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今日市況：神奇數字暗示紅五月或將啟動最大行情

海口網　http://m.yinhu3.com　時間：2011-05-03 16:02

　　今日消息面有：1、溫家寶重申堅定不移使房價回歸合理水平；2、美國宣布本-拉登被擊斃；3、鐵道部擬推進鐵路運輸市場化改革；4、高鐵建設大縮水今年少投2000億；5、央票巨量到期專家稱5月將再調存準率無懸念；6、輸入型通脹高企4月CPI或超5%；6、深圳等地樓市呈現回暖勢頭；7、現貨白銀價格11分鐘內暴跌12%。　　

　　中財簡評：五一消息面總體來說較為平靜。值得注意的有二點，一是溫家寶在北京考察保障房時表示堅定不移使房價回歸合理水平，而不是以前表述的遏制部分城市房價過快上漲，這對房地產行業仍有壓制。二是本拉登死亡對股市和大宗商品市場金的沖擊。有評論員認為，本拉登被擊斃是一個政治大事件，并不是重大的經濟事件，拉登之死并不意味著全球經濟通脹時代的結束，反而意味著另類多事之秋的開始。所以，今日大盤出現反彈走勢，并不意味著下跌的終結，投資者還是需要保持謹慎。　

　　周二早盤股指探底回升，5月1日本拉登被擊斃刺激外圍市場紛紛走強，A股早盤回探確認2900點附近支撐有效后重心有所上移，個股上漲家數居多，滬指上試上方5日均線壓力，化纖、農業、農藥、造紙和電力等板塊漲幅居前，黃金、有色、券商和煤炭板塊走勢較弱，對股指有所拖累。午后大盤繼續震蕩走高，沖上5日線。以目前市場結構來看反彈結束后大盤將再度回落，因此反彈何時會結束已經成為投資者目前最為關心的問題，根據市場運行規律，反彈結束的標志是出現放量，一旦反彈明顯放量，那么就表示反彈有望結束，所以投資者目前不要加倉，而是順手拉高減倉。　

　　盤面上，估值低價格低的公路橋梁板塊漲幅居首，化纖，紡織，及收益于人民幣升值的造紙行業漲幅靠前，電力，醫藥等均表現不錯。從盤面可以看出消費類防御型品種頗受市場關注，這是因為市場資金在趨勢不明朗的震蕩行情中采取防守策略的結果。下午指數或繼續上行，但會受到5日均線的壓制，大盤在此處的表現是判斷短期反彈能否持續的關鍵，因此市場需要強勢板塊起帶頭作用，密切關注權重股的止跌企穩信號。　　

　　有市場人士指出，5·1節滬市大盤正好走出了五陰一陽的走勢，不但走勢的陰陽配合走出五一，而且指數上也有同樣的妙筆，滬市周五收盤，今晨開盤均在2911.51點。不過，更讓投資者的關心的是經過4月的下跌后，我以為“紅五月”還是非常有希望。原因如下：　

　　首先，4月下旬隨著不盡人如意的報表的逐漸出臺，市場開始了大幅下挫，特別是兩個極具風險的板塊隨著股價的大幅下跌讓市場略有釋懷。好在季報年報已經出完，這樣的“地雷”也會越來越少了。但愿5月份這個板塊的余波能盡快結束。　　

　　其次，在技術上，上周的走勢也意味著本周有繼續探底的要求。日線上，連續下跌后上周五走出縮量止跌反彈走勢。不過下跌放量反彈縮量的態勢十分明顯。上周周線的跌幅高達3.28%，日線下跳小缺口加上周線中陰，基本確立了下尋支撐的道路。護盤的銀行板塊在上周五反彈時配合調整。　　

　　從月線看，股市在4月形態上再拉十字星，且是陰十字星。市場在2910點上方壓力重重。5月均線雖然險守，本月將在2880點附近對市場進行考驗。由于10月線、20月線和30月線都在2720~2850點之間排列，但還沒理順，故5月開局后將會有一個先抑的過程，目的是為了探明低點的支撐。
　　

　　第三，業績地雷已經釋放、基金殺跌告一段落再加上場外資金對隨著股價下跌后的估值低估機會絕對不會視而不見。這三股力量將會給市場帶來生機。只是這個過程能否在5月完成，關鍵看5月先抑過程中的速度了。
　　

