四大上市險企首月“開門紅” 或迎投資窗口期

　　揚子晚報訊（記者馬燕）近日，四大上市險企2017年首月保費成績單出爐，保費增勢延續。據華泰證券研報《開門紅首月報捷，重申投資窗口期》，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險1月原保險保費分別達到1612億元、963億元、403億元、170億元，同比分別增長30%、42%、56%、-35%。預計今年以上險企全年原保險保費收入將分別達到5100億元、3800億元、1750億元、1200億元。新華首月保費負增長的主要原因為停售高現價產品、收縮銀保渠道，以實現戰略轉型。預計今年新華將保持保費的微幅增長，實現以價值型保單、續期保費為驅動力的發展模式。

　　2016年保險行業共實現原保險保費收入3.1萬億元，同比增長27.5%，增速創2008年以來新高。在保費加速累積投資資產增加，利差逐漸擴大的趨勢下，大型保障型險企基本面將加速改善，而板塊估值也將進入到加速修復的過程中。去年以來，監管從資產、負債、股權三方面入手，出臺層層措施，引導保險行業回歸保障本質。

　　華泰證券研報認為，從開門紅產品來看，四大險企主打產品均為預定利率為2.5%的分紅險、3.5%的傳統險。與2016年開門紅產品4.025%的預定利率相比，下調了0.5到1.5個百分點。與此同時期限拉長，限制或停售躉交產品。在保費保持高增長的情況下，利潤提升、價值增加，保險行業業績將出現全面改善。目前四大險企2017年P/EV均在0.9倍左右，屬歷史低位。重申投資收益上漲初期，利差迅速拉大，估值加速修復邏輯，建議積極關注加大配置。

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