利好預(yù)期接二連三 A股后市路徑愈發(fā)清晰

　　10月12日是2億股民一年至今最暢快的一天。滬深股市全天呈現(xiàn)觸底反彈走勢(shì)，并創(chuàng)出年內(nèi)單日最大漲幅。然而，狂歡之后，市場(chǎng)又將面臨新的選擇。本周五，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布9月份CPI數(shù)據(jù)。隨著政策的逐漸明朗，市場(chǎng)運(yùn)行路徑也將愈發(fā)清晰。

　　利好不斷

　　昨日，A股酣暢淋漓地大漲讓許多投資者摸不著頭腦。按理說(shuō)10月11日市場(chǎng)在得知匯金出手增持四大行后會(huì)出現(xiàn)反彈，但當(dāng)日市場(chǎng)卻被空方占領(lǐng)。而在一片絕望聲中，10月12日市場(chǎng)卻給了投資者一個(gè)莫大的驚喜。

　　截至10月12日收盤(pán)，上證綜指收?qǐng)?bào)2420.00點(diǎn)，漲71.48點(diǎn)，漲幅3.04%，成交868億元；深成指報(bào)10425.93點(diǎn)，漲360.46點(diǎn)，漲幅3.58%，成交659億元。其中，上證綜指氣勢(shì)如虹，漲幅創(chuàng)年內(nèi)單日最大漲幅。市場(chǎng)中超30只個(gè)股漲停，無(wú)跌停個(gè)股出現(xiàn)，飄綠的個(gè)股不足20只，成交量大幅上升。

　　更令人驚喜的是，一向有“春江水暖鴨先知”效應(yīng)的券商股成為了領(lǐng)漲先鋒，海通證券、山西證券、太平洋、長(zhǎng)江證券四只券商股漲停，國(guó)海證券、方正證券也逼近漲停，券商龍頭中信證券漲逾6%。這給予了市場(chǎng)對(duì)“熊牛轉(zhuǎn)向”更多的期待。

　　國(guó)金證券財(cái)富管理中心副總經(jīng)理張永鋒在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“在匯金出手之后，市場(chǎng)對(duì)個(gè)股低估已經(jīng)達(dá)成了認(rèn)同。”

　　中原證券分析師張剛則指出，“市場(chǎng)普遍預(yù)期匯金增持四大行之后，可能還有一系列的維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的組合拳推出。”張剛指出，周三上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）連續(xù)第三日顯著下降，其中7 天利率大跌88.17 個(gè)基點(diǎn)。“市場(chǎng)相信，管理層正在重新放寬銀根；同時(shí)，市場(chǎng)也開(kāi)始預(yù)期央行將調(diào)降存款準(zhǔn)備金率甚至降息。”

　　拐點(diǎn)漸現(xiàn)

　　值得注意的是，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究確定了支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財(cái)稅政策措施，將按照市場(chǎng)原則對(duì)小型微型企業(yè)的金融支持，要減少行政干預(yù)。而在具體的措施方面，包括加大對(duì)小型微型企業(yè)稅收扶持力度、支持金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)小型微型企業(yè)的金融服務(wù)、擴(kuò)大中小企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)資金規(guī)模，更多運(yùn)用間接方式扶持小型微型企業(yè)等。

　　“這已經(jīng)顯露出政策轉(zhuǎn)向的苗頭，是政策微調(diào)觀點(diǎn)的落實(shí)。”張永鋒指出，“而從宏觀經(jīng)濟(jì)面看，物價(jià)走勢(shì)的拐點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，這對(duì)于通脹回落提供了良好的環(huán)境。”

　　張剛則指出，“本周五即將發(fā)布9 月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如果相應(yīng)的數(shù)據(jù)沒(méi)有超出市場(chǎng)的預(yù)期，則有利于推動(dòng)反彈行情持續(xù)。”截至目前，共有30余家國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)分析師預(yù)測(cè)9月CPI增幅，最大值為6.3%，最小值為6.0%，均值為6.2%，與8月CPI持平。大部分分析師認(rèn)為，CPI拐點(diǎn)已經(jīng)在第三季度形成，第四季度CPI同比將呈回落態(tài)勢(shì)，通脹將緩解。

　　敏感時(shí)刻

　　在經(jīng)歷了反彈盛宴后，A股的命運(yùn)又將何去何從。對(duì)此，市場(chǎng)人士觀點(diǎn)普遍比較謹(jǐn)慎。

　　張永鋒認(rèn)為，“大盤(pán)在反彈之后會(huì)有橫盤(pán)筑底的過(guò)程。”張永鋒認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，兩項(xiàng)因素將對(duì)A股的走勢(shì)起關(guān)鍵作用，一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，二是明年的換屆選舉。記者在采訪過(guò)程中了解到，大部分市場(chǎng)分析人士和投資者認(rèn)為，在2012年換屆之前政策整體偏緊的形勢(shì)不會(huì)得到太大的改變，因此在未來(lái)的半年中，市場(chǎng)仍將主要以窄幅震蕩的局面呈現(xiàn)給投資者。

　　而在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，業(yè)內(nèi)人士建議投資者重點(diǎn)可以轉(zhuǎn)向那些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較明確的、股價(jià)泡沫被擠得差不多的藍(lán)籌股。

　　張剛認(rèn)為，“昨日的反彈行情基本屬于第一階段的普漲格局，投資者可耐心持有現(xiàn)有的品種待漲。激進(jìn)的投資者可繼續(xù)關(guān)注券商、海工裝備以及傳媒等率先走強(qiáng)的相關(guān)行業(yè)的短線投資機(jī)會(huì)。中線投資者可繼續(xù)關(guān)注汽車(chē)、銀行、保險(xiǎn)、核電以及水利建設(shè)等行業(yè)可能出現(xiàn)的估值修復(fù)行情。”

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