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國際板年內推出已明朗化

海口網　http://m.yinhu3.com　時間：2011-06-13 09:36

　　專家：B股市場已基本失去融資功能，越早關閉越好

　　海口網6月13日消息　雖然質疑聲不斷，但隨著近期監管層的頻頻表態，國際板在年內推出的預期正在明朗化。然而，由于業界普遍認為B股市場已基本喪失融資功能，且監管層面迄今為止始終仍未有關于B股這個“歷史遺留問題”的任何解決方案的討論和出臺，B股未來的命運越來越顯得飄忽不定。

　　國際板推出信號被頻頻釋放

　　證監會辦公廳副主任王建軍5月17日表示，一年來，證監會在規則論證和起草、技術準備及監管安排方面取得非常大的進展。總的來看，推出國際板的條件快要成熟了。數日后，5月20日，證監會主席尚福林也在2011陸家嘴金融論壇上表示，目前離推出國際板越來越近。這進一步釋放了國際板推出在即的信號。

　　6月6日，上海市副市長屠光紹表示，“推出國際板所需的四大條件已經基本準備到位”。此外，據報道，6月8日下午，國家發改委經濟體制綜合改革司副司長連啟華稱，從證監會安排看，國際板推出工作已醞釀一段時間，今年會考慮在上海證券交易所擇機推出。“(國際板)目前看來是擋不住了，今年年內推出的可能性非常大。”上周末在北京大學舉行的一場關于國際板的研討會上，多位專家對《經濟參考報》記者表示。

　　在國際板年內推出日漸明朗的同時，B股境地卻越發尷尬，未來的命運也越發顯得搖擺不定。

　　B股成立于1992年，B股的發行對象原本是境外人士，上證B股以美元計價，深證B股以港幣計價，原本并不對境內居民開放。2001年2月，B股正式對國內投資者開放。然而截至上周末，上證B股收報于249.91點，盤中一度大跌至238.89點，而就在2001年的6月1日，上證B股盤中攀上了241.61點的高峰，也就是說，10年來，B股毫無寸進，可謂“十年一夢”。

　　WIND統計顯示，在剛剛過去的一周中(6月6日-6月12日)，上證B股在短短的四個交易日內暴跌12.77%，深證B股則大跌6.99%。而今年以來，上證B股的整體跌幅已經達到了17.89%，深證B股的跌幅已經達到了15.69%。市場普遍認為，國際板推出傳言為B股暴跌主因。由于B股市場是用美元、港幣作為結算單位的，具有不方便、成本高的特點，容易在國際板上市之后，造成B股投資者的擠出效應。

　　實際上，近期以來，每當國際板傳言出現，B股暴跌已經成為了慣例。在上述發改委官員言論傳出后，6月9日，上證B股大跌7.90%，數十只個股跌停。一位券商業人士告訴《經濟參考報》記者，2010年，市場原先預期A股和B股將采取合并的形式來解決這個“歷史遺留問題”，考慮到A股股價普遍高于B股的現實，B股是存在價值洼地的，但是今年以來，國際板的“喊話”越來越頻繁，但B股的合并卻沒有任何消息，市場普遍擔心，國際板推出后，B股將被邊緣化。

　　B股邊緣化成專家一致看法

　　“目前B股合計市值在1800多億人民幣，B股對A股的折價率在50%左右且2001年B股對內地投資者放開后10年來折價率一直維持在50%左右；因此，B股的回落并非B股估值的高位、而是政策緊縮累積效應下B股資金恐慌性拋售的效應，同時由于B股本身市值的有限、股票流動性較差，因而極易形成一致性暴跌現象。”東北證券分析師沈正陽表示。

　　“B股的問題目前看來已經基本擱置了。”國泰君安首席經濟學家李迅雷對《經濟參考報》記者表示，B股的最終解決途徑還是要和A股合并，從目前的情況來看，(監管層)還是傾向于未來境內投資港股等開放后一并解決。

　　“B股市場是中國股市的一個‘怪胎’，應當盡早關閉。”武漢科技大學金融研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示，除了中國之外，世界上任何國家的證券市場都不存在以兩種貨幣作為計價標準的情形，中國的B股市場只是特定歷史條件下為了籌措外匯資金的特殊手段，而現在我國外匯儲備已經達到了3萬億美元，B股市場也已經基本失去了融資功能，越早關閉越好。“時間拖得越久，越麻煩。”他說。

　　董登新告訴《經濟參考報》記者，在目前的106家B股上市公司中，有85家是“A+B”的形式，1家為“A+B +H”，另有20家則為純B股。他建議，對于“A+B”形式的85家，應當采取由上市公司大股東回購B股，同時在A股市場同步進行定向增發，增發后將B股予以注銷。對于20家純B股的上市公司，則應分情況與其處理：對于業績較好的，應當對其先進行私有化，私有化完成后，符合條件的，可在A股市場進行IPO；對于那些業績較差的，則應在其私有化之后進行兼并重組，重組后符合條件的可在A股市場進行IPO，不符合條件的則應讓其退出資本市場。