于上周3月期央票利率上調，二級市場的風險也提前釋放，因此，市場對這次一年期央票利率的上調已有所預期。”中國民生銀行金融市場部分析師雷霆說。

　　平安證券周一的報告稱，從中國5月居民消費價格指數(CPI)數據來看，食品和非食品同比增速均較高，說明物價全面上漲的特征較為明顯，預計加息時間窗口應在最近兩周。

　　同時，貨幣市場利率近期持續飆升，已經遠遠超出基準利率，這也倒逼央行提高基準利率以縮小其和實際利率的差距。

　　21日，2個月以內的質押式回購利率全面突破7%；14天、21天與1個月加權平均利率均漲至7.5%以上的高位。同日，財政部和央行以利率招標進行的國庫現金管理商業銀行9個月期定期存款招標的中標利率高達5.9%。

　　此前，上周三發行的10年期國債利率升到3.99%，已經與二級市場水平相當。22日，財政部將發行30年期固息國債，市場的中標利率預測均值為4.44%，遠高于二級市場水平。

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷表示，銀行間市場的資金利率高位運行，民間實際借貸利率高企，都會倒逼央行采用加息的辦法，來縮小官方基準利率和實際利率之間的差距。

　　“從上周3月期央票和21日1年期央票招標發行來看，央票發行收益率采用‘小步走’策略，一方面是等待銀行體系流動性緊張狀況緩解，另一方面也是在斟酌加息政策出臺的時機。”業內分析師認為，合適的時間窗口應該在7月初。

　　“中央控制通脹的決心很明顯，另一方面要為下半年控制通脹和穩定貨幣市場奠定基礎，那么在6月份的C PI數據出來之前應該加息一次。”中國銀行戰略發展部副總經理宗良認為“加息后有利于6月份的通脹保持一個相對平穩的狀態，不至于出現C PI指數進一步攀升甚至達到6%的情況，從這個意義上講，加息已經箭在弦上。”

　　此外，由于連續上調存準率的累積效應，有機構研究測算，商業銀行整體超儲率5月末已經降至0.7%-0.8%。有機構認為，未來繼續上調存款準備金率的可能性在降低，如果必須采取政策緊縮，可行的調控是加息。W ind的數據也顯示，7月公開市場到期資金僅3720億元，流動性壓力將明顯下降。另有機構預測，7月新增財政存款或再現季節性增長，6、7月是上市公司現金分紅高峰期，這期間將有超過2000億元資金離開銀行體系。而且，6、7月也是境內公司海外分紅高峰期，外匯占款增量可能會出現短暫回落。

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