中國股票發審背后的秘密：搞定11個關鍵人就行

　　預審靠外援

　　來自兩大交易所的近百名工作人員，通過常年的借調機制，成為主板審核和創業板審核的主力軍

　　發行部門是掌握證監會內最核心權力的部門之一，也是工作相對較累的部門，但晉升速度相對較慢。“沒辦法，大家都想來發行部門，來了還不想走，晉升自然沒那么快?！币晃还賳T說。

　　2011年，在證監會全系統考核中，發行部以平均每人每個工作日工作時間超過12個小時，成為加班時間最長的部門。與發行部相比，同期進入證監會內其他部門的人員升職較快。發行部多見資深年長的副處級、處級官員，雖然職級不高，但在市場上很有影響力，跳槽時也身價暴漲。

　　不過，發行最苦最累的基礎性工作，并非全部由發行部編制內的公務員們擔任。預審員在證監會內是一個特殊群體，以“外援”居多。

　　由于證監會編制有限，人力不足，發審工作繁瑣繁重，來自上海證券交易所和深圳證券交易所公司管理部的人員，通過常年的借調機制，分別成為主板審核和創業板審核的主力軍。

　　借調規模之大時間之久，已成為呼吁發審權力下放給交易所的一大理由。

　　在創業板倡建之初，深交所力主創業板發審權下放，為此組建了創業板小組，由總監劉勤帶頭，結果是暫時為證監會作嫁。

　　證監會成立發行二部，負責創業板發行。原上市部副主任張思寧出任創業板部主任，原非公部兩位處長畢曉穎和楊郊紅分別出任審核一處、二處處長。發行二部成立時間緊促，缺乏人力，深交所創業板小組20多人幾乎整體被借調到北京。之后每年，深交所通過固定流程派員到京幫助發審，發行部約10人，創業板部約20人，再加上其他部門如基金部等，深交所有80人左右常駐北京。

　　這支借調隊伍的人員薪資、住宿全部由深交所承擔?！白畹湍晷皆谌氖f元左右，總監級別在100萬元左右。光發審部門借調人員的人力開支，加上長年包租十來間金融街公寓作為宿舍，深交所四年來提供的發審隊伍成本大約在4000萬元左右?！鄙罱凰嘘P人士透露。

　　按照證監會的待遇，局級干部年收入15萬元，處級干部年收入10萬元，主任科員年收入6萬元左右。借調的預審人員若獲得證監會正式編制，內部也更多晉升機會，將來也會身價大增，但機會罕有。

　　預審員有資深的，也有剛出道的。年輕預審員沒有企業運營管理經驗，亦缺乏金融機構工作經驗，所學專業多為財務和法律。年輕人雖然經驗一般，但精力好，被分工審理公司首發申請材料后，他們便日夜審核材料，對格式流程上手很快。預審員們通常要花幾個月來審核公司的招股說明書申報材料。按規定，在這段時間里，預審員和公司之間不能有任何接觸行為。大多數預審員是借調身份，權力有限，主要是上市材料的合規性審查，自由裁量空間相對較小。

　　保代常抱怨在發審工作人員面前被“訓斥”得像個孫子。對此，一位證監會官員辯解說：“對于一些保代粗制濫造甚至造假發審材料的現象，就應該訓。”

　　投票權有價

　　一票三五十萬是時價。不是每個人都會收，收的也不會每單都要。送錢太直白，就曲線照顧有關發審委員的生意

　　“無論有價無市，還是有市無價，至少市場上流傳的說法是，發審委每一票都有價碼?！币晃煌缎腥耸空f。

　　與發審部門核心人物吃一頓飯需要幾十萬；與發審委員吃一頓飯也是有價碼??市場上與IPO利益鏈條相關人士稱之為公開的秘密。投行手中的發審部門名單會細化到個人背景、家庭結構、孩子是否結婚、是否有孫子??以便精確服務，這樣的資料往往成為資本市場部內部爭奪的秘密武器。

