股市為何連續出現地量成交 是否意味中期見底

　　一名股民在安徽淮北市一家證券營業部內關注股市行情。新華社發(謝正義 攝)

　　海口網6月24日消息　6月23日，滬深兩市震蕩反彈，截至收盤，滬指報2688.25點，漲幅1.47%；深成指報11775.3點，漲幅2.01%。同時，兩市成交量較前一日放大，滬市成交835億元，顯示有資金積極介入。此前的22日，上海市場單日成交金額剛剛創出了近一年的地量水平。

　　業內人士指出，市場成交低迷，反映了投資者觀望情緒濃厚，入市仍然十分謹慎，市場如果要擺脫目前的震蕩格局，還需要等待資金面、政策面積極信號的出現。

　　滬指再現罕見地量

　　在市場行情整體震蕩下行的背景下，近期股市成交情況明顯冷清。

　　6月20日，滬深股市延續近期弱勢，雙雙“四連陰”。至21日，滬深兩市股指終于迎來了久違的反彈行情，市場個股的普漲成為反彈的主要力量，但反彈當中仍然顯得較為乏力和猶豫，量能雖然較前一日有所放大，但仍然處于地量水平，表明近期市場投資者參與熱情依然不高。

　　而到了22日，盡管延續前一交易日的回穩勢頭，滬深股市繼續上行，但反彈力度明顯減弱，兩市成交再度萎縮至1200億元以下。截至收盤，上海市場共成交653.4億元，深圳市場成交484.1億元，兩市成交金額均較此前一個交易日出現小幅萎縮。值得注意的是，上海市場當日成交金額創出自2010年7月16日以來近一年的地量水平。

　　盡管市場紛紛猜測中期底部或已不遠，股指短期將進入反彈階段，但業內人士仍建議在大盤未確立反彈趨勢前，近期應以短線操作為主。

　　緣何出現地量成交

　　業內人士表示，盡管央行未出臺加息措施，但存款準備金率日前正式上調，投資者對資金面偏緊的憂慮令市場萎靡不振。國際方面，全球經濟復蘇乏力，給全球股市蒙上一層陰影。

　　北京工商大學證券期貨研究所特約研究員徐振宇認為，近期股市出現量價齊跌的情況主要是兩方面原因：一是股市本身的機會主義和短期化傾向比較普遍，從監管層來說，近年來每年都有巨額增發，不利于股市的長久健康，并在很大程度上強化了股民的投機心理，需要檢討；二是來自實體經濟的憂慮，對通脹和經濟發展前景的擔憂，使得市場缺乏信心。“按道理來講，近期嚴厲的房地產調控政策下，資金會大量進入股市，但是并沒有出現這種情況，市場反而量價齊跌，甚至出現地量成交，出現這種局面，資金的緊張只是問題的一個方面，最根本的恐怕是缺乏信心。”徐振宇說。

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　　目前，市場擔憂之一在于緊縮的貨幣政策是否會加碼，因為這決定著市場總體資金的供應情況。中央財經大學證券期貨研究所所長賀強指出，為了控制物價上漲而收緊的貨幣政策使市場資金量減少，這是導致股市地量成交的重要原因。

　　而從央行最新的態度來看，上調存款準備金率和加息都還有空間，這也勢必影響市場信心和預期。

　　地量是否意味著見底

　　23日股市的大幅上揚令市場紛紛猜測，罕見地量是否暗含玄機，大盤的中期底部還遠不遠？

　　有分析認為，從近兩年歷史走勢看，滬指縮量到600億元以內，往往意味著大盤距離中期底部已經不遠。滬指2010年7月的行情，是在滬指縮量到600億元以內后的第十二天見底，而滬指2010年9月和2011年1月的行情，更是在滬指縮量到600億元以內后的當天見底。

　　近期，中金公司、中信證券、國泰君安、申銀萬國、海通證券等大型券商紛紛發布策略報告，認為下半年不乏投資機會。中信證券說，市場從4月份至今的調整已經逐步反映了悲觀預期，繼續下行的空間有限，可逐步轉向積極，利用市場下跌加倉。

　　不過，業內人士表示，地量見地價只是股市見底的信號之一，不能據此肯定股市就會見底。去年以來，滬市成交量幾次跌至600億元水平均筑就階段性底部，是因為背后有國內貨幣政策微調的配合。從整體市場環境來看，目前市場依然處于弱勢，資金面臨嚴峻考驗，歐洲債務危機還在發酵之中。所以，市場趨勢性改變還需要時間與空間上的雙重消化。

　　熊市不言底。徐振宇說，從理論上講，中期底部是存在的，但未來走勢難以預測。從總體看，在國內通脹拐點沒有出現以及宏觀政策沒有明朗之前，投資者仍有可能繼續對國內股市持謹慎態度，不要盲目進場抄底。

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