P2P網貸繁華背后倒閉頻現 存卷錢跑路欺詐頻現

　　如果市場競爭不能樹立秩序，參與者會將目光轉向監管——這正是P2P網貸行業發生的狀況。

　　5月22日，銀監會召集國內知名P2P平臺負責人召開座談會，就行業準入、監管制度等問題征詢意見。5月25日，包括銀監會、央行在內的監管機構再次召集P2P機構，進行行業情況摸底。P2P行業的監管時代即將到來。

　　“監管政策今年年內肯定能出臺，快的話這一兩個月可能就能看到一些跡象。”一位與會的P2P創始人告訴新京報記者。未來P2P可能根據平臺屬性、資金池性質采取分類監管。業內人士透露，P2P在牌照管理和備案管理之間，尚有斟酌余地。但對于P2P行業的先行者來說，不少P2P公司傾向于牌照監管。對于新晉玩家而言，則期待寬松的備案制。

　　“每天三五家P2P上線”

　　在“寶寶”熱潮漸退之后，P2P接棒成為目前最熱的互聯網金融話題。

　　“P2P現在是站在油鍋上的行業，很火很熱，市場空間很大，但殊不知P2P借貸經營的是‘風險’，稍有差池，萬劫不復。現在每天都有三五家平臺上線，但其中有很大一部分，不到半年就銷聲匿跡或是奄奄一息，大有當年團購大起大落的趨勢。”銀客網總裁林恩民說。

　　P2P是一種個人對個人的借貸撮合平臺，借錢的人和出借的人在這里匯合，各取所需，達到交易匹配的功能。

　　隨著互聯網金融的發展，P2P平臺也迅速膨脹。據P2P網貸平臺的統計和測算，目前全國已有近千家P2P平臺，2013年行業總成交量約1058億元，從業人數超過20萬人。同時，2013年以來，累計已有64家P2P平臺出現經營困難或者倒閉、跑路的現象。僅2013年9月至11月，全國多地有超過40家P2P企業資金鏈斷裂或關閉。

　　P2P行業的這種狀況或將在今年得到改變。

　　5月22日，銀監會召集國內知名P2P平臺負責人召開座談會，就行業準入、監管制度等問題征詢意見。一位與會P2P平臺創始人表示，從監管層的表態看，P2P行業的監管政策今年應該會出臺，目前，監管層已有初步方案，可能不止一個，然后根據調查、征求意見等再最終確定。監管層將根據是否擔保等因素對P2P行業進行分類監管。

　　如果平臺為投資者提供擔保（無論保本保息還是本金保障），監管層會對平臺的注冊資本、團隊等做出類金融機構的監管要求，傾向于牌照監管；如果平臺定位于純信息撮合、不引入任何擔保，監管要求會相對弱一些，著重信息披露的準確性，傾向于備案制的監管。

　　兩種擔保模式各有難題

　　是否擔保成為P2P平臺重要的劃分線。目前，擔保公司是P2P平臺的“標配”，但擔保方式、擔保程度卻是千差萬別。

　　記者瀏覽陸金所、人人貸、有利網、拍拍貸、點融網等P2P網站，上面都醒目寫著對本金保障的各種措施，有的直接寫著“本息保障”。

　　所謂平臺擔保，就是指P2P平臺本身參與了擔保，如以設立風險基金的形式，承諾對出現逾期的標的第一時間進行補償。在平臺擔保的模式下，如果發生違約、無法償付的情況，P2P公司就得自掏腰包承擔責任，如果平臺垮掉或者是跑路了，那么投資者可能就不知道借款人了。P2P平臺公司本身也風險加大，如果有一筆大單子違約可能影響到公司存亡。

　　P2P人士表示，平臺擔保模式對平臺要求很高，P2P平臺本身是否有能力覆蓋風險，投資人需要關注。平臺參與擔保的資金從何而來？是平臺公司拿自己的錢去承擔？還是用新進入的資金來覆蓋原有的項目風險？

　　目前，宜信、人人貸、紅嶺創投等平臺都直接或間接參與平臺擔保。也有P2P公司將風險轉移到擔保公司，由第三方擔保承擔風險。第三方擔保公司擔保也存在風險。如何防范擔保公司的道德風險，也考驗平臺對擔保公司的掌控力。

