A股反彈正在醞釀 半年報仍是興奮點

　　周三，受隔夜歐美股市大跌影響，亞太主要股市紛紛收跌，但A股市場整體呈現低開沖高震蕩走勢，收盤價基本與周二相當。這是一段時間以來，A股第一次出現難得的獨立走勢。雖然反彈還在醞釀中，但半年報業績良好的藍籌板塊封殺了大盤下跌的空間，同時，業績可持續增長的中小盤股的半年報興奮點聚集了市場人氣。

　　8月份是半年報密集披露期，也是業績投資的主要時間窗口。先看看上市公司業績的整體狀況：數據顯示，今年1-6月規模以上工業企業利潤同比增長28.7%，較1-5月分別上升了0.3%和0.8%。而上市公司方面，分析機構預期2011年上市公司整體半年報業績增速在25%-27%左右。從分行業數據來看，除石油加工、煉焦及核燃料加工業6月累計利潤增速下降66%以外，其余37個行業利潤均實現同比正增長。其中消費和以計算機、智能交通為代表的成長板塊半年報業績有望超預期。

　　再觀察近兩個星期的A股市場，可以發現半年報超預期的亮點集中在高送轉的小盤股身上，也因此營造了A股市場的局部熱點。不過，就股價表現上看，投資者對業績優秀但缺乏高送轉題材的個股顯得有些冷落，把業績超預期的因素過于簡化為了題材因素。多數投資者認為，隨著半年報披露家數的增加，這種偏頗有望得以扭轉，業績超預期、特別是二季報延續一季報持續增長勢頭的公司會持續走強，這跟存量資金轉戰各個高送轉消息股有較大區別。這種半年報業績炒作的持續度和熱度要好于近日的小盤股高送轉行情。

　　最近幾期的基金周報，半年報業績這個詞匯的出現頻率也越來越高。由于目前各大機構的調研能力都在提升，有些業績增長因素已提前反映在盤面中，如果屆時業績增長的幅度跟不上股價提前上漲的幅度，那么等業績預告出來或者半年報出來時，就會形成利好兌現的現象。這種信息，就屬于已經被市場反映過的信息。

　　在關注中期業績大幅增長公司的同時，一些上市公司中期業績出現的質變現象更值得關注。根據證券時報對已公布的上市公司半年報數據統計發現：涪陵電力、東方園林等30家公司中期比去年年報扭虧為盈，星網銳捷、三峽水利等9家公司比一季度扭虧為盈；而34家公司則相反，天邦股份、漢王科技等29家公司中期比去年年報由盈轉虧，5家公司比一季度由盈轉虧。

　　總體來看，真正值得投資者關注的是：半年報業績大幅增長，同時去年半年報每股收益的絕對值不低，并且又具有可持續成長潛力的個股，最重要的是目前股價并沒有很強的表現。業績確定性較高的價值股和成長性較好、估值相對合理的成長股，在下跌的過程中投資價值已經逐漸顯現。（湯亞平）

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