　　雖然證監會有關部門主任對這種明碼標價的說法公開表示了氣憤，但自從證監會設立發審委制度以來，如何知曉哪位發審委員審哪家企業、如何認識發審委員并讓其投下贊成票，是為IPO投行圈的追求。主板公司、大型國企不會遇到此類情況或不太嚴重，但中小公司，特別是創業板IPO中，則此風盛勁。

　　以前發審委員上會名單是保密的。一位財經公關公司總經理回憶說：“那時費了九牛二虎之力。有公關公司派四五個人天天盯在證監會門口，看發行部的人抱著企業發審材料出來了，就派人跟上。如果材料送到財政部了，那就是財政部的那位發審委員審；材料送到發改委了，就是發改委的那位發審委員審。雖然是笨辦法，但很有效。一份名單可以賣一百萬元。”

　　如今，發審委員的名單公布在證監會官網上，發審公告中也公布7位發審委員名字，問題變成了如何能在發審會前見到發審委員。

　　金悅利灣魚翅鮑魚酒店坐落在離證監會500米的金城紡街。一位保代指著酒店告訴財新記者：“我們常常在這里請發審委員吃飯。”這家酒店以鮑翅參為主菜，人均消費千元以上。

　　但吃飯何值一提？“只要能介紹發審委員見一面，我們給中間人10萬元費用，給發審委員30萬元。”一名浸淫發審灰色產業鏈多年的中介人告訴財新記者。在業內排名前五的幾家財經公關高管均表示這是時價，且公司內部有專人負責，單線行事。

　　“最近漲價了？這實在是有點貴了。”一位投行總經理聞言表示，隨即笑而不語。

　　“大體來說，一票三五十萬元屬正常。每位委員平均每年審50家企業，80%的過會率。市場給每位發審委員一年的投票權估值1000萬元。當然，有多少委員選擇變現是未知數。”一位熟悉內情的人士估算。不是每位發審委員都收錢，收錢的也不會每單都收，得是信得過的關系，“安全是第一位的”。

　　“這些錢怎么送到位，我也不了解具體過程。我們第一次上會被否就是沒搞掂相關人員。這次我們換了保薦機構，也提前與發審委員溝通了。”一家正準備二次上會的擬上市公司副總經理告訴財新記者。

　　發審會被否決的，半年后有第二次機會提交申請，95%的企業都成功二次過會。這成為市場質疑的重點。一位券商企業融資部總經理說，“才半年時間，這個企業本質就改變了嗎？那些影響上市的重大關注問題因素都消失了？”

　　“每一個發審委委員上會前要寫承諾書，有沒有跟發行人、保代接觸。”證監會有關官員強調說，“企業和保代不要私下接觸委員，后果是負面的?！?/p>

　　為防止利益輸送，發審委員還要嚴格遵守回避制度。“初審會召開前一天確定哪組發審委員，另外有一兩個兼職委員候補。常常出現初審會開始后，委員當場翻開初審報告和企業資料，看了幾分鐘，突然站起來聲明回避，出門走人?！鄙鲜龉賳T說?！叭绻换乇?，被舉報就是嚴重問題?！?/p>

　　但是，據一位大型券商投行部負責人揭露，“以前發審委員都選大律所、大會計師事務所的人，現在會里也開始推選小所人士了。一旦合伙人被選為委員，律所、會計師事務所的生意立即火爆。送錢太直白，那就以各種方式曲線照顧委員的生意，這是大家心知肚明的潛規則。”

　　誰來安排這些隱秘的交易？“有人在證監會發審部門工作數年，不愿苦熬等待晉升之路，便下海或借以學界身份作為幌子，實則為市場掮客。他們非常熟悉上下幾屆發審委員，掌握豐富資源，為申報IPO的企業牽線搭橋，以曲折方式從中受益?！币晃还賳T說。

　　財新記者聯系了不少發審委員，迄今沒有一位發審委員愿意公開接受正式采訪，正面回應這些傳聞。

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