　　擔保公司向借款人收3%-5%保費

　　擔保公司在P2P鏈條中扮演的是什么角色？一般擔保公司會向借款人收取3%—5%的保費，另外還有項目分成。

　　在部分P2P平臺的模式中，擔保公司負責提供貸款項目。由擔保公司先發現并審核項目，項目好，借款人狀況不錯，愿意提供擔保，就會推薦給P2P公司。

　　保費費率的高低根據借款人的風險確定，借款人資質好、風險低，保費就略低，如果借款人風險較高，擔保公司的保費則會提高，以能夠覆蓋其風險。

　　一般而言，擔保公司會向借款人收取3%—5%的保費，另外還有一筆項目分成。據了解，在P2P平臺上，一筆收益為12%的投資后面，借款人可能付出的成本超過20%。擔保公司要收取3%的擔保費，P2P平臺收取2%左右的服務費，如果有第三方支付托管的還需要支付約2%的支付費用，再加上項目分成，這筆貸款對借款人的總體成本超過20%。有些風險較高的項目借款人的成本達到30%、40%，不過個人投資人只獲取其中12%。

　　銀客網總裁林恩民介紹，銀客會對項目進行貸后跟蹤，在還款的前三天跟借款人打電話，問資金情況，如果發現借款人猶豫了，立馬跟擔保公司聯系，擔保公司就要準備這筆錢，如果借款人還不了，擔保公司就準備還錢。

　　有擔保就安全嗎？

　　林恩民表示，雖然目前絕大多數的P2P平臺都宣稱“有擔保公司，本息保障”，但擔保后面還有文章。

　　如果擔保公司能完全覆蓋這些風險，那為什么還有不少P2P平臺倒閉跑路，投資者血本無歸？

　　林恩民表示，各家擔保公司跟P2P平臺簽訂的協議不一樣，很多都是一般性的有限擔保，借款人無法還款就找擔保公司。而與之相對應的無限擔保，除了找擔保公司，還可以找P2P平臺。

　　雖然都是擔保公司，但擔保公司的性質卻有天壤之別。有利網創始人劉雁南表示，擔保公司也要有分辨，是否具有融資性擔保牌照。

　　融資性擔保公司主要是與銀行合作，有銀行授信額度、替借款人擔保；而非融資性擔保機構，主要做一些類似訴訟保全擔保、投標擔保等履約擔保業務。

　　“現在很多網站找的擔保公司都是沒有融資性牌照的空殼，其擔保能力沒有監管和考核，擔保公司也有實力優劣之分。”劉雁南說。

　　不少P2P投資者被P2P平臺“本息保障”的擔保機制所吸引。“本金有保障，又能有10%以上的收益，比銀行理財產品高多了。”程女士就是抱著這樣的想法投資P2P。

　　積木盒子聯合創始人魏偉認為，擔保只是增信手段，真正的風控要靠對借款人有力的調查，有風控和調查能力的擔保機構鳳毛麟角。P2P投資不是無風險的。

　　“很多平臺都是近一兩年才成立的，而他們的項目則是1-3年還沒有到期，沒有經歷一個風險考驗期，未來可能會發生一些風險事件。”上述P2P創始人稱。

　　P2P牌照監管引爭議

　　監管層欲對P2P行業進行分類監管。但對于牌照監管，不少業內人士態度謹慎。

　　對于擔保問題，監管層曾表明立場：P2P明確平臺的中介性質、明確平臺本身不得提供擔保。但對于“平臺本身不得提供擔保”一說，目前監管層尚未做出詳細定義和解讀。目前，中國多數P2P平臺仍以提供本金保障或本息擔保的條件吸引投資者。

　　中央財經大學教授郭田勇(微博)表示，美國lengding club等P2P機構信息平臺做得成功，很大程度上得益于其良好社會信用體系的支撐。在中國缺乏信用體系的基礎上簡單要求P2P做信息平臺，有些勉為其難。

　　正是基于這種考慮，監管層欲對P2P行業進行分類監管。但是對于牌照監管，不少業內人士態度謹慎。

　　中國支付清算協會業務協調三部副主任杜曉宇撰文指出，中國由于尚未設立存款保險制度，金融機構有政府的隱性擔保，投資者風險意識不強，一旦經審批的金融企業發生危機，社會公眾普遍要求政府予以兜底補償，不建議對P2P和眾籌企業設立行政許可。