　　總之，5月的走勢我認為是一個先抑后揚的過程，而且如果在下跌過程中，跌得快跌的深，那么將會啟動年內最大的一波行情。作出這一判斷的基礎是銀行股近期的逆市飄紅不會是簡單的護盤。5月充滿期待和變數，但是5月也給我們帶來更多的機會與選擇。　　
　　
　　東方證券：A股風險如期降臨利用反抽減倉

　　去年整體業績增長三成多

　　截至4月底，2175家上市公司披露了2010年財務報告。據數據統計，去年上市公司共實現歸屬母公司股東凈利潤1.66萬億元，同比增長37.34%。每股收益0.497元，超過2007年的每股收益0.419元的歷史高點。

　　截至4月28日，共計557家上市公司的年度利潤分配預案中包含送轉的內容，較2009年度的339家增長64.31%。其中，送轉股份超10股的公司共計190家，為歷年之最。這是一個可喜的現象，顯示上市公司開始注重股東回報。

　　但這很可能是未來一段時間的業績高峰，因為目前我國處于控制投資、貿易轉向逆差、國內消費拉動未見起色、用工成本增加、輸入性通脹加重等情況下，上市公司未來業績要再創新高是很難的。

　　節前五陰一陽

　　滬指以五根陰線一根陽線的方式來迎接五一勞動節，相信其中的滋味只有股民才能體會得到，投資警報在不斷拉響。

　　前期筆者一直提示風險。當時，總有一種預感，覺得今年年初的一輪上漲基本上會告一個段落。但那時候，就像大太陽底下提示可能會下雨，吃力不討好。但現今風險確實來臨，由局部性演變為系統性，而且在不斷升級。

　　如果說前期還只是輪到高價小市值股快跌，那么近期已經很快速波及80%左右的股票。到上周二已蔓延至連續走強的品種在停牌后突然直接跌停，上周三小眾市場的滬市B股指數首度大跌，到上周四出現了新股中一簽虧一萬的現象，到上周五，銀行股也撐不住開始補跌。

　　快跌的根本原因

　　從初步的漲跌輪回上來看，80%的股票已經輪到一遍震蕩下跌，短線市場在快跌后會略有企穩或者反抽，但是震蕩回調的腳步一旦邁出，應該是有慣性的。所以，建議已退場的投資者暫離市場，休息一段時間。未退場的投資者需把握反抽機會減倉或減虧。

　　由于外圍市場近期走勢十分強勁，所以，很多投資者面對A股的大跌會心存疑問，但是如果細想一下我們現在面臨的情況，也許就會想明白了。

　　目前仍然是處于資本市場支持實體經濟的過程中，因為大量新股將會源源不斷地發行。直接融資的比例將進一步擴大，按照這樣的速度發展下去，再過幾年，很可能上市公司的隊伍會壯大到5000多家。

　　同時，我們的資本市場還是處于多層次的建設過程中。一方面是機構投資者的多層次，前期媒體報道企業年金將在5月份后入市。大多數人還認為是個利好，屆時會有增量資金入場。但是，在新的機構投資者入市前，總會引來一些震蕩，有利于該類投資者的低吸和建倉。而且，專業機構越多，中小投資者的賺錢機會就會越少。

　　另一方面是交易平臺的多層次，在主板的A、B股之后，推出了中小板、創業板、股指期貨，每多一個交易層次，對于主板市場就多一次沖擊。今年時間已經過去了三分之一，新三板和國際板推出的腳步也在臨近，新生事物誕生，或許將對現有市場帶來一定的震蕩，投資者應該做好一定的思想準備。
　　
　　上海證券：5月先防御后反擊加倉藍籌

　　由于小盤股一季報業績滑坡帶來的結構性沖擊力度大于預期，并且緊縮政策與業績增速放緩的雙重憂慮慢慢浮現，4月末大盤形成調整。但我們認為當前市場對宏觀面的預期雖有惡化，但后續憂慮并無新意，故調整反而強化了我們前期看好市場的邏輯。在具有“不平靜”歷史慣例的5月，我們的策略是：防御反擊、加倉藍籌。

　　預期有惡化憂慮無新意

　　4月份PMI指數回落反映的三個關鍵變量是內外部需求下滑、庫存依然在高位與購進價格有所下降。這符合我們預期：通脹后期的沖高階段，庫存周期有可能達到階段性的高點，在下游需求增長緩慢的背景下，較高水平的庫存面臨積壓風險，后續宏觀背景可能演變為通脹仍在高位而經濟緩慢下行的溫和滯脹。

