匯豐瑞銀等五家銀行推出新對沖工具

　　中新網3月19日電? 中新網金融頻道從英國《金融時報》獲悉，在國際監管規定強令金融機構提高資產質量之際，匯豐、瑞銀等五家銀行聯手推出了一種對沖工具，旨在充實自身的資產負債表、防范市場拋售造成的影響。

　　巴克萊資本(Barclays Capital)、匯豐(HSBC)、勞合社(Lloyds)、野村證券(Nomura)和瑞銀(UBS)將推出一個衍生品市場，目的是幫助銀行在英鎊市場上降低借款成本并提高利潤。該衍生品市場將受批發市場經紀人協會(WMBA)的監管。

　　該市場的用途是抵消持有英國政府債券或短期貸款的風險。它將于4月17日啟動交易，屆時將使銀行能夠鎖定一周至一年期的借款成本。

　　野村證券英鎊匯率業務董事總經理羅伯特?韋里洛(Roberto Verrillo)表示：“銀行需要一種與其資產更匹配的對沖工具。”

　　參與推出該市場的銀行家們表示，那些投資于英國政府債券和英國貨幣市場的銀行、保險公司以及對沖基金將會用到這些衍生品。

　　批評者警告稱，該市場的發展可能不會像人們希望的那樣快。他們表示，由于大多數機構喜歡易變現的產品，該市場可能會受到成交量小的拖累。

　　然而，批發市場經紀人協會堅稱，由于金融機構日益需要利用對沖工具來防范英國政府債券遭拋售的風險(許多機構正大舉買入此債券以滿足巴塞爾資本金規定的要求)，上述衍生品將有很大的市場需求。巴塞爾資本金規定要求銀行持有安全性更好、流動性更強的產品，比如英國政府債券。

　　上述衍生品將以“回購隔夜指數平均”(Ronia)利率為基礎。這是一種有擔保貸款的利率，通常以英國政府債券為擔保品。因此，與其他無擔保貸款的利率(如倫敦銀行間同業拆借利率(Libor))相比，人們認為該利率更適于用來對沖持有英國政府債券和貸款的風險。

　　作為一種有擔保貸款的利率，Ronia還應當可以降低借款成本。人們通常認為，有擔保貸款的利率更安全，因為它得到擔保品的支持。因此，該利率往往被設定在較低的水平上。

　　一家持有收益率為0.44%的一年期英國政府債券的銀行，將能夠以約為標的資產面值0.48%的價格購買一種一年期Ronia衍生品。這意味著，這家銀行已將一年期借款成本鎖定為4個基點，不必再擔心市場的波動。與使用Libor的對沖方式相比，這種方式鎖定的借款成本要低得多。

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