　　銀客網總裁林恩民也不認同牌照管理的模式。他認為，牌照制度是摧毀創新的有力武器，不可取，互聯網金融是市場行為，應該由市場去決定生死。“銀客網是由擔保公司擔保，平臺不介入，如果是備案制對我們是利好。”

　　翼龍貸董事長王思聰表示，P2P平臺如果沒有嚴格的準入和管理，就不好監管。盡職調查和服務做不好，損害的是網民的利益，對于行業來說，牌照制好。不過從市場來講登記制合適，政府無須兜底完全是市場行為。

　　一位P2P人士表示，目前已經具備一定規模的P2P公司傾向于牌照管理，但規模尚小的公司則希望有更多的時間和政策空間。

　　林恩民認為，未來P2P網貸平臺之間的競爭不是快慢之爭，也不是大小之爭，而是模式之爭、產品之爭、風險控制之爭和創新之爭。未來的P2P網貸平臺絕大部分會倒閉。沒有專業的風險控制與技術人員、同質化嚴重，當競爭加劇時，很多平臺的風控保證金不足以覆蓋真實的風險。

　　在銀監會召集P2P公司開座談會之前，類似的座談已非首次。此前，央行下屬支付清算協會組織的各種互聯網金融會議上，P2P公司也均是座上賓。

　　P2P企業也熱衷于加入“小額信貸聯盟”這樣的自律組織，更熱衷于獲得與監管機構對話的機會。在金碧輝煌的五星級酒店出入各種論壇之外，P2P網貸的確迎來一波發展的高潮。

　　2013年底開始，人人貸曾獲得單筆1.3億美元的風險投資，此外拍拍貸、點融等P2P也均獲得大筆風投。在P2P網貸網站上，投資者以“秒搶”項目為樂。人氣火爆絲毫不遜于余額寶等產品。

　　一家國際知名咨詢公司綜合網貸之家等數據認為，在2012年，國內P2P的交易規模只有300億元左右，2013年預測為1800億元；機構數量上則可能達到800家。另一些公開報道說，目前P2P網貸公司的數量已經超過1000家。

　　但與這些繁榮同時出現的是，P2P平臺倒閉頻繁出現，經營不善、卷錢跑路，欺詐等行為層出不窮。

　　公開信息可查的數據顯示，2013年全年，至少有75家P2P平臺出現問題，其中多數為經營不善，跑路和欺詐行為也占到兩成。

　　這導致P2P網貸在公眾中的形象不佳。

　　P2P進入的門檻很低，一名業內人士指出，如果是初期進入，只有幾百萬元的成本，購買現成的設備和軟件即可開張。

　　在招徠客戶方面，在線上一端，P2P公司只要給出高利率，就不愁投資者參與，而在貸款人一端，P2P平臺也可以通過與線下小額貸款公司合作快速獲得資源。

　　有業內人士稱，這一行業無門檻、無標準、無監管。

　　■ 個例

　　人人貸的風險準備金模式——保護有限度

　　人人貸不承諾本金保障，而是設立一個風險基金，保障投資者的投資安全。但這種保護也是“有限”的。

　　風險準備金不是向借款人和投資人收取，是由人人貸從收取的服務費中抽取，存入專門的賬戶，用于本金保障計劃。這個基金是從貸款成交額里抽取。根據不同信用等級，人人貸將抽取0到5個點不等的風險保證金。

　　以借款1萬元為例，如果借款人是信用等級最高的AA級，將不會計提風險準備金。如果借款人是風險等級最高的HR級，會計提5%的風險準備金。

　　風險準備金并非一發生逾期就啟動，而是在借款人逾期超過30天后啟動，向出借人全額墊付本金，并開始催收，90天后委托給專業機構進行催繳。

　　該風險準備金并非無限賠償，并非有多少逾期都照常買單，因為該基金的總體規模是一定的。風險準備金的規模如果超過整體債權規模的10%，人人貸將超出部分收入囊中。也就是說，風險準備金的計提比例最多為10%。