　　總體看，PMI指數回落反映出中國經濟增速仍有下降可能。上市公司業績增速下滑的拐點已經在一季度形成，全部A股與滬深300指數一季度凈利潤環比增長分別為9.57%與19.59%，中小企業板與創業板一季度凈利潤環比分別下降19%與31%，小盤股的成長性下滑拐點十分清晰，上市公司業績增速整體下滑背后的結構性特征也十分清晰。市場對小盤股業績的負面評估并不能完全代表市場全貌。

　　因此我們認為，緊縮政策與業績增速放緩的雙重憂慮從朦朧走向顯性，導致了市場預期的惡化。而預期走向惡化的“拐點”正是小盤股一季報業績下滑沖擊波。但相對于前期市場的宏觀判斷，緊縮政策與業績增速放緩兩個憂慮焦點似乎都缺乏新意。

　　調整不改看好市場的邏輯

　　前期我們提出的顛覆傳統思維三大關注點是：緊縮壓力、盈利預期下調與成交量制約大盤股行情。目前來看，缺乏新意的緊縮政策與業績增速放緩雙重憂慮，都沒有離開這三個關注點。而我們前期看好市場的邏輯——“資金向大盤藍籌股遷徙，估值修復引領市場”，反而在本輪調整中得到強化。

　　首先，目前政策緊縮對市場形成的邊際壓力應該是減輕而非加重，況且加息對銀行股盈利的正面影響部分抵消了緊縮壓力，政策緊縮對小企業的壓力大于大企業；其次，去年四季度以來的緊縮政策確實存在“超調”的可能，我們預期2011年四個季度GDP增速分別為9.7%、9.2%、9%、9.3%。5月份經濟開始步入“溫和滯脹”是大概率事件，GDP增速在三季度跌破9%可能性存在。目前上市公司盈利增速形成向下拐點的壓力主要來自小企業，在盈利增速整體放緩的背后，結構性的分化顯著，其中作為周期與消費行業代表的金融服務、食品飲料（白酒）一季度凈利潤環比增幅達67.01%、36.69%。在目前滬深300PE等于12.96倍（估算值）的估值水平下，未來緊縮放緩的正面影響要大于盈利增速下調的負面影響；第三，成交量對大盤股行情的制約是一個最需要等待的因素。緊縮政策與業績增速下滑雙重憂慮需要數據預期改善，以及新政策窗口的開啟。如果我們判斷GDP增速三季度見底成真，則5月下旬大盤藍籌股引領市場走出低谷的概率很大。

　　風格轉換的標志

　　再看市場的內部運行架構，我們認為3186-2661點下跌主要是釋放貨幣政策轉向緊縮對市場的壓力；而3067-X點（此次調整低點）主要釋放業績增速下滑對市場的壓力。上證指數2880點（對應2011年12倍PE與23%增長）的估值支撐，給予市場100點的情緒宣泄空間，“X”可能落在2780-2880點區間。1187點與6687點作為代表A股市場中小企業股價運行趨勢的深圳綜指與中小板綜指年線，一旦在短期拉鋸后被有效跌穿，可能標志著A股市場內部結構行情的重要變化——2008年11月初全球金融危機低點反彈至今的中線強勢板塊（大多為中小盤股）將進入中期調整，存量資金將加速進入大盤藍籌股板塊。

　　5月先防御后反擊

　　短期看，一季報沖擊波的消失以及“五一”期間政策利空沒有兌現均可能帶來市場情緒的舒緩，大盤在上證綜指2900點附近將有短線拉鋸。但在5月下旬前，市場可能整體表現為震蕩調整格局，期間深圳綜指與中小板綜指可能有效跌破年線；上證指數可能試探2780-2880點區域。5月下旬后，隨著存量資金加速流向大盤藍籌股板塊，一輪顛覆傳統思維的中級行情將展開。

　　因此，我們對5月份的策略建議是：先防御——增持一季報同比環比增速顯著的低估值行業銀行、白酒等；略增期指空單加強保護藍籌現貨部位；在成長理念進入中期性反思的過程中，高價小盤股估值回歸中期風險大于短期反彈機遇，繼續回避。后反擊——增倉銀行等低估值大盤藍籌股。