　　如果風險保證金不夠，將自動停止償付，直到該賬戶獲得新的風險備用金，逾期收上來后再放入池子里。

　　人人貸目前借款逾期率較低，據官方披露，人人貸的壞賬率為0.6%。而通過積累，風險備用金能夠覆蓋逾期借款。

　　宜信、富二貸等P2P平臺也設立了類似風險準備金。

　　背靠平安的陸金所——逐步退出完全擔保

　　陸金所因為背靠平安集團和其本息完全擔保而“獨步天下”。成立于2011年的陸金所是平安集團旗下成員之一。雖然其一再聲稱自己是中介方，但這個中介方其實是讓平安系的另外一家機構——平安融資擔保參與到交易中來，這構成了陸金所跟所有P2P最大的區別。

　　陸金所《借貸及擔保協議》顯示，一旦借款人逾期超過80天，平安旗下擔保公司承擔向投資人賠償全部應還本金和利息（包括逾期罰息），確保投資人利益，再向借款人催收欠款。根據信用等級的不同，借款人需要繳納擔保費，月擔保費用0.5%-1.75%不等。

　　由于本息完全擔保，投資人風險相對較小，因此投資收益也相對較低。目前無論何種標的陸金所給出的統一收益率為8.61%，在P2P行業處于低水平。超出的收益或者是損失都由陸金所及其擔保公司自己消化。

　　不過目前陸金所正在計劃逐步退出這種完全擔保模式。陸金所正在組建一個評估評級團隊，未來會將所有資產改為評級方式運作。通過評級的方式逐步取消擔保之后，產品年化利率會相應有所調整。

　　■ 投資建議

　　新手投P2P網貸應注意五大問題

　　1 正確面對、認清風險，爭取控制、降低風險。

　　2 認真挑選平臺，多看少動，不盲目跟風。確定在一家網貸平臺投資前，做足功課，可查看行業門戶分享的考察報告、網貸評級、成交數據、口碑等。多加幾個交流群，多問幾個老投資人的意見。

　　3 一定要分散投資，雞蛋不要放在一個籃子里。分散投資也不是盲目、隨便分散，而是以認真挑選為前提。分散投資并不能完全消除風險，而是降低風險的波動。

　　4 前期用小資金試水，不要一下子把所有資金都投到P2P網貸。待熟悉了，能夠認清風險之后，覺得有把握了，再逐步加大投資。

　　5 一開始最好選擇去一些實力比較強、口碑比較好的老平臺。剛開始時，別追求太高的收益，因為高收益往往伴隨高風險，過高的收益也容易沖昏頭腦。

　　■ 對話

　　P2P資深投資人王松

　　擔保其實是皇帝的新衣

　　新京報：你從什么時候開始投資P2P？為什么敢借錢給陌生人？

　　王松：我2012年就開始接觸P2P，一開始是關注一些大的平臺，比如人人貸、紅嶺創投、拍拍貸。后來就500塊、1000塊錢試試看，投資的都是短期標的，半年左右，即使發生了損失我也能夠承受。這兩年，我研究了四五十家的P2P平臺。

　　新京報：你現在有多少錢投資了P2P？有沒有出現借款人借了不還？

　　王松：大約十幾萬吧。現在還沒有出現違約。

　　新京報：你是怎么控制投資風險的？

　　王松：主要是事先防范，投資界的一個定律就是，不投自己不熟悉的，投資P2P也是如此。投資之前要熟悉平臺的運作模式，知道自己的錢都拿去干什么了，怎么要回這些錢，這家公司老板是怎樣的，團隊如何。這是我決定投一家P2P之前必須了解的。

　　另外就是不存僥幸心理。P2P有很多高收益的產品，給投資人的收益高達30%、40%，我從不去投。如果P2P平臺給投資人30%的收益，那借款人的借款成本就有40%以上，什么樣的企業能夠承受這樣的資金成本，很可怕的事情。

　　如果這樣，還碰到不還錢的人，那我只好自認倒霉。

　　新京報：很多P2P不是號稱有本息擔保嗎？

　　王松：我覺得在P2P行業事后補救幾乎沒用。本息擔保其實是皇帝的新衣，不要寄希望于平臺的本息擔保，很多跑路的P2P平臺也都承諾本息擔保，但一旦發生事情他們也保證不